De Yong'an Insurance a las adquisiciones globales, Fosun tardó 20 años en construir el "imperio asegurador tipo Berkshire" de China

La imagen puede haber sido generada por IA

El imperio de seguros de Fosun no solo se basa en una expansión cuantitativa, sino también en una acumulación duradera que atraviesa dos tercios de la vida del grupo. Para 2025, el mercado de seguros de China se mantiene estable y en crecimiento, proporcionando un suelo fértil para el rápido desarrollo del segmento de seguros de Fosun: los ingresos de primas de seguros primarios en nuestro país alcanzaron 6.12 billones de yuanes, un aumento del 7.4% interanual, de los cuales los ingresos de primas de seguros de vida fueron 4.65 billones de yuanes, creciendo un 9.1%.

En medio de la ola del sector, las dos principales compañías de seguros con la marca “Fosun” mostraron un rendimiento destacado. Fosun Prudential Life Insurance ha sido rentable durante dos años consecutivos, y Fosun United Health ha mantenido una tendencia de rentabilidad durante varios años, ambas logrando un crecimiento acelerado y convirtiéndose en pilares centrales del mapa de seguros de Fosun.

En 2025, Fosun Prudential Life Insurance presentó resultados impresionantes: ingresos por negocios de seguros de 12.598 millones de yuanes, un aumento del 36.18%; beneficio neto de 647 millones de yuanes, un incremento del 452.99%; el tamaño total de activos aumentó a 36.962 millones de yuanes, un crecimiento del 42.13% respecto al año anterior, logrando un doble salto en rentabilidad y escala de activos. Paralelamente, el desempeño de Fosun United Health también fue destacado: ingresos por seguros de 7.841 millones de yuanes, creciendo un 50.00%; beneficio neto de 130 millones de yuanes, un aumento del 209.52%; activos totales alcanzaron 24.122 millones de yuanes, un crecimiento del 43.63%.

Es importante destacar que el informe de solvencia del cuarto trimestre de 2025 de Fosun United Health muestra que sus dos últimas calificaciones de riesgo global fueron BB. Al cierre de ese trimestre, la ratio de solvencia global era del 173.25% y la ratio de solvencia núcleo del 121.05%. Sin embargo, debido a pérdidas flotantes que redujeron el patrimonio neto y al aumento de riesgos por el crecimiento del negocio, ambos indicadores de solvencia disminuyeron respecto al trimestre anterior. Además, en julio de 2024, la compañía firmó un contrato de reaseguro financiero con Hannover Re (Bermuda). Excluyendo este contrato, la solvencia núcleo y la solvencia global en el cuarto trimestre de 2025 habrían bajado al 99% y 149%, respectivamente, evidenciando cierta dependencia de herramientas externas para su capacidad de pago.

De hecho, el mapa de seguros de Fosun va mucho más allá de estas dos empresas principales. En los últimos 20 años, Fosun ha continuado ampliando su presencia en el sector asegurador, llegando a tener en su apogeo hasta 11 compañías de seguros, además de haber negociado adquisiciones con AIA y Phoenix Holdings Ltd de Israel. Aunque no siempre lograron concretarse, estas acciones reflejan la determinación de Fosun de consolidar su posición en la industria. Todo esto no sería posible sin la dirección estratégica del fundador del grupo, Guo Guangchang, quien domina a la perfección el modelo de “industria + inversión + seguros”, ganándose la reputación de “Warren Buffett chino” o “Berkshire Hathaway chino”.

Mirando hacia atrás en casi 20 años de desarrollo, la estrategia de Fosun en seguros ha evolucionado desde una exploración inicial hasta una profundización, desde lo local hasta lo global, cada paso revela una ambición clara: en 2007, participó por primera vez en Yong’an Property & Casualty Insurance; en 2011, separó el negocio de seguros como una unidad estratégica; en 2013, Fosun International afirmó en su informe anual que avanzaba hacia convertirse en un grupo de inversión de clase mundial impulsado por “capacidades financieras integradas con seguros” y “inversiones basadas en una profunda industria”; después de 2016, inició adquisiciones globales, extendiendo su mapa de seguros a varios países y regiones.

Hasta la primera mitad de 2025, el segmento de seguros se convirtió en un pilar clave de Fosun International. Según su informe semestral de 2025, el grupo tenía un activo total de 7356.87 mil millones de yuanes, de los cuales los activos de seguros representaban 2170.53 mil millones, un aumento del 13.6% respecto a 2024, constituyendo el 29.1% del total del grupo y siendo el mayor segmento individual. Los ingresos del segmento de seguros alcanzaron 20.89 mil millones de yuanes, creciendo un 13.2%, representando el 23.7% del ingreso total del grupo (872.83 mil millones). El beneficio neto de seguros fue de 1.218 mil millones de yuanes, un aumento del 3.7%, y en ese mismo período, el beneficio neto total de Fosun International fue de 2.67 mil millones, con un 173.5% de participación del segmento de seguros, consolidando su papel como motor principal del crecimiento del beneficio neto del grupo. Sin duda, Guo Guangchang es la figura central en la construcción de este imperio asegurador.

Decisión estratégica: optar por “industria + inversión + seguros”

En 1992, el discurso de Deng Xiaoping en su gira por el sur encendió el entusiasmo por emprender en todo el país, y muchos intelectuales provenientes de instituciones gubernamentales y centros de investigación comenzaron a incursionar en el mercado. Guo Guangchang fue uno de los representantes de los empresarios de la “generación 92”.

En 1998, con la apertura de la reforma de empresas estatales, Fosun, que ya había establecido presencia en farmacéutica y bienes raíces, empezó a incursionar en adquisiciones de capital, basándose en un modelo de compra a bajo precio, rápida integración y expansión acelerada, financiada mediante préstamos, emisión de bonos y reestructuración para obtener ganancias de capital. En este esquema, un flujo de caja estable y sostenido era clave.

El 16 de julio de 2007, Fosun International salió a bolsa en Hong Kong, recaudando 12.8 mil millones de HKD, siendo la tercera mayor IPO en la Bolsa de Hong Kong ese año.

Con esta oferta, Fosun vendió el 20% de su capital para financiar el crecimiento de sus negocios. Guo Guangchang entendía que, tarde o temprano, el efectivo obtenido se agotaría, por lo que buscar un negocio que pudiera proporcionar un flujo constante de caja sería la clave para la sostenibilidad a largo plazo del grupo.

En ese momento, en el sector financiero, los bancos eran el principal canal de captación de fondos, pero China no apoyaba las fusiones y adquisiciones en el sector bancario, dificultando su entrada. La industria de seguros, con su capacidad de concentración de capital, se convirtió en el foco de atención de Guo Guangchang. Desde entonces, Fosun empezó a aprender del modelo de Buffett de “industria + inversión + seguros”, posicionando a los seguros como el núcleo del flujo de caja y un motor estratégico clave.

Primer contacto en 2007: participación en Yong’an Property & Casualty Insurance

El éxito de Yong’an fue un impulso para Guo Guangchang y Fosun, que vieron en los seguros una oportunidad. En 2007, en un contexto donde las opciones de inversión en seguros eran limitadas y Yong’an enfrentaba presión por primas crecientes y pérdidas, con una solvencia en crisis, necesitaba apoyo externo para aliviar su situación, lo que representó una oportunidad para Fosun.

En febrero de 2008, Yong’an inició su primera ronda de capitalización, elevando su capital social de 310 millones a 1.6632 mil millones de yuanes. El mayor accionista, Shaanxi Yanchang Petroleum Group (empresa estatal), participó con 546 millones de yuanes por el 20% de las acciones; Fosun, a través de sus filiales Fosun Medicine, Fosun Industrial Investment y Fosun Industrial Development, adquirió en total un 17.2% de Yong’an, siendo el segundo mayor accionista.

Como aseguradora veterana, Yong’an tenía buena capacidad de ajuste. En 2009, inició una reforma integral, adoptando las sugerencias de Fosun, solicitando al gobierno provincial cambiar su estructura de gestión y operación, reformando la selección y evaluación de altos directivos, y ajustando la administración. Los resultados fueron inmediatos: a finales de 2009, Yong’an reportó primas de 5.34 mil millones de yuanes y beneficios de 97 millones, logrando revertir pérdidas; en 2010, las primas subieron a 5.79 mil millones y el beneficio a 290 millones, alcanzando récords históricos y logrando beneficios en ambas áreas por primera vez. Ese mismo año, completó una segunda ronda de capitalización, elevando la participación de Fosun al 19.93%, manteniendo su condición de segundo mayor accionista.

En 2012, Fosun tomó el control operativo de Yong’an: en junio, Jiang Ming, ex presidente de Dadi Insurance, se unió a Fosun como vicepresidente; en julio, fue nombrado gerente general (presidente) y en agosto, la Comisión de Supervisión de Seguros aprobó su nombramiento. Esto fue resultado de un acuerdo con Shaanxi Yanchang Petroleum, que mantenía la dirección operativa, con la condición de que los activos estatales se valorizaran al menos un 6% anualmente.

En los años siguientes, Fosun continuó fortaleciendo su control: a finales de 2016, Fosun y sus filiales poseían el 40.68% de Yong’an, consolidándose como su principal controlador. Sin embargo, en 2022, Fosun vendió el 22% y el 4% de sus acciones a Shaanxi Financial Investment y Shaanxi Zengjin, consolidando la posición de los activos estatales en Yong’an.

Intento fallido en 2010: adquisición de AIA

El éxito en Yong’an fortaleció la confianza de Guo Guangchang y Fosun, que dirigieron su atención a una aseguradora de mayor influencia: AIA. Tras la crisis financiera global de 2008, AIA, controlada por AIG, sufrió graves pérdidas. El gobierno de EE. UU. le brindó 180 mil millones de dólares en ayuda, y para devolver estos fondos, AIG empezó a vender activos no estratégicos, entre ellos AIA.

En julio de 2010, medios internacionales informaron que Fosun y otros tres consorcios chinos planeaban participar en la adquisición de AIA; en agosto, Fosun, junto con China Life y China Cinda, formaron un consorcio para pujar. Sin embargo, no lograron acuerdo en el precio: AIA valoraba la compañía en 320-340 mil millones de dólares, y con una participación del 30%, el pago sería casi 100 mil millones, lo que los llevó a retirarse. Finalmente, en diciembre de 2010, AIA salió a bolsa en Hong Kong, recaudando 138.329 mil millones de HKD, destinando los fondos a pagar la ayuda de EE. UU. a AIG, que mantenía el 32.9% de AIA. Entre 2012 y 2013, AIG vendió sus acciones en AIA, recaudando más de 100 mil millones de HKD en total, y salió completamente del accionariado en un año.

Este intento fallido fue una pérdida, pero también una lección: Guo Guangchang y Fosun vieron el valor profundo de las aseguradoras y reforzaron su determinación de expandirse en el sector. Desde entonces, aceleraron su crecimiento en seguros.

Fundación y desarrollo: 2012, creación de Fosun Prudential Life para una plataforma de vida

Ya en 2009, Fosun había iniciado contactos con Prudential de EE. UU. Cuando en septiembre de ese año, Guo Guangchang participó en una presentación en Nueva York, conversó con Mark Grier, vicepresidente de Prudential, quien quedó impresionado por la capacidad de inversión, resultados y filosofía de Fosun, especialmente por su enfoque de “potenciar globalmente con recursos chinos”, alineándose con la estrategia global de Prudential.

En septiembre de 2012, se fundó Fosun Prudential Life Insurance, con una inversión conjunta de 5 millones de yuanes por parte de Fosun y Prudential, cada uno con el 50%. En noviembre, abrió oficialmente, siendo la primera compañía de seguros conjunta entre una firma privada china y una extranjera, y la primera aprobada por la Comisión de Supervisión de Seguros desde 2009. Guo Guangchang declaró que planeaba replicar en China el modelo de Buffett de “industria + seguros + inversión” en 5 a 10 años.

Como primera aseguradora conjunta, surgieron problemas de control: la disputa por la influencia de los accionistas. La solución fue que ambas partes designaron conjuntamente un equipo de reclutamiento para contratar al gerente general y al equipo, sin que ninguna parte impusiera a los empleados. En la dirección, Guo Guangchang designó a Wang Qunbin, con 27 años de experiencia en seguros, como presidente, y a Wu Chuancheng, con amplia experiencia, como gerente general, equilibrando intereses y profesionalizando la gestión.

Respuesta a políticas: 2017, creación de Fosun United Health para seguros de salud especializados

El 10 de agosto de 2014, el Consejo de Estado publicó las “Opiniones sobre acelerar el desarrollo de la moderna industria de seguros”, que promovieron el desarrollo de seguros de salud diversificados, incluyendo productos de salud comercial, enfermedades y pérdida de ingresos por discapacidad, vinculados a la atención médica básica, y apoyaron la participación en la integración de la cadena de valor del sector salud mediante inversión en acciones y cooperación estratégica, incluyendo la creación de instituciones médicas o la participación en reformas hospitalarias públicas.

Aprovechando esta oportunidad, Fosun lanzó en enero de 2017 Fosun United Health Insurance, con una inversión de 2.3 mil millones de yuanes, junto con cinco socios, incluyendo Guangdong Yihua Real Estate, Ningbo Xizi Assets, Chongqing Dongyin Holdings, Shanghai Fengshi Assets y Dian Diagnostics. Fosun International posee el 20%, siendo el mayor accionista. Fosun United Health se convirtió en la sexta aseguradora de salud especializada en China.

Cabe destacar que, en sus inicios, Fosun United Health no formaba parte del segmento de seguros de Fosun International, sino que pertenecía a su ecosistema de salud. Solo en 2022, Fosun International la incluyó oficialmente en su informe anual como parte del segmento de seguros, consolidando su posición en el mapa asegurador de Fosun.

Expansión internacional: 2013-2019, gran inversión en aseguradoras extranjeras

Guo Guangchang afirmó: “La globalización de Fosun no solo implica una doble vía entre China y el mundo, sino también el desarrollo interno de empresas ecológicas en el extranjero, promoviendo su expansión en mercados fuera de su país”. La colaboración con Prudential fue un paso importante para aprender del modelo de Buffett, pero Fosun aspira a construir un mapa global de seguros. En más de diez años, Fosun adquirió o participó en varias aseguradoras internacionales, incluyendo Durance Re, Fidelidade en Portugal, La Positiva en Perú, The Prosperity Company en Liechtenstein, Seguradora Internacional de Moçambique, Ironshore en Bermuda, Ameri Trust (antes MIG), NAGICO en el Caribe, y planeó adquirir Phoenix Holdings en Israel, aunque algunos acuerdos no prosperaron. La estrategia de globalización ha mostrado resultados.

El inicio de la expansión internacional fue en Hong Kong. A finales de 2012, se fundó Dingrui Reinsurance, y en 2013 obtuvo autorización para operar en Hong Kong, con un capital inicial de 5.5 mil millones de dólares HK, centrada en reaseguro de propiedad en Asia. Dingrui no necesita licencia en China continental y su primer cliente fue China Pacific Insurance. Fosun International posee el 85.1% y el IFC el 14.9%. La dirección está liderada por Han Runan y Luo Keqin, con amplia experiencia en reaseguro. Guo Guangchang afirmó que Dingrui sería una de las principales reaseguradoras en Asia-Pacífico, proporcionando ingresos estables y apoyando la inversión del grupo.

En 2013, Fosun integró en su informe anual la estrategia de “capacidades financieras integradas con seguros” y “inversiones basadas en una profunda industria”, acelerando su expansión internacional, con la adquisición de Fidelidade en Portugal como paso clave.

En 2013, Portugal enfrentaba una crisis financiera y privatizaciones, y Fidelidade, líder en el país, fue un objetivo estratégico. Para finales de ese año, Fidelidade tenía activos de 12.8 mil millones de euros, y Fosun, con activos de 183.1 mil millones de yuanes, podría haber aumentado significativamente su participación en seguros tras una fusión simulada, pasando del 3% al 39%.

En mayo de 2014, Fosun compró Fidelidade por unos 10 mil millones de euros, iniciando su inversión en Portugal. Fidelidade mantuvo un crecimiento sostenido, con primas de aproximadamente 6.172 mil millones de euros en 2024, con mejoras en rentabilidad y expansión internacional, alcanzando ingresos internacionales de 1.84 mil millones de euros, con una proporción del 29.8%, demostrando la capacidad de “organización global + operación local”.

En 2015, Fosun aceleró adquisiciones internacionales: en julio, adquirió el 100% de Meadowbrook Insurance Group (MIG) por 439 millones de dólares, y en noviembre, compró la participación restante en Ironshore en Bermuda por 2.052 mil millones de dólares, logrando control total en 2016 y consolidando en sus estados financieros. Sin embargo, años después, vendió MIG e Ironshore, conservando Fidelidade y otros activos clave.

En junio de 2015, Fosun anunció la intención de adquirir el 52.31% de Phoenix Holdings en Israel por unos 462 millones de dólares, en una de las mayores transacciones internacionales en ese sector. Pero en febrero de 2016, la operación fue cancelada por no cumplirse las condiciones previas, debido a la inestabilidad global.

La cancelación no detuvo la expansión: en 2016, Fosun adquirió el 50% de NAGICO en el Caribe y en 2021, adquirió la participación total. También, en 2019-2022, compró participaciones en La Positiva en Perú, The Prosperity Company en Liechtenstein y Seguradora Internacional de Moçambique, ampliando su mapa global de seguros.

Resumen y perspectivas: consolidación del imperio en medio de oportunidades y desafíos

Desde su primera participación en Yong’an en 2007, Fosun ha construido en casi 20 años un imperio asegurador diversificado y global. Con un enfoque en “industria + inversión + seguros”, cuenta con Fosun Prudential Life y Fosun United Health en China, y Fidelidade, Dingrui Re y otras en el extranjero, cubriendo seguros de vida, salud, propiedad y reaseguro, siendo uno de los segmentos más importantes del grupo.

Para 2025, los datos muestran que el peso del sector asegurador sigue creciendo, no solo como el mayor activo del grupo, sino también como motor principal del aumento del beneficio neto, confirmando la visión estratégica de Guo Guangchang. La globalización de Fosun también ha dado frutos: en 2024, los ingresos internacionales representaron el 49.3% del total, creciendo un 6.2% interanual, y los seguros internacionales son un pilar clave del desarrollo global del grupo.

Por supuesto, el imperio asegurador de Fosun enfrenta desafíos: la competencia en el mercado interno se intensifica, la solvencia de Fosun United Health puede verse afectada por factores externos, y en el extranjero, existen riesgos geopolíticos y regulatorios. Solo manteniendo una visión a largo plazo, profundizando en su negocio principal, innovando en productos, mejorando servicios, gestionando riesgos y fortaleciendo la coordinación global, podrá seguir avanzando con estabilidad y alcanzar su visión de convertirse en el “Berkshire Hathaway chino”.