Interpretación del informe anual 2025 de Dongfang Precision: La ganancia neta atribuible a la matriz aumenta 44.88% a 725 millones de yuan, el flujo de caja operativo aumenta 24.43%

Ingresos operativos: consolidación global y crecimiento interno

En 2025, la compañía alcanzó ingresos operativos de 5,229 millones de yuanes, un aumento del 9.43% respecto al año anterior. En cuanto a la estructura de negocios, la línea de producción de cartón ondulado sigue siendo la principal fuente de ingresos, con 3,521 millones de yuanes, representando el 67.34% del total y un crecimiento del 9.68%; los productos de energía acuática y maquinaria alcanzaron 1,016 millones de yuanes, creciendo un 34.14% y representando el 19.43%, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento; los equipos de impresión y embalaje de cajas de cartón ondulado generaron 692 millones de yuanes, una caída del 14.63%, posiblemente debido a ajustes en la estructura de productos.

Por regiones, en China continental los ingresos fueron de 1,092 millones de yuanes, un aumento del 97.92%, representando el 20.88% del total, con resultados destacados en expansión del mercado interno; en otros países, los ingresos sumaron 4,137 millones de yuanes, una ligera disminución del 2.12%, manteniendo estable la operación internacional.

Beneficio neto: ganancias por actividades no recurrentes y ligera caída en beneficios netos ajustados

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 725 millones de yuanes, un aumento del 44.88%, muy superior al crecimiento de los ingresos. Sin embargo, el beneficio neto excluyendo actividades no recurrentes fue de 519 millones de yuanes, una ligera caída del 1.49%. La principal razón fue la contribución significativa de actividades no recurrentes, incluyendo cambios en valor razonable y ganancias por enajenaciones de activos financieros por 257 millones de yuanes, que generaron ingresos de inversión de 147 millones, frente a -48.5 millones del año anterior. Este aumento sustancial en actividades no recurrentes fue el principal impulsor del fuerte crecimiento del beneficio neto atribuible.

Ganancias por acción: aumento en beneficios básicos por acción impulsado por beneficios netos elevados

En 2025, las ganancias básicas por acción fueron de 0.61 yuanes, un incremento del 41.86%, en línea con la tendencia de crecimiento del beneficio neto. Las ganancias por acción ajustadas fueron de 0.44 yuanes, una disminución del 1.52%, en correspondencia con los cambios en beneficios netos ajustados.

Gastos: optimización en gestión general y reducción significativa en gastos financieros

En 2025, los gastos operativos totales fueron de 655 millones de yuanes, una disminución del 1.40%, reflejando una gestión de costos efectiva.

• Gastos de ventas: 180 millones de yuanes, bajando un 6.52%, principalmente por ajustes en la estrategia de mercado internacional, con comisiones y servicios de agencia reducidos de 668 millones a 534 millones de yuanes, además de menores gastos en publicidad y ferias.
• Gastos de administración: 390 millones de yuanes, creciendo un 8.43%, debido a aumentos en salarios y pagos en acciones, de 184 millones a 213 millones de yuanes, junto con pequeños incrementos en gastos de intermediación y oficina.
• Gastos financieros: -13 millones de yuanes, una reducción del 46.00%, principalmente por efectos del tipo de cambio, con pérdidas por diferencia de cambio que pasaron de -7.82 millones a ganancias de 23.11 millones, y mayores ingresos por intereses, de 453 millones a 550 millones, mientras que los gastos por intereses disminuyeron de 238 millones a 123 millones.
• Gastos en I+D: 98 millones de yuanes, bajando un 6.77%, debido a menores salarios y pagos en acciones, de 738 millones a 656 millones, aunque los costos de materiales aumentaron de 53 millones a 123 millones, ajustando la estructura de inversión en innovación.

Personal de I+D: tamaño y estructura en constante mejora

En 2025, el equipo de I+D contó con 337 empleados, un aumento del 7.32%, representando el 14.01% del total de empleados, con una mejora de 0.11 puntos porcentuales respecto al año anterior. En cuanto a la formación, 201 empleados tenían estudios de licenciatura o superiores, representando el 59.64%, con un aumento de 13.71% en empleados con licenciatura (de 124 a 141) y una disminución del 13.79% en másteres (de 58 a 50). La distribución por edad muestra que 89 empleados tienen menos de 30 años, un incremento del 11.25%, evidenciando una tendencia de juventud en el equipo de I+D.

Flujo de caja: fuerte generación de efectivo operativo y expansión en inversión

En 2025, la compañía mostró un desempeño sólido en flujo de caja, con un aumento neto de 342 millones de yuanes en efectivo y equivalentes.

• Flujo de caja de actividades operativas: 874 millones de yuanes, creciendo un 24.43%, principalmente por mayores cobros de ventas, con entradas de efectivo de 5,379 millones, un aumento del 12.94%, y salidas de 4,504 millones, un incremento del 10.95%. La mayor tasa de entrada respecto a salida impulsó el aumento neto.
• Flujo de caja de actividades de inversión: -383 millones de yuanes, una reducción del 29.23% en pérdidas, con entradas de 2,853 millones, un aumento del 75.71%, debido a recuperación de inversiones y mayores ganancias, mientras que las salidas alcanzaron 3,236 millones, un incremento del 49.47%, por mayor inversión en activos financieros.
• Flujo de caja de actividades de financiación: -158 millones de yuanes, prácticamente estable respecto al año anterior, debido a pagos de préstamos y dividendos, con salidas de 389 millones, una reducción del 6.96%, por menor gasto en amortización de deuda.

Riesgos potenciales: incertidumbre en transformación empresarial y expansión en nuevos campos

2. Riesgo de volatilidad tras venta de activos importantes: La compañía planea vender activos como Fosber Group, lo que implicará la desinversión en la línea de producción de cartón ondulado, que representa una parte significativa de ingresos y beneficios. Esto podría causar una caída temporal en ingresos y beneficios netos, además de que las ganancias por la venta son actividades no recurrentes. El crecimiento futuro dependerá de los negocios en energía acuática y nuevas industrias estratégicas.
3. Riesgo de desarrollo insuficiente en industrias emergentes: La compañía apuesta por “Inteligencia Artificial + Robótica”, con plataformas como Dongfang Yuanqi. Sin embargo, estas áreas enfrentan rápida innovación, dificultades en comercialización y desarrollo de mercado. La falta de avances tecnológicos clave, estabilidad en la calidad de productos y aceptación del mercado puede afectar la expansión y generación de ingresos en estos sectores.
4. Riesgo en volatilidad de inversiones financieras: La inversión en valores y otros activos financieros puede verse afectada por fluctuaciones del mercado, generando incertidumbre en los rendimientos. Además, riesgos asociados a las estrategias de inversión de los terceros también pueden ocasionar pérdidas.

Remuneración de directivos y altos ejecutivos: vinculada a desempeño

• Presidente Tang Zhuolin: durante el período reportado, recibió una remuneración bruta de 6.243 millones de yuanes, además de ingresos de entidades relacionadas, vinculados al desempeño general de la empresa y gestión de negocios internacionales.
• Gerente general Qiu Ye Zhi: con una remuneración bruta de 3.342 millones de yuanes, también en entidades relacionadas, reflejando su papel en operaciones diarias y estrategia.
• Vicegerente general Xie We Wei: dejó el cargo en septiembre de 2025, con una remuneración bruta de 738,3 mil yuanes, correspondiente a su período de trabajo.
• Director financiero Shao Yongfeng: con una remuneración de 626,8 mil yuanes, sin ingresos en entidades relacionadas, vinculada a gestión financiera y control de capital.

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