Flujo de liquidez impulsa bitcoin, pero el ciclo de halving podría frenar las ganancias en 2026

El precio de bitcoin continúa consolidándose en torno a los $70,780, reflejando una mezcla compleja de dinámicas macroeconómicas favorables y riesgos específicos del ciclo. Mientras que el flujo de capital hacia el activo digital y la expansión monetaria de los bancos centrales crean un entorno positivo para iniciar 2026, analistas advierten que el ciclo de halving podría limitar los retornos esperados en comparación con años anteriores.

Jim Ferraioli, director de investigación y estrategia criptográfica del Schwab Center for Financial Research, ha identificado un marco de análisis estructurado para entender el comportamiento de bitcoin en este año. Su modelo propone diez fuerzas determinantes: tres que actúan a nivel estructural y siete que operan en el corto plazo, creando una compleja red de presiones alcistas y bajistas sobre el precio del activo.

Factores de largo plazo: la base estructural del mercado cripto

Los tres pilares fundamentales que respaldan bitcoin son la expansión de la oferta monetaria global (M2), el crecimiento deflacionario del suministro de bitcoin y su adopción progresiva por parte de instituciones y usuarios. Estos elementos forman la base sobre la cual descansan todas las dinámicas de precios a corto plazo.

La oferta monetaria expansiva de los principales bancos centrales crea un entorno donde los activos alternativos como bitcoin ganan atractivo. Simultáneamente, el suministro finito de bitcoin genera presión estructural alcista, mientras que la adopción institucional lenta en la primera mitad del año podría frenar estos efectos positivos.

Dinámicas a corto plazo: el sentimiento de riesgo y la liquidez son favorables

Los siete factores a corto plazo —sentimiento de riesgo del mercado, niveles de tasas de interés, fortaleza del dólar estadounidense, patrones estacionales, liquidez excesiva de los bancos centrales, concentración de billeteras y contagios financieros— crean un entorno mixto pero predominantemente favorable para iniciar 2026.

Ferraioli destaca que los spreads de crédito se mantienen comprimidos, eliminando señales de estrés financiero inmediato. El mercado de derivados ha purgado la mayoría de las posiciones especulativas que desencadenaron la volatilidad de finales de 2025. “Un entorno de aversión al riesgo reducida en acciones debería favorecer a las criptomonedas como activos de mayor volatilidad”, señaló.

La política monetaria actúa como catalizador adicional. La expectativa de tasas de interés decrecientes y debilitamiento del dólar estadounidense a lo largo de 2026 proporciona un viento de cola para activos riesgosos. Más relevante aún, el fin de los programas de reducción cuantitativa (quantitative tightening) y el reinicio de expansión de balances por parte de los bancos centrales amplía la liquidez disponible en el sistema, elemento crítico para sostener valuaciones de activos volátiles.

El dilema de 2026: halving versus adopción

El mayor desafío para bitcoin este año radica en dos fuerzas opuestas. Por un lado, la claridad regulatoria potencial —incluyendo posibles aprobaciones legislativas como la Ley de Claridad— podría acelerar la adopción institucional genuina. Por otro lado, el historial de ciclos de halving presenta un patrón problemático: el tercer año tras la reducción a la mitad del suministro históricamente ha marcado el inicio de una fase bajista.

“Existe un contingente significativo de operadores cripto que siguen religiosamente la teoría del ciclo de halving. Si esta narrativa toma control, podría presionar los precios independientemente de los fundamentos macroeconómicos”, advirtió Ferraioli. El ciclo de halving anterior culminó en 2021, lo que sugiere que 2026 entraría en una fase históricamente menos favorable bajo esta métrica.

La adopción también podría desacelerarse durante la primera mitad del año, especialmente después de la volatilidad de finales de 2025 que ahuyentó a inversores novatos. Sin embargo, cambios regulatorios claros podrían revertir esta tendencia.

Expectativas de retorno: por debajo del promedio histórico

Durante las últimas décadas, bitcoin ha ganado aproximadamente 70% desde su mínimo anual en promedio. Sin embargo, Ferraioli anticipa que 2026 registrará retornos significativamente inferiores a este promedio histórico, reflejando la presión del ciclo de halving y la adopción potencialmente más lenta.

Este año también marca un cambio en cómo bitcoin se relaciona con activos tradicionales. Mientras mantiene correlación con megacap tecnológicas impulsadas por inteligencia artificial, su conexión con índices más amplios ha disminuido. Este desacoplamiento sugiere que bitcoin está evolucionando hacia un comportamiento de activo más independiente.

El mercado en tiempo real: volatilidad y próximos niveles

El precio actual de $70,780 con un avance de 4.10% en las últimas 24 horas refleja el optimismo por mejoras en el flujo de liquidez y sentimiento de riesgo. Las altcoins acompañan el movimiento, con ethereum, solana y dogecoin registrando ganancias del 5%.

Los analistas monitorean dos escenarios: si los precios del petróleo y el transporte marítimo en el Estrecho de Hormuz se estabilizan, bitcoin podría probar el rango de $74,000 a $76,000. Si las tensiones geopolíticas se intensifican, los precios podrían retroceder hacia mediados de los $60,000.

En conclusión, 2026 presenta un panorama donde la liquidez amplia y la política monetaria expansiva cuentan con bitcoin, pero el ciclo de halving y la potencial desaceleración de adopción mitigan las expectativas de ganancias extraordinarias. El resultado dependerá del balance entre estos factores a lo largo del año.