Costo a la Certidumbre: Oportunidad y Restricciones de India en un Orden Global Reconfigurado

(MENAFN- Live Mint) En la quinta y última mesa redonda de los Diálogos de Liderazgo de Mint-Temporada 2 en Mumbai, los participantes acordaron que el entorno global no se está simplemente estabilizando o fragmentando; está haciendo ambas cosas, mientras crea nuevas oportunidades. La verdadera pregunta es cómo las empresas interpretan y actúan ante esta mezcla.

Hubo un amplio acuerdo en que la estabilidad no es la característica definitoria del momento actual. Como expresó Khurshed Daruvala, presidente de Sterling & Wilson, “Así que, seguro que no estamos estabilizando. La desestabilización… y las oportunidades que surgen por la desestabilización global son enormes…”

“Impredecible y seguirá siéndolo,” añadió Promeet Ghosh, director general (CEO) y director gerente (MD) de Crompton Greaves Consumer Electricals Limited. “Lo que nos queda claro es que la agilidad es la cualidad crítica de las empresas hoy en día.”

Esa énfasis en la agilidad fue compartido en toda la mesa, con Akshay Hiranandani, CEO de Serentica Renewables, señalando que las empresas serán cada vez más juzgadas por “qué tan ágiles son para afrontar las amenazas y aprovechar las oportunidades”.

** También leer | Los CEOs de Hyderabad revelan los principales riesgos que obstaculizan el crecimiento económico de India

Sin embargo, debajo de este reconocimiento compartido de las oportunidades, existía una preocupación más aguda sobre el capital, particularmente desde la perspectiva del sistema financiero. Jairam Sridharan, MD y CEO de Piramal Finance, señaló una dislocación más profunda: “India como país tiene déficit de capital. Por eso necesitamos entradas. Lo que estamos viendo es básicamente salida en todas sus formas.”

Sridharan también destacó el problema del capital de deuda, advirtiendo que la deuda extranjera ahora se ha vuelto extremadamente riesgosa. Eso ha dejado tanto al capital como a la mano de obra “en una posición desfavorable en este momento, y requiere un esfuerzo hercúleo y que el gobierno haga un gran trabajo para impulsarnos a un mejor lugar.”

En conjunto, la imagen que emergió no fue contradictoria, sino que tenía capas. Como resumió Vishal Sharma, CEO de Químicos en Godrej Industries Ltd, “Los tres [están] ocurriendo juntos… el mundo occidental… se está fragmentando,” y las empresas indias deben identificar activamente dónde encajan. “Necesitamos encontrar nuestros puntos fuertes, y esos puntos están cambiando.”

Haciendo referencia a la era del COVID, Amit Varma, fundador y socio gerente de Quadria Capital, dijo que esto es una oportunidad para la generación de alfa. “Debes entrar, mantenerte firme en tus tesis y estrategias principales, y con suerte se desarrollarán, como hemos visto en el pasado.”

** También leer | Decodificando las piezas faltantes en el rompecabezas tecnológico de India: Mesa redonda de CEOs de Mint

Nirmal Jain, fundador del grupo IIFL, añadió la perspectiva macro: el comercio y el capital global no están reduciéndose, sino que “están siendo redirigidos” y “reorientados”, beneficiando probablemente a India a medida que esas transiciones se estabilizan. “La globalización se está fragmentando, lo cual también crea nuevas oportunidades,” dijo Jain. “Cuando el polvo se asiente, países como India se beneficiarán mucho, porque somos la única gran economía que crece tan rápidamente.”

** La escala de la oportunidad y la brecha de suministro**

De hecho, si hubo un área de convergencia, fue la escala de las oportunidades que las crisis actuales presentaron.

“Si solo miramos la infraestructura, representa una oportunidad de varios billones de dólares y de varios años,” dijo Vineet Mittal, fundador y presidente de Avaada. “Hay restricciones de suministro en toda la cadena de valor, desde cables y estructuras de acero hasta transformadores, electrónica de potencia y otros componentes críticos.”

Según Mittal, la demanda en todo el ecosistema energético es sin precedentes. “También estamos viendo un fuerte interés internacional, con actores de mercados como EE. UU. explorando si India puede suministrar equipos críticos como transformadores o apoyar la ejecución de proyectos,” afirmó.

Daruvala subrayó la magnitud de las próximas oportunidades, diciendo que las inversiones de capital en infraestructura de nueva generación son significativamente mayores que en ciclos anteriores. Una planta solar de 1000 MW costaría ₹3,000 millones, pero un centro de datos de 1000 MW “costaría ₹40,000-50,000 millones solo en trabajos electromecánicos. Si añades TI, llega a unos ₹1,00,000-1,60,000 millones.”

Por lo tanto, el conjunto de oportunidades no solo es amplio, sino profundo y intensivo en capital. Jain lo mapeó en diferentes sectores: “electrónica, semiconductores, energías renovables, defensa, ferrocarriles… infraestructura, químicos especializados,” todos apuntando a un ciclo de inversión multisectorial.

Al mismo tiempo, el mercado interno sigue siendo un ancla fundamental. Los bajos niveles de consumo per cápita en India generan una oportunidad paralela. Como señaló Sharma, “el consumo per cápita en India es de 1/10 a 1/50 del promedio global… debemos mirar esas oportunidades no aprovechadas.”

Esta dinámica dual —India como historia de demanda y oferta— fue reforzada por Puncham Mukim, jefe de capital privado y director gerente senior de India en Everstone Capital, quien dijo: “India no solo se trata de demanda, sino también de oferta… el 60% de lo que EE. UU. importa en farmacéuticos por volumen proviene de India… las estanterías de Walgreens o Walmart se vaciarían si se impusiera un arancel a un negocio así.” Añadió que este modelo podría extenderse a otros sectores con nuevos vínculos comerciales.

** El capital está disponible, pero no siempre es usable**

Un cambio notable en la discusión fue la distinción entre la disponibilidad de capital y su despliegue efectivo.

Desde la perspectiva del mercado, Amisha Vora, presidenta y MD de PL Capital Group, señaló que los flujos globales recientes han favorecido apuestas de alto riesgo y alto retorno. “India fue el mercado con peor rendimiento en los últimos cuatro a seis trimestres. Una de las principales razones… fue que todo el dinero perseguía inversiones en IA y acciones de IA, principalmente en EE. UU., China y Taiwán.” En contraste, India ha tomado una ruta más pragmática, especialmente en áreas como centros de datos.

“Dijimos que no podemos innovar así… adoptaremos… hagamos de India un país de centros de datos,” afirmó. Pero esto también define el perfil de retorno: “si inviertes una rupia en 5 años, se convertirá en 2 rupias… un negocio con ROE del 15-18%.”

** También leer | El presidente de SEBI lidera una alineación de estrellas en la Cumbre de Inversión de India de Mint

También señaló la oportunidad más amplia creada por políticas públicas. “Con una formulación de políticas ágil, se crean oportunidades, y los empresarios y casas de negocio las aprovechan. Al mismo tiempo, surgen nuevos desafíos globales.” “Por eso, cuando somos algo cautelosos, es porque aunque estas oportunidades están surgiendo y el sueño de que India se convierta en un centro de manufactura se está materializando —con mejor logística, infraestructura y disponibilidad de energía—, algunos sectores establecidos también enfrentarán desafíos. Ambas realidades coexistirán.”

Hiranandani añadió una capa estratégica, argumentando que la cuestión no es solo dónde invertir, sino cómo definir la ventaja competitiva. “Al final del día, la innovación no es una habilidad, es una cultura… también debemos pensar dónde está nuestro ‘derecho a ganar’… ya sea innovación de primera vez, innovación incremental, o incluso ingeniería inversa de lo que ya existe y mejorarlo y abaratarlo.”

También vinculó esto a una evolución económica más amplia: “Creo que también depende de qué tan próspera sea nuestra comunidad… a medida que acumulamos más riqueza como nación, empezaremos a ver más innovación y mayor inversión en I+D.”

Esto se relaciona con un punto más amplio sobre escala. Como señaló Ghosh, el verdadero diferenciador no son solo las tasas de crecimiento, sino el impacto absoluto: “El 7% de un número pequeño sigue siendo un número pequeño, mientras que el 1% de un número mucho más grande es un número muy grande.”

** La capa que falta: innovación y capital de riesgo**

A pesar de la magnitud de las oportunidades, los participantes fueron sinceros respecto a una brecha estructural: la innovación.

Sharma lo expresó claramente: “¿Dónde están nuestras invenciones? ¿Dónde está nuestro Apple?” Su argumento no era solo sobre resultados, sino sobre incentivos: “Nadie quiere arriesgarse en un juego de alto riesgo… te declaras en quiebra, y probablemente no obtendrás otro préstamo.”

Esto se refuerza con el bajo gasto en I+D. Como señaló Sharma, la inversión de India sigue siendo una fracción de la de sus pares globales, lo que aumenta el riesgo de que “sigamos siendo copiadores.”

Anish Mashruwala, socio de JSA Advocates & Solicitors, vinculó esto tanto a la tecnología como a la mentalidad: “Somos resistentes como raza… la IA va a cambiar… solo es cuestión de cómo la usamos.” Pero también destacó una restricción estructural más profunda: “Somos muy conscientes de los costos… queremos la mejor calidad al precio más barato… y eso es muy difícil de lograr cuando competimos a escala global… por eso, la innovación a menudo ha quedado en segundo plano.”

Jain señaló la ausencia de capital de riesgo: “El capital está, pero el capital de riesgo es limitado… a menos que el gobierno subsidie e invierta, será difícil construir una sólida I+D.” Añadió que, aunque existe talento, “no hemos podido hacer lo mismo en nuestro país.”

Al mismo tiempo, se reconoció que esto puede evolucionar con el tiempo. Como observó Mukim, India recién está entrando en una fase donde el capital privado ha generado retornos significativos a escala. “A medida que ganen más dinero, desarrollarán gradualmente una mayor apetencia por el riesgo incremental.”

** Limitaciones en la ejecución: talento y MIPYMES**

Incluso donde el capital y las oportunidades se alinean, la ejecución sigue siendo una limitación, especialmente en talento y escala empresarial.

Varma destacó esto claramente en el sector salud: “El capital ya no es un problema. El problema es quién lo va a utilizar.” La escasez no solo está en el extremo de alta especialización, sino en todos los roles, desde ingenieros hasta técnicos.

Mittal señaló que incluso los graduados en ingeniería a menudo requieren una capacitación significativa en la industria antes de ser plenamente productivos: “Si India quiere construir un liderazgo industrial duradero, debemos evolucionar de ser una sociedad de consumidores a una sociedad de productores,” afirmó. “Sin convertirnos en productores, no construiremos una capacidad profunda en I+D a gran escala.”

Sridharan llamó la atención sobre las MIPYMES como palanca crítica: “Las MIPYMES son cruciales… generan una gran parte del empleo… pero son de las menos apalancadas en el mundo.” La oportunidad está en habilitarlas para escalar.

** China plus one: oportunidad, pero aún sin escala**

Sobre “China plus one,” el consenso fue claro: existe la intención, pero la ejecución está retrasada.

Sharma describió el cambio actual como “pequeño y lento,” limitado por cuellos de botella estructurales. De manera similar, Mukim señaló que los compradores globales están dispuestos a diversificar, pero siguen preocupados por “la certeza y puntualidad del suministro.”

Varma resumió la brecha: “La geopolítica ciertamente ayuda… pero estamos haciendo un trabajo sorprendentemente pobre para actuar en ese sentimiento.”

Al mismo tiempo, el camino no tiene que ser binario. Como sugirió Daruvala, India no siempre necesita competir directamente con China. En algunos sectores, “China puede ser parte de la cadena de suministro… y aquí puede ocurrir una significativa adición de valor,” creando una transición más gradual.

** Conclusiones clave**

• El déficit de capital de India presenta desafíos, pero existen oportunidades significativas en infraestructura y sectores emergentes.
• La agilidad en las estrategias empresariales es crucial para navegar en el impredecible panorama global actual.
• La innovación y la cultura de asumir riesgos son esenciales para que India pase de una economía de consumo a una de producción.