¿Hacia dónde se dirige el "capital paciente"? La última investigación de los fondos de seguros revela señales de disposición

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Periodista de Meiri | Yuan Yuan Editor de Meiri | Huang Bowen

Como un importante representante del “capital de paciencia” en el mercado de A-shares, las tendencias en la asignación de fondos de seguros han sido siempre objeto de gran atención en el mercado. El primer trimestre es un período clave para que las instituciones de seguros planifiquen todo el año, y las actividades de investigación de estas instituciones (incluyendo compañías de seguros y gestoras de activos de seguros) se consideran tradicionalmente un indicador importante para entender la dirección de las inversiones anuales.

El 23 de marzo, un periodista de “Daily Economic News” recopiló datos de Tonghuashun iFinD y encontró que, desde principios de año hasta ahora, las instituciones de seguros han investigado a más de 1900 empresas listadas en A-shares. En cuanto a los sectores de interés, estas instituciones se centran principalmente en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

“Detrás de las investigaciones de las instituciones de seguros se siguen los principios centrales de la ‘Normativa sobre la gestión del uso de fondos de seguros’, que enfatizan la prudencia, la seguridad y la coincidencia de activos y pasivos. Como fondos típicamente de pasivo a largo plazo, la lógica de investigación de las instituciones de seguros no busca aprovechar las tendencias del mercado a corto plazo, sino centrarse en áreas que apoyen la transformación estratégica nacional, que tengan barreras tecnológicas y expectativas de flujo de caja estables”, explicó un experto del sector. La industria electrónica y de semiconductores se beneficia de las políticas de sustitución nacional y de innovación tecnológica, mientras que la industria farmacéutica tiene una demanda rígida, y las piezas de automóviles encajan en la cadena de desarrollo profundo de las industrias de energías nuevas y de inteligencia artificial. En esencia, esta estrategia busca en un entorno de bajas tasas de interés, seleccionar industrias de crecimiento con capacidad de atravesar ciclos económicos, para lograr que los beneficios a largo plazo cubran los costos de las deudas rígidas.

Según datos de Tonghuashun iFinD, hasta las 18:30 del 23 de marzo, las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros han realizado en total 1981 investigaciones a empresas listadas en A-shares en lo que va del año.

En cuanto a las compañías de seguros, el promedio de investigaciones de las aseguradoras de pensiones profesionales supera al de las aseguradoras de vida ordinarias y las de propiedad y casualty. Por ejemplo, China Yangtze Pension Insurance realizó 78 investigaciones, Taiping Pension Insurance 66, y Ping An Pension Insurance 54. En el caso de las gestoras de activos, Taikang Asset Management, Huatai Asset Management y Xinhua Asset Management realizaron 162, 129 y 98 investigaciones respectivamente.

En cuanto a los sectores de interés en las investigaciones, predominan maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

Sobre el estilo y preferencias en las investigaciones, Yuan Shuai, subdirector del Departamento de Inversiones del Instituto de Desarrollo Urbano de China, comentó a “Daily Economic News” que el interés en sectores como maquinaria industrial, componentes electrónicos, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas refleja el carácter de “capital de paciencia” de estas instituciones, que buscan fortalecer la autosuficiencia tecnológica y atender las necesidades básicas de la población.

“Desde una perspectiva lógica, los sectores de maquinaria y equipos electrónicos están en la confluencia de la reestructuración de la cadena industrial global y la actualización de la industria nacional, con fuerte elasticidad en resultados y barreras tecnológicas, satisfaciendo la demanda de valor de crecimiento a medio y largo plazo de las instituciones de seguros; los sectores financiero y farmacéutico, por su parte, tienen atributos defensivos típicos, ya que el primero ofrece ingresos estables por dividendos y potencial de recuperación de valor, y el segundo, respaldado por la demanda médica en un contexto de envejecimiento poblacional, puede mitigar eficazmente la volatilidad macroeconómica.” Yuan Shuai agregó que, desde una estrategia, las instituciones de seguros están en una transición desde la protección tradicional basada en “diferencial de interés” hacia la “mejora de activos de alta calidad”, mediante investigaciones profundas en el STAR Market y el ChiNext, buscando activos con características de nueva productividad, para reemplazar la simple especulación en el mercado secundario con una lógica de empoderamiento industrial, construyendo así una cartera diversificada que combine dividendos y plusvalías de crecimiento.

El subdirector del Instituto de Estudios Sociales de Beijing, Wang Peng, comparte esta opinión. Él considera que la investigación intensiva en sectores como industria, semiconductores y finanzas tiene como lógica central “dividendos como base + avance tecnológico”. “Los sectores financiero y farmacéutico ofrecen flujos de caja estables y altos dividendos, para contrarrestar los costos de deuda en un entorno de tasas bajas; mientras que las tecnologías emergentes representadas por circuitos integrados y piezas de automóviles, además de ser direcciones estratégicas nacionales, son clave para la valorización a largo plazo y la obtención de rendimientos superiores.”

Estas direcciones de investigación también coinciden con los resultados de la encuesta de la Asociación de Gestión de Activos de Banca y Seguros de China, publicada en su informe “Perspectivas de asignación de activos en la industria bancaria y de seguros en 2026”.

Según estos resultados, la “tecnología dura” sigue siendo la línea principal de inversión de las instituciones de seguros. Estas se enfocan en temas como chips y semiconductores, defensa y militar, inteligencia artificial (IA) y capacidad computacional, robótica, metales energéticos, aeroespacial comercial, altos dividendos, biomedicina y medicamentos innovadores, internacionalización de empresas y globalización, considerando que la recuperación de beneficios empresariales y el entorno de liquidez son los principales factores que afectan el mercado de A-shares. En cuanto a la asignación de activos, la mayoría planea incrementar ligeramente su participación en A-shares.

El profesor Wang Guojun, de la Facultad de Seguros de la Universidad de Comercio Exterior de China, explicó anteriormente a “Daily Economic News” que las tendencias de asignación de activos de seguros en 2026 son bastante claras. En 2025, los fondos de seguros obtuvieron altos rendimientos en el mercado accionario y se espera que el mercado de A-shares continúe en alza en 2026. Por ello, las inversiones en acciones y fondos de valores serán las clases de activos domésticas más favorecidas en 2026.

Según datos de la Administración de Regulación Financiera, a finales de 2025, el saldo total de fondos utilizados por las compañías de seguros alcanzaba los 38.5 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto a finales de 2024. De estos, aproximadamente 5.7 billones de yuanes estaban invertidos en acciones y fondos, lo que representa un crecimiento del aproximadamente 39% en comparación con 2024.

En cuanto a la futura dirección de la asignación de activos de renta variable, Gao Chengyuan, subdirector de la Sociedad de Estudios de Políticas Sociales de Guangdong, afirmó que la asignación de activos de las instituciones de seguros seguirá una estrategia de “doble línea principal”: por un lado, la línea de defensa de dividendos, con activos de alto rendimiento como bancos, servicios públicos y electrodomésticos blancos, que ofrecen flujo de caja estable y propiedades defensivas; por otro, la línea de crecimiento tecnológico, centrada en cadenas industriales de IA (como capacidad computacional, almacenamiento y aplicaciones), equipos y materiales de semiconductores, medicamentos innovadores, robots humanoides y aeroespacial comercial. Además, la inversión en acciones de tecnología “especializada” en Hong Kong y en IPOs de biomedicina, así como en activos refugio como el oro, también recibe atención prioritaria.

“Las instituciones de seguros están construyendo un sistema de inversión y financiamiento de ciclo completo mediante herramientas diversificadas como fondos de acciones, bonos y alternativos, transformándose de una inversión puramente financiera a un modelo de ‘capital de paciencia + empoderamiento industrial’, apoyando la actualización de la economía real y obteniendo beneficios excedentes a largo plazo”, concluyó Gao Chengyuan.

Fuente de la imagen de portada: AIGC

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