Economía de baja altitud + robots con doble tracción, el líder del sistema de propulsión de drones Sanrui Intelligent próximo a salir a bolsa

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Actualmente, Nanchang Sanrui Intelligent Technology Co., Ltd. (en adelante, “Sanrui Intelligent”, 301696.SZ) ha sido aprobada por el Comité de Revisión de Listados de la Bolsa de Shenzhen para su primera emisión pública de acciones y su cotización en el Mercado de Innovación, y ya cuenta con la aprobación de registro por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China. Se informa que esta IPO, patrocinada y liderada por Guotai Haitong Securities, planea emitir 40,01 millones de acciones, destinando los fondos recaudados a proyectos de expansión de sistemas de propulsión para drones y robots, construcción del centro de I+D y sede central, y actualización de sistemas de información y construcción de centros de almacenamiento inteligente.

Enfocada en sistemas de propulsión para drones y robots, con características de alta prosperidad en la industria

Fundada en 2009, Sanrui Intelligent es un fabricante líder en la industria de sistemas de propulsión para drones y robots. Su negocio principal abarca la investigación, desarrollo, producción y venta de sistemas de propulsión eléctrica para drones y robots, además de expandirse activamente en productos de sistemas de propulsión para vehículos aéreos eléctricos de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL). La industria en la que opera, compuesta por drones y robots, es una de las industrias estratégicas emergentes prioritarias apoyadas por el Estado y un ejemplo de nuevas fuerzas productivas de alta calidad, con aplicaciones en una amplia gama de sectores downstream, desempeñando un papel crucial en la transformación y modernización industrial de China y en su camino hacia convertirse en una potencia manufacturera.

Más específicamente, los principales productos de la compañía son sistemas de propulsión eléctrica para drones (motores, controladores electrónicos, hélices y sistemas integrados de propulsión) y sistemas de propulsión para robots (motores, módulos). Entre 2022 y 2024, y en la primera mitad de 2025, estos productos principales generaron ingresos de 335 millones, 480 millones, 772 millones y 409 millones de yuanes, manteniendo una proporción superior al 90% en los ingresos operativos principales.

Tabla: Ingresos y composición de los negocios principales de la compañía; Fuente: folleto de emisión

El sistema de propulsión eléctrica para drones civiles es un subsistema clave en la cadena industrial de drones, considerado el “corazón” del drone, responsable de suministrar la potencia necesaria para su funcionamiento. En este campo, la compañía cuenta con más de 60 series y 400 productos que incluyen motores, controladores electrónicos, hélices y sistemas integrados, ampliamente utilizados en agricultura, protección forestal, inspección industrial, cartografía y geoinformación, logística, rescate de emergencia, vigilancia, modelismo, carreras FPV, fotografía aérea, espectáculos de luces, entre otros. Sus productos ofrecen amplios rangos de rendimiento y son compatibles con diferentes tipos de drones, como multirotores, de ala fija y de alas compuestas. Desde 2019, la compañía ha comenzado a desarrollar productos de sistemas de propulsión para eVTOL, proporcionando sistemas de propulsión eléctricos en modelos a escala y prototipos de investigación y desarrollo.

Gráfico: Posición de la empresa en la cadena industrial de drones; Fuente: folleto de emisión

Desde la perspectiva del desarrollo de la industria de drones, según datos de Frost & Sullivan, el mercado global de drones civiles creció de 65.74 mil millones de yuanes en 2019 a 193.83 mil millones en 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 24.1%. En ese mismo período, el mercado de sistemas de propulsión eléctrica para drones civiles (sin incluir baterías) creció de 4.31 mil millones a 10.31 mil millones de yuanes, con una tasa del 19.1%. En el caso de Sanrui Intelligent, sus ingresos por sistemas de propulsión eléctrica para drones pasaron de 309 millones en 2022 a 728 millones en 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 53.6%. Para 2024, su cuota de mercado en el sector global de sistemas de propulsión eléctrica para drones civiles (sin baterías) fue del 7.1%, situándose en segundo lugar tras DJI, consolidándose como una de las empresas más grandes y competitivas en este sector.

Gráfico: Mercado global de drones civiles (en millones de yuanes); Fuente: Frost & Sullivan, folleto de emisión

En cuanto a la industria de robots, con la integración y actualización de tecnologías como inteligencia artificial, big data y el Internet de las cosas, las funciones de los robots se han enriquecido, mejorando significativamente la estabilidad, eficiencia operativa y nivel de inteligencia de los productos. Al mismo tiempo, la industria se está acelerando en su integración en escenarios de producción manufacturera, logística y almacenamiento, asistencia médica y operaciones especiales. En sistemas de propulsión para robots, desde 2018, la compañía ha establecido su marca propia CubeMars, centrada en articulaciones robóticas, con más de 10 series y 70 productos. Ha logrado la autodesarrollo y autogestión de componentes clave como motores, placas de accionamiento y reductores planetarios, aplicables en robots humanoides, exoesqueletos, dispositivos portátiles y robots cuadrúpedos, entre otros. Es importante destacar que los ingresos del negocio de sistemas de propulsión para robots están creciendo rápidamente, con un aumento interanual del 106% en la primera mitad de 2025.

En cuanto a desempeño financiero, entre 2022 y 2024, la compañía alcanzó ingresos de 362 millones, 534 millones y 831 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta del 51.6%, superior a la media del sector; los beneficios netos ajustados (excluyendo elementos extraordinarios) fueron de 101 millones, 162 millones y 321 millones de yuanes, duplicándose en ese período. Según los datos financieros revisados, se espera que en 2025 la compañía alcance ingresos de 1,075 millones de yuanes, con un crecimiento del 29.3%, y beneficios netos ajustados de 406 millones, con un aumento del 26.6%. Además, la gerencia proyecta que en el primer trimestre de 2025, los ingresos estarán entre 250 y 300 millones de yuanes, con un crecimiento del 29.1% al 54.9%, y los beneficios netos ajustados entre 94 y 112 millones, creciendo entre el 29.2% y el 54.0%, manteniendo una tendencia de crecimiento estable.

Alta aceptación de productos y amplia base de clientes

La compañía mantiene un enfoque de I+D independiente y, tras años de inversión y acumulación, ha dominado y superado 13 tecnologías clave con propiedad intelectual propia, incluyendo integración de módulos de potencia, diseño electromagnético y optimización, gestión térmica eficiente, control vectorial FOC, procesos de materiales compuestos ligeros y resistentes, control de servo de alta precisión, entre otras. Estas cubren todas las etapas desde diseño y desarrollo, algoritmos de software, procesos de fabricación, hasta pruebas y validación de productos. Hasta junio de 2025, la empresa cuenta con 368 patentes autorizadas en China (incluyendo 45 de invención y 149 de modelos de utilidad) y 4 patentes de invención en el extranjero.

Gracias a su excelente rendimiento, calidad confiable y servicios técnicos completos, la compañía ha expandido sus productos a más de 100 países y regiones en Asia, Europa, América, África y Oceanía, atendiendo aproximadamente a 1,800 clientes anualmente. En los ámbitos de sistemas de propulsión para drones y robots, ha establecido relaciones de colaboración profunda con numerosos líderes del sector. Entre sus clientes con ventas superiores a un millón de yuanes se encuentran empresas reconocidas como Aerospace Electronics (600879.SH), Zongheng Co., Ltd. (688070.SH), Huace Navigation (300627.SZ) y NTT Japón (9432.T).

La compañía invierte significativamente en I+D, con gastos en investigación y desarrollo de 21.91 millones, 34.76 millones y 36.09 millones de yuanes en 2022-2024, manteniendo una tendencia de crecimiento estable. En cuanto a personal de I+D, mediante formación interna y reclutamiento externo, ha ampliado su reserva de talento, y a junio de 2025 cuenta con 141 investigadores, representando el 12.2% de su plantilla total, con perfiles en electrónica, informática, automatización eléctrica, electromagnetismo, materiales y mecánica electromecánica.

Reconocimientos y certificaciones: La empresa es una alta tecnología certificada a nivel nacional, una “Pequeña Gigante” de innovación especializada y de alta calidad, una empresa con ventajas en propiedad intelectual, una fábrica ecológica certificada, y campeona en manufactura a nivel provincial. Ha recibido premios como la “Medalla de Oro en la Industria de Sistemas No Tripulados Globales”, el “Premio a Productos Innovadores en la Quinta Conferencia Mundial de Drones”, y el “Premio Pequeña Gigante en la Sexta Conferencia Mundial de Drones”. Como una de las primeras empresas en lanzar sistemas de propulsión integrados en China, participó en la redacción del capítulo de requisitos complementarios para sistemas de propulsión de aviones eléctricos en las regulaciones de aviación civil china.

Los fondos recaudados se destinarán principalmente a ampliar la capacidad de producción de sistemas de propulsión relacionados y fortalecer la I+D

Los fondos de esta emisión se invertirán en tres proyectos: “Expansión de capacidad de sistemas de propulsión para drones y robots”, “Construcción del centro de I+D y sede central” y “Actualización de sistemas de información y construcción de centros de almacenamiento inteligente”.

Tabla: Distribución de fondos recaudados

En detalle:

Proyecto de expansión de capacidad de sistemas de propulsión para drones y robots. La inversión total será de 407 millones de yuanes, con un período de construcción de 3 años. El proyecto contempla la construcción de nuevas plantas y instalaciones anexas, la introducción de equipos de producción avanzados y la incorporación de 602 nuevos empleados, con el objetivo de ampliar la escala de producción actual de sistemas de propulsión para drones y robots (incluyendo 1 millón de motores, 800,000 controladores electrónicos y 800,000 hélices anualmente). La implementación de este proyecto permitirá mejorar la automatización y la inteligencia en la fabricación, logrando efectos de producción en masa y consolidando la ventaja competitiva en el mercado.

Proyecto de construcción del centro de I+D y sede central. La inversión total será de 258 millones de yuanes, con planes de edificación de un edificio principal que integre investigación, oficinas y laboratorios de pruebas, además de la adquisición de 269 equipos de I+D y prueba y 166 sistemas de software. La compañía también planifica realizar una disposición tecnológica avanzada en dos áreas principales: nuevos sistemas de propulsión para drones y robots, para fortalecer su capacidad de innovación y competitividad integral.

Proyecto de actualización de sistemas de información y construcción de centros de almacenamiento inteligente. La inversión total será de 105 millones de yuanes, con un período de 3 años. El proyecto incluirá la compra de equipos de servidores, sistemas de almacenamiento inteligentes, equipos auxiliares, mobiliario y software de gestión de información y almacenamiento, con un equipo de 20 empleados. Además de modernizar y digitalizar la gestión, acelerará la construcción de centros de almacenamiento inteligentes, mejorando la eficiencia en almacenamiento y transporte.