¿Cómo evolucionará el negocio de Yao Cai Securities cuando la adquisición "épica" de Ant Group se encuentre con el estallido del IPO en Hong Kong?

Recientemente, Yao Cai Securities Finance (01428.HK) publicó un anuncio confirmando que la oferta de adquisición por parte de Ant Group ha sido aprobada por las autoridades correspondientes, y se espera que la operación se cierre el 30 de marzo. Esto significa que la etapa más crucial de la adquisición ya está resuelta.

En el pasado, el 25 de abril de 2025, Ant Group, a través de su subsidiaria Shanghai Yunjin Information Technology Co., Ltd. (posteriormente “Shanghai Yunjin”), lanzó una oferta a Yao Cai Securities a un precio de 3.28 HKD por acción. La intención era adquirir aproximadamente el 50.55% del total de acciones de Yao Cai Securities, por un monto total de 2.814 mil millones de HKD. Es importante destacar que Shanghai Yunjin también es accionista de la plataforma de gestión financiera en línea “Ant Fortune”.

Yao Cai Securities es un broker tradicional establecido en Hong Kong, fundado en 1995 por Ye Maolin. En 2003, gracias a su liderazgo en la reducción de comisiones, se convirtió en líder en tarifas bajas y acumuló una gran base de clientes minoristas. Para el momento en que se lanzó la oferta en 2025, Yao Cai Securities ya poseía licencias en Hong Kong número 1, 2, 3, 4, 5, 7 y 9, cubriendo negocios en acciones de Hong Kong, EE. UU., Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, márgenes y futuros.

Situación de las licencias de Yao Cai Securities

No obstante, para el desarrollo del broker, las comisiones bajas son una espada de doble filo en la era del “nuevo modelo de comisiones”. En un contexto donde toda la industria adopta la estrategia de “bajar precios para aumentar volumen”, la ventaja de clientes de Yao Cai Securities no es particularmente significativa.

Tras alcanzar comisiones de corretaje de 794 millones HKD en el año fiscal 2021, estas disminuyeron a 599.8 millones en 2022, 446 millones en 2023 y 511 millones en 2024. En agosto de 2025, el CEO de Yao Cai Securities, Xu Yibin, afirmó a los medios que la guerra de comisiones representa una amenaza para el modelo de rentabilidad del broker.

Según los datos del año fiscal 2025, la estructura de ingresos de Yao Cai Securities muestra que los intereses por financiamiento de márgenes relacionados con IPO representan el 34.9% de los ingresos, siendo la segunda fuente de ingresos de la compañía, solo por detrás de las comisiones de corretaje.

El término “márgenes” en inglés es “Margin”, que se refiere a garantías o fondos de margen. El financiamiento de márgenes puede entenderse como trading con apalancamiento o financiamiento para participar en nuevas emisiones. En el mercado de Hong Kong, los bancos y brokers suelen ofrecer servicios de financiamiento con garantías para los inversores que participan en IPOs, y los inversores que abren cuentas de margen pueden aumentar sus probabilidades de éxito en la asignación de acciones.

Se espera que los negocios relacionados con IPOs puedan impulsar aún más los ingresos

Desde principios de 2026, el mercado de IPO en Hong Kong ha experimentado un crecimiento explosivo. Empresas estrella como Biren Technology (06082.HK), Mingming Very Busy (01768.HK), así como GigaDevice (603986.SH), Dongpeng Beverage (605499.SH) y Muyuan Foods (002714.SZ) han comenzado a cotizar en Hong Kong, expandiendo su presencia en el mercado “A+H”. Hasta el 19 de marzo, ya hay 29 nuevas empresas listadas en Hong Kong en 2026, con una recaudación total de 86.155 mil millones HKD; además, 390 empresas están en lista de espera, preparadas para salir al mercado.

Los intereses por financiamiento de márgenes dependen principalmente del saldo de financiamiento y las tasas de interés. En un escenario de auge de IPOs, ¿cómo evolucionará la importante fuente de ingresos de Yao Cai Securities, el negocio de márgenes?

El presidente de Chen Tao Yang de Litan Investment comentó a Caifu Wen que, tras la adquisición por parte de Ant Group, Yao Cai Securities podría tener ventajas en atraer clientes, ampliar su base, reducir costos de financiamiento y escalar su financiamiento, gracias a la utilización de big data en internet para identificar con mayor precisión clientes y riesgos, y a la evolución del financiamiento de márgenes local en Hong Kong hacia productos financieros en línea más convenientes.

Jin Youfang, subdirector del Instituto de Derecho Económico de la Universidad de Zhejiang, señaló: “Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) mantiene estrictas regulaciones sobre brokers, activos de clientes y supervisión transfronteriza de datos, y China continental también tiene límites estrictos en las finanzas transfronterizas. El cumplimiento y la regulación son los mayores riesgos futuros.”

¿Cuál es el perfil de Yao Cai Securities?

Recientemente, Yao Cai Securities Finance anunció que la adquisición de Ant Group ha sido aprobada por las autoridades chinas, y se espera que la operación se cierre el 30 de marzo. Esto significa que la etapa más importante de la adquisición ya está definida.

Anteriormente, el 25 de abril de 2025, Ant Group, a través de su filial Shanghai Yunjin Information Technology Co., Ltd., lanzó una oferta a Yao Cai Securities a un precio de 3.28 HKD por acción, con la intención de adquirir aproximadamente el 50.55% del total de acciones, por un valor total de 2.814 mil millones HKD. Es importante destacar que Shanghai Yunjin también es accionista de la plataforma de gestión financiera “Ant Fortune”.

Yao Cai Securities es un broker tradicional en Hong Kong, fundado en 1995 por Ye Maolin. En 2003, gracias a su liderazgo en tarifas bajas, se convirtió en líder en comisiones y acumuló una gran base de clientes minoristas. Para 2025, ya poseía licencias en Hong Kong números 1, 2, 3, 4, 5, 7 y 9, cubriendo negocios en acciones de Hong Kong, EE. UU., Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, márgenes y futuros.

Situación de las licencias de Yao Cai Securities

No obstante, en el desarrollo del broker, las comisiones bajas son una espada de doble filo en la era del “nuevo modelo de comisiones”. En un contexto donde toda la industria busca “bajar precios para aumentar volumen”, la ventaja en clientes de Yao Cai Securities no es significativa.

Tras alcanzar comisiones de corretaje de 794 millones HKD en 2021, estas cayeron a 599.8 millones en 2022, 446 millones en 2023 y 511 millones en 2024. En agosto de 2025, el CEO de Yao Cai Securities, Xu Yibin, afirmó en medios que la guerra de comisiones amenaza el modelo de rentabilidad del broker.

Según los datos del año fiscal 2025, la estructura de ingresos de Yao Cai Securities muestra que los intereses por financiamiento de IPOs representan el 34.9% de los ingresos, siendo la segunda mayor fuente de ingresos, solo por detrás de las comisiones de corretaje.

El financiamiento de márgenes, en inglés “Margin”, permite a los inversores participar en IPOs con apalancamiento, aumentando las probabilidades de asignación. En Hong Kong, los bancos y brokers ofrecen financiamiento garantizado para IPOs, y los inversores con cuentas de margen pueden mejorar sus tasas de éxito en la asignación de acciones.

Se espera que los negocios relacionados con IPOs puedan impulsar aún más los ingresos

Desde 2026, el mercado de IPO en Hong Kong ha mostrado un crecimiento explosivo. Empresas como Biren Technology (06082.HK), Mingming Very Busy (01768.HK), así como GigaDevice (603986.SH), Dongpeng Beverage (605499.SH) y Muyuan Foods (002714.SZ), han comenzado a cotizar en Hong Kong, expandiendo su presencia en el mercado “A+H”. Hasta ahora, en 2026, hay 29 nuevas empresas listadas, con una recaudación total de 86.155 mil millones HKD, y 390 en fila de espera para salir al mercado.

Los intereses por financiamiento de márgenes dependen del saldo y las tasas. En un mercado de IPOs en auge, ¿cómo evolucionará la importante fuente de ingresos de Yao Cai Securities, el negocio de márgenes?

El presidente de Chen Tao Yang de Litan Investment comentó a Caifu Wen que, tras la adquisición, Yao Cai Securities podría aprovechar ventajas en atraer clientes, reducir costos y ampliar su financiamiento, gracias a la utilización de big data para identificar riesgos y clientes, y a la evolución del financiamiento de márgenes en Hong Kong hacia productos financieros en línea más convenientes.

Jin Youfang, del Instituto de Derecho Económico de Zhejiang, señaló: “La regulación estricta de la SFC y las limitaciones en China continental en finanzas transfronterizas hacen que el cumplimiento y la regulación sean los mayores riesgos futuros.”

¿Cuál es el perfil de Yao Cai Securities?

Recientemente, Yao Cai Securities Finance anunció que la adquisición de Ant Group ha sido aprobada, y se espera que cierre el 30 de marzo. Esto marca la conclusión de la etapa clave de la operación.

Anteriormente, en abril de 2025, Ant Group, mediante Shanghai Yunjin, lanzó una oferta a 3.28 HKD por acción para adquirir aproximadamente la mitad de las acciones de Yao Cai Securities, por un total de 2.814 mil millones HKD. Shanghai Yunjin también es accionista de “Ant Fortune”.

Yao Cai Securities es un broker tradicional en Hong Kong, fundado en 1995, con licencias en acciones, futuros, márgenes y otros servicios. En 2025, ya contaba con licencias en Hong Kong números 1, 2, 3, 4, 5, 7 y 9.

Situación de licencias

A pesar de su historia, en la era del “nuevo modelo de comisiones”, las tarifas bajas no garantizan ventajas competitivas significativas. Las comisiones en declive y la competencia en precios limitan su ventaja en clientes.

En 2021, sus comisiones alcanzaron 794 millones HKD, pero cayeron en los años siguientes. En 2025, el CEO Xu Yibin advirtió sobre la amenaza de la guerra de comisiones para la rentabilidad.

Los ingresos por IPO y financiamiento de márgenes representan una parte importante de sus ingresos, con un 34.9%. La participación en IPOs con apalancamiento puede mejorar las tasas de éxito y los ingresos futuros.

Desde 2026, el mercado de IPO en Hong Kong ha crecido rápidamente, con muchas empresas nuevas y una gran cantidad de fondos recaudados. La integración de Ant Group y Yao Cai Securities puede ampliar las oportunidades de participación en IPOs, beneficiando a inversores en Hong Kong y en China continental.

No obstante, los riesgos regulatorios y de cumplimiento siguen siendo los principales desafíos para el futuro.