¡Nuevas regulaciones sobre préstamos en el extranjero! Se aumenta el límite de saldo, expertos: el efecto sustitución en la financiación de empresas en el extranjero será aún más evidente

El 20 de marzo, el Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas publicaron conjuntamente la “Notificación sobre la emisión de las Medidas de Gestión para Préstamos de Empresas Nacionales al Exterior” (en adelante, la “Notificación”), que apoya y regula aún más las operaciones de préstamos al exterior de las empresas nacionales, y entrará en vigor a partir del 20 de abril de 2026.

La “Notificación” establece que el límite de saldo de préstamos al exterior de las empresas nacionales está vinculado a su patrimonio neto, permitiendo a las empresas solicitar préstamos al exterior dentro del límite establecido. Específicamente, el límite de saldo de préstamos al exterior = el patrimonio neto auditado de la última revisión del prestatario × el coeficiente de regulación macroprudencial.

El periodista de “Diario Económico” observó que, en comparación con el borrador de consulta anterior, la “Notificación” elevó el coeficiente de regulación macroprudencial de 0.5 a 0.6, aumentando en general el límite de saldo de préstamos al exterior para satisfacer mejor las necesidades de financiamiento transfronterizo de las empresas.

Además, la “Notificación” incluye los préstamos en yuanes y en moneda extranjera de las empresas nacionales al exterior en una gestión unificada, facilitando que las empresas realicen operaciones de préstamos en moneda local y extranjera de manera eficiente bajo las mismas reglas. También especifica los requisitos de gestión y uso de fondos para los bancos y empresas nacionales que realizan préstamos al exterior, con el fin de prevenir riesgos efectivamente.

“Esta regulación de los préstamos de empresas nacionales al exterior refleja, en esencia, la respuesta a los cambios en las formas de operación de fondos transfronterizos de las empresas y los requisitos de gestión macroprudencial,” afirmó Wang Zhiyi, director del Instituto de Finanzas Transfronterizas, en una entrevista con el periodista de “Diario Económico”.

Aumento del coeficiente macroprudencial, ampliando el límite de préstamos al exterior de las empresas

Los préstamos de empresas nacionales al exterior se refieren a la actividad en la que una empresa no financiera dentro del país proporciona fondos a una empresa extranjera que cumple con ciertos requisitos, de acuerdo con los términos del contrato, incluyendo monto, tasa de interés, plazo y uso.

Según la “Notificación”, tanto el prestamista como el prestatario deben tener una relación de participación accionaria directa o indirecta, o estar vinculados a través de la misma matriz, ya sea mediante participación directa o indirecta. Además, deben cumplir con requisitos relacionados con la antigüedad de la empresa, la conformidad operativa, entre otros.

En cuanto al límite de crédito, la “Notificación” especifica que el saldo de préstamos al exterior de las empresas nacionales está vinculado a su patrimonio neto, con el límite calculado como: patrimonio neto auditado de la última revisión × coeficiente macroprudencial.

El “coeficiente macroprudencial” fue elevado de 0.5 a 0.6.

Wang Zhiyi comentó a “Diario Económico”: “El aumento del coeficiente macroprudencial de 0.5 a 0.6 resulta en un mayor límite de saldo de préstamos al exterior para las empresas. Para aquellas con filiales en el extranjero, proyectos internacionales o necesidades de transferencia de fondos regionales, el espacio para apoyar sus operaciones en el extranjero con fondos nacionales es ahora mayor, lo cual es una buena noticia para sectores como la manufactura, el comercio transfronterizo y las empresas de construcción en el extranjero.”

“El efecto de sustitución de financiamiento en el extranjero será más evidente,” añadió Wang Zhiyi. Para empresas con altos costos de financiamiento en el extranjero, insuficiente crédito o condiciones de financiamiento locales no favorables, el apoyo de la matriz en el país mediante préstamos al exterior puede ser más económico y controlable que obtener financiamiento directamente en el extranjero. Es probable que en el futuro los préstamos al exterior sustituyan parte de los préstamos bancarios en el extranjero e incluso parte de las inversiones directas en el extranjero (ODI) que antes se planeaba financiar de esa manera.

Cabe destacar que la “Notificación” también refleja una preferencia por la moneda local, estableciendo un factor de conversión de moneda y fomentando el uso prioritario del yuan en los préstamos al exterior.

Específicamente, el saldo de préstamos al exterior se calcula como: ∑ saldo en moneda local y extranjera del prestamista + ∑ saldo en moneda extranjera del prestamista × factor de conversión, que se establece en 0.5.

Funcionarios del Banco Popular de China y de la Administración Estatal de Divisas indicaron en respuesta a preguntas de los periodistas que, en función de la situación de balanza de pagos y las necesidades de regulación macroeconómica, se podrá ajustar oportunamente el coeficiente macroprudencial y el factor de conversión de moneda para mantener un flujo ordenado de fondos transfronterizos.

Gestión unificada de préstamos en yuanes y moneda extranjera de las empresas nacionales

De acuerdo con el principio de “mismo negocio, mismas reglas”, la “Notificación” unifica los requisitos para la gestión de los préstamos en yuanes y en moneda extranjera de las empresas nacionales, facilitando que las empresas realicen operaciones de préstamos en moneda local y extranjera de manera eficiente y conforme a las mismas reglas, reduciendo costos de financiamiento y gestión.

Actualmente, la gestión de los préstamos al exterior de las empresas nacionales en China se basa principalmente en las siguientes regulaciones: la “Notificación sobre cuestiones relacionadas con la gestión de divisas para préstamos de empresas nacionales al exterior” (Hui Fa [2009] No. 24), la “Notificación del Banco Popular de China sobre aclaraciones adicionales en relación con los préstamos en yuanes de las empresas nacionales al exterior” (Yin Fa [2016] No. 306), y la “Notificación sobre la optimización de políticas de yuanes en el extranjero para apoyar la estabilidad del comercio exterior y la inversión extranjera” (Yin Fa [2020] No. 330).

En general, el marco regulatorio para los préstamos en moneda local y extranjera es similar, aunque existen diferencias en aspectos como la fuente de fondos, el plazo de los préstamos y la gestión de prórrogas. Por ejemplo, anteriormente, los préstamos en divisas al exterior no tenían un plazo rígido de 5 años, y la fuente de fondos podía ser tanto préstamos en divisas nacionales como internacionales, pero los fondos en yuanes no podían ser de carácter de deuda.

Por ello, la “Notificación” incorpora los préstamos en yuanes y en moneda extranjera en una gestión unificada, permitiendo a las empresas realizar operaciones de préstamo en ambas monedas bajo las mismas reglas de manera eficiente.

Requisitos de operación y prevención de riesgos

La “Notificación” establece que, en cuanto al uso y gestión de fondos, los prestamistas deben utilizar fondos propios (yuanes propios, moneda extranjera propia y fondos en yuanes adquiridos mediante compra de divisas) para realizar préstamos al exterior, y no pueden usar fondos personales ni financiarse mediante deuda propia para estos préstamos.

En cuanto al uso de fondos, se requiere que se ajusten a lo pactado en el acuerdo de préstamo, sin exceder los límites, evitando actividades que contravengan regulaciones sobre inversión directa en el extranjero o leyes contra el lavado de dinero.

Respecto al plazo, los préstamos al exterior deben seguir principios de razonabilidad comercial, con un período generalmente entre 6 meses y 5 años. En principio, las prórrogas no deben exceder una vez por préstamo.

Además, después de firmar el acuerdo de préstamo, antes de desembolsar los fondos, los bancos y empresas deben registrar la operación en la oficina local de la Administración Estatal de Divisas correspondiente. Los fondos desembolsados deben usarse en un plazo de 2 años; si no se utilizan en ese período, la parte no transferida caducará automáticamente.

La “Notificación” también especifica las obligaciones de gestión de fondos, informes específicos y reporte de datos para bancos y empresas en relación con los préstamos al exterior, y requiere que las sucursales del Banco Popular de China y de la Administración Estatal de Divisas refuercen la supervisión estadística y realicen inspecciones in situ o no, para prevenir riesgos en los movimientos de fondos transfronterizos.

Wang Zhiyi opina que, aunque el documento en general apoya, no significa que las operaciones sean más fáciles. Es probable que las instituciones financieras y las directrices de negocio se detallen aún más en el futuro. Las empresas deberán explicar con mayor detalle por qué necesitan el préstamo, de dónde provienen los fondos, en qué se invertirán, qué relación tienen con el prestatario y si cumplen con necesidades comerciales reales. Es decir, aunque se han flexibilizado los límites, los requisitos de documentación y de cumplimiento podrían aumentar.

“Por un lado, a medida que las empresas avanzan en su internacionalización, los préstamos al exterior dejan de ser solo una herramienta auxiliar y se convierten en un medio importante para la transferencia interna de fondos y sustitución de financiamiento en el extranjero, incluso reemplazando en cierta medida las ODI. La demanda ha aumentado claramente; pero, por otro lado, estas operaciones también pueden convertirse en canales potenciales de salida de capital y en herramientas de arbitraje, y el sistema actual, disperso y con diferentes criterios, dificulta la supervisión integral del riesgo,” afirmó Wang Zhiyi.

Por ello, considera que las nuevas regulaciones, mediante la integración en moneda local y extranjera, el registro de divisas, los plazos, las restricciones en el uso de fondos y la responsabilidad de los bancos y empresas, clarifican y regulan el marco existente, reconociendo las necesidades legítimas y manteniendo los movimientos de fondos transfronterizos bajo control.

Los responsables del Banco Popular de China y de la Administración Estatal de Divisas indicaron que la “Notificación” regula principalmente los nuevos préstamos al exterior de las empresas nacionales. Para los préstamos existentes que aún estén en período de registro válido y no involucren cambios, prórrogas o cancelaciones, las empresas pueden continuar con sus operaciones según la información registrada. Además, se ha previsto un período de transición para facilitar la adaptación de bancos y empresas a las nuevas reglas.