El oro supera los 4.930 $ mientras que el bitcoin lucha frente a los metales preciosos

Los mercados de materias primas muestran una dinámica muy diferente a finales de marzo de 2026. Mientras el oro avanza hacia nuevos récords, superando los 4,930 $ la onza, el bitcoin atraviesa una fase delicada con precios oscilando alrededor de 70,860 $, en una caída significativa desde sus picos de finales de octubre de 2024. Esta divergencia plantea importantes preguntas sobre la trayectoria de ambos activos y las verdaderas fuerzas que impulsan los mercados financieros globales.

El oro y la plata recuperan protagonismo en el panorama de inversiones

La sesión del jueves marcó un punto de inflexión notable para los metales preciosos. El oro subió un 1,7 % adicional para superar los 4,930 $ la onza, mientras que la plata registró un rendimiento aún más impresionante con un aumento del 3,7 % a 96 $ la onza. Esta tendencia alcista de los metales no muestra signos de desaceleración y capta la atención de inversores mundiales que ven en ellos una cobertura fiable frente a las incertidumbres macroeconómicas. El éxito del oro refleja un interés creciente en activos tangibles y refugios, especialmente en un contexto donde las tasas de interés y la inflación siguen siendo preocupaciones centrales.

Bitcoin bajo presión: ¿qué narrativa puede relanzar el crecimiento?

Por otro lado, el bitcoin permanece en retroceso, mostrando una debilidad prolongada que divide a los analistas. Con aproximadamente 70,860 $, la principal criptomoneda está cerca del 30 % por debajo de su récord histórico alcanzado en octubre de 2024. Este mal desempeño del bitcoin llevó a Jim Bianco, fundador de Bianco Research, a cuestionar el agotamiento de la narrativa de adopción que durante mucho tiempo sustentó los precios. Bianco declaró que los anuncios de adopción ya no generan el entusiasmo de antes y que debe emerger un nuevo tema para reactivar la dinámica del mercado.

Eric Balchunas, analista principal en productos derivados en Bloomberg, ofrece una perspectiva contraria. Según él, el bitcoin simplemente atraviesa una fase de consolidación natural tras haber logrado ganancias extraordinarias: de menos de 16,000 $ durante los momentos más bajos del invierno cripto en 2022 a su pico de 126,000 $ en octubre de 2024. Esto representa un aumento de aproximadamente 300 % en veinte meses, un rendimiento que Balchunas considera respetable incluso con la corrección actual.

Catorce meses de comparación que revelan una realidad inquietante

Para entender la verdadera divergencia entre el oro y el bitcoin, analicemos el rendimiento en un período de catorce meses desde noviembre de 2024. En ese lapso, el bitcoin solo subió un 2,6 %, mientras que la plata saltó un 205 %, el oro un 83 %, el Nasdaq un 24 % y el S&P 500 un 17,6 %. Estas cifras ilustran una situación en la que el bitcoin pierde terreno frente a prácticamente todos los principales índices y materias primas, una realidad que Bianco destaca como particularmente preocupante.

La debilidad del bitcoin contrastaba marcadamente con la situación un año antes de noviembre de 2024, cuando la principal criptomoneda había avanzado un 122 % en los doce meses previos, superando ampliamente al oro. Esta inversión de roles plantea interrogantes sobre la verdadera naturaleza de la demanda de criptomonedas y la eficacia de los mecanismos de adopción institucional.

Las primeras liquidaciones minan la confianza

Balchunas propone una explicación convincente para este rendimiento decepcionante: los primeros inversores liquidaban sus posiciones tras muchos años de tenencia para realizar beneficios. Este fenómeno, denominado la «OPV silenciosa» del bitcoin, cobró mayor visibilidad este verano cuando un inversor histórico vendió más de 9 mil millones de dólares en BTC en julio, tras mantenerlos durante más de diez años. Estas ventas masivas presionan los precios y reflejan una toma de beneficios generalizada en el ecosistema.

Los altcoins mantienen el ritmo mientras el bitcoin se estanca

A pesar de los desafíos del bitcoin, altcoins como ether, solana y dogecoin han avanzado alrededor del 5 % en sintonía con los mercados bursátiles más amplios. El S&P 500 y el Nasdaq han registrado cada uno un aumento de aproximadamente el 1,2 %, demostrando cierta resiliencia de los mercados de activos tradicionales. Sin embargo, la persistente sobreperformance del oro en este contexto subraya su atractivo duradero como instrumento de diversificación.

¿Hacia una estabilización? Los próximos catalizadores

Los analistas identifican dos escenarios probables para las próximas semanas. Un primer escenario alcista depende de la estabilización de los precios del petróleo y del tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz, factores geopolíticos clave. Si estas condiciones se normalizan, podría considerarse un nuevo intento en la zona entre 74,000 y 76,000 dólares para el bitcoin. Por el contrario, un empeoramiento de estas condiciones geopolíticas podría llevar los precios hacia mediados de los 60,000 dólares, nivel que forzaría una reevaluación completa de las posiciones especulativas.

Paralelamente, el oro debería seguir beneficiándose de su estatus de activo refugio, especialmente si persisten las tensiones internacionales y los inversores continúan buscando coberturas contra la volatilidad macroeconómica. La trayectoria de los metales preciosos en los próximos meses será un barómetro fiable de la verdadera apetencia por el riesgo de los inversores mundiales.