Watson Biologics se capitaliza con 2.000 millones en aumento de capital, cambio de control previsto ¿Cuáles son los planes del veterano del capital Huang Tao?

Solo estuvo en suspensión dos días, Watson Biotech (300142.SZ) anunció rápidamente un plan de aumento de capital para “cambiar de manos”. Huang Tao, quien recientemente tomó el control de Annail (002875.SZ) en menos de un año, volverá a intervenir.

En concreto, la compañía planea emitir hasta 208 millones de acciones ordinarias A a un público específico, Beijing Tengyun Xinwo Biotechnology Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Tengyun Xinwo”). Después de la emisión, Tengyun Xinwo poseerá el 11.51% de las acciones. Se espera que los fondos recaudados no superen los 2,003 millones de yuanes, y todos los fondos, tras deducir los gastos de emisión, se destinarán a mejorar la liquidez.

Al analizar quién se beneficiará finalmente, se observa que Tengyun Xinwo tiene una estructura de accionistas diversificada. Además de Huang Tao, el controlador real y la persona natural Huang Shiying, también están Li Yunchun, uno de los fundadores de Watson Biotech y tercer mayor accionista actual, así como Zhong Bin y su esposa Ren Xuhong, quienes anteriormente fueron directores independientes de Watson Biotech.

Estructura accionarial de Tengyun Xinwo, fuente: anuncio de Watson Biotech

Asimismo, Li Yunchun, Ren Xuhong, Zhong Bin y Huang Tao han firmado un acuerdo de acción conjunta. Todas las partes prometen que, dado que comparten una visión empresarial común y tienen intereses conjuntos, en decisiones relacionadas con la producción, gestión y otras decisiones importantes de Watson Biotech, actuarán de manera coordinada.

Las partes también prometen que, si tras una comunicación y negociación exhaustivas no alcanzan un acuerdo sobre cómo ejercer su derecho a voto en ciertos asuntos, prevalecerán las opiniones de Huang Tao, Tengyun Biotech y Tengyun Health.

Tras la firma del acuerdo de acción conjunta, Tengyun Xinwo y sus actores vinculados controlarán el 14.46% de los derechos de voto de la compañía. Tras el cambio en los derechos, el accionista mayoritario de Watson Biotech será Tengyun Xinwo, con Huang Tao como controlador real. Esto podría poner fin a la larga situación sin un control efectivo en Watson Biotech.

Cabe destacar que el nuevo controlador propuesto, Huang Tao, tiene antecedentes destacados. Según Qichacha, Huang Tao es director ejecutivo y presidente del consejo de Century Golden Source Group, que comenzó en el sector inmobiliario y ha tenido varias acciones en el mercado de capitales en los últimos años.

Datos muestran que Century Golden Source Group fue fundado en 1991 por Huang Rulun. En sus primeros años, fue famoso por su “modelo de creación de ciudades”, como Beijing Century City y Kunming Century City, intentando crear un ecosistema cerrado mediante grandes desarrollos residenciales combinados con centros comerciales y hoteles de cinco estrellas. Desde sus inicios en bienes raíces, su expansión ha abarcado desarrollo inmobiliario, hotelería, turismo cultural, comercio, servicios y salud.

El interés en ingresar en Watson Biotech a través de Tengyun Health, que es la entidad principal en el negocio de salud de Century Golden Source, refleja la estrategia de Huang Tao de centrarse en el cuidado de mayores y profundizar en el sector médico mediante capital.

Según su sitio web, Tengyun Health cuenta con tres plataformas principales: Tengyun Family Medical, Tengyun Specialty y Tengyun Elderly Care.

Tengyun Family Medical se enfoca en servicios de salud, invirtiendo u operando clínicas y marcas comunitarias como Tengyun Family Medical Hospital, Neighbor Good Doctor, Shengnuo Health, Weikai Health Management y Songyang Medical; Tengyun Specialty es una plataforma para medicina especializada y rehabilitación, con hospitales reconocidos como Shenzhen Guangliang Medical; Tengyun Elderly Care opera con marcas como Anxin Garden, Qingmeng y Shou Shan, gestionando 15,000 camas.

Ya en 2017, Huang Tao, a través de su controlada Tibet Jingyuan Enterprise Management Co., Ltd., junto con Yu Rong, controlador de Yuwell Medical (002223.SZ), y otros, establecieron un fondo de inversión en salud y farmacia: Jiangsu Jiequan Zhongwei Tengyun Pharmaceutical Industry Investment Fund (Limited Partnership). Según Qichacha, este fondo ha invertido en seis empresas, incluyendo Suzhou Yuce Biotechnology y Shenzhen Silicon Bionic Technology.

Además de las inversiones en salud, las acciones de Huang Tao en el mercado de capitales incluyen la disputa por el control de Wan Tong Technology (002331.SZ) y su participación en Annail en 2025.

En 2018, Huang Tao y su hermano Huang Shiying, controlando Tibet Jingyuan, entraron en Wan Tong Technology mediante una ampliación de capital. En los años siguientes, incrementaron su participación mediante compras en el mercado secundario y transacciones en bloque, alcanzando mayor control. En 2020, se desató una lucha por el control de Wan Tong, en la que Tibet Jingyuan se enfrentó a South Silver Valley, el antiguo controlador, en una batalla por la asamblea de accionistas. Finalmente, Huang Tao venció a South Silver Valley. En febrero de 2022, Tibet Jingyuan propuso y obtuvo la mayoría de los asientos en el consejo, convirtiéndose en el controlador efectivo de Wan Tong.

Tras su entrada, Wan Tong Technology logró reducir pérdidas en 2023 y volver a beneficios en 2024, aunque en 2025 volvió a presentar previsiones de pérdidas.

En junio de 2025, Huang Tao se convirtió en el nuevo controlador efectivo de Annail mediante transferencia de acciones y renuncia a derechos de voto. Aunque no hay planes de inyectar activos, muchos en el mercado creen que Huang Tao aprovechará los recursos de los centros comerciales físicos de Century Golden Source para sinergias con el negocio de ropa infantil.

Actualmente, Annail también está en pérdidas, y según sus previsiones, las pérdidas en 2025 podrían aumentar respecto al año anterior.

Las dos empresas cotizadas bajo su control también enfrentan pérdidas, y Watson Biotech, en la que se planea la entrada, también muestra un rendimiento débil. Datos indican que, debido a la intensificación de la competencia en la industria de vacunas y la baja disposición de la población a vacunarse, los ingresos y beneficios netos de Watson Biotech en 2023, 2024 y los primeros tres trimestres de 2025 han disminuido consecutivamente en comparación con el año anterior.

Además, según Qichacha, muchas empresas en las que invirtió Century Golden Source ya han sido listadas como ejecutadas, como Beijing Century Golden Source Shopping Center Management Co., Ltd., con el 100% de participación, y Beijing Jinyuan Hongda Real Estate Co., Ltd., con el 99%.

Con un vasto imperio industrial, control de dos empresas cotizadas y ahora intentando ingresar en el sector de vacunas, las intenciones de Huang Tao generan especulaciones en el mercado. Queda por ver si Watson Biotech, tras recibir los fondos del aumento de capital, podrá revertir su tendencia de rendimiento.