La inteligencia artificial y las preocupaciones inflacionarias hacen que las fusiones y adquisiciones en el sector tecnológico se enfríen

Para los banqueros y abogados que brindan asesoramiento en fusiones y adquisiciones para empresas tecnológicas, este año no ha alcanzado las altas expectativas previas. Según algunos banqueros y abogados presentes en la conferencia anual del Instituto de Derecho Empresarial de la Universidad de Tulane en Nueva Orleans, una de las principales razones es que los ejecutivos de las empresas están preocupados por ser reemplazados por inteligencia artificial, lo que los ha llevado a detener las decisiones de adquisición.

El presidente de la firma legal Bowies, Scott Bashai, afirmó en una mesa redonda: “Muchos de mis clientes han detenido temporalmente sus transacciones de fusiones y adquisiciones debido a la incertidumbre sobre cómo la inteligencia artificial afectará sus negocios y los posibles objetivos de adquisición.” Esta firma con sede en Nueva York ha brindado servicios legales a varias grandes empresas, incluyendo algunas del sector tecnológico.

Sin embargo, los banqueros señalaron que en un área, la inteligencia artificial ha traído beneficios para las fusiones y adquisiciones: el interés del mercado en adquirir empresas dedicadas a resolver la demanda casi infinita de energía y capacidad computacional generada por la inteligencia artificial ha aumentado notablemente. Algunas transacciones recientes involucran desarrolladores de centros de datos.

Hasta el primer trimestre de este año, el total de fusiones y adquisiciones en tecnología anunciadas o completadas alcanzó los 375 mil millones de dólares. Pero aproximadamente dos tercios de ese monto provienen de una gran transacción: SpaceX, bajo Elon Musk, adquirió su laboratorio de inteligencia artificial xAI por 25 mil millones de dólares.

Al mismo tiempo, se espera que el número de transacciones sea menor que el nivel del año pasado. Hasta ahora en este trimestre, 735 empresas han completado fusiones y adquisiciones, en las que alguna de las partes, comprador o vendedor, pertenece al sector tecnológico; en comparación, en todo el año pasado, hubo más de 4133 transacciones en tecnología.

Por supuesto, la desaceleración en las fusiones y adquisiciones no se debe solo a la inteligencia artificial. La volatilidad del mercado de valores dificulta la valoración de posibles transacciones. Además, los compradores potenciales temen que el conflicto en Irán provoque un aumento en los precios del petróleo, lo que a su vez eleva las tasas de interés y aumenta los costos de financiamiento para adquisiciones.

Algunas transacciones dependientes de financiamiento con deuda ya enfrentan dificultades. Por ejemplo, la adquisición de la empresa de análisis de datos Press Ganey Forsta por parte de la compañía de software Qualtrics está en pausa, ya que varios bancos, liderados por JPMorgan, han detenido las negociaciones con los inversores sobre el préstamo de 5.3 mil millones de dólares para la compra.

Además, la crisis de Blue Owl ha afectado a otro tipo de compradores importantes en el sector tecnológico: las firmas de capital privado. Blue Owl y otras compañías de crédito privado son los principales financiadores de adquisiciones por capital privado, pero algunas fondos enfrentan rescates masivos, lo que limita su capacidad de financiamiento.

No obstante, también hay aspectos positivos en el mercado. Stephen Feldgos, director global de fusiones y adquisiciones en Goldman Sachs, afirmó en su discurso en la conferencia de Tulane que el sector de generación de energía ya cuenta con condiciones maduras para muchas fusiones y adquisiciones, ya que actualmente “hay una grave escasez de electricidad”.

Este año ya se han concretado algunas transacciones: el proveedor de servicios en la nube británico Nscale acordó adquirir a American Intelligence & Power, que construye un parque de centros de datos en West Virginia, EE. UU. En marzo, un consorcio de inversores, incluyendo a la firma de infraestructura global BlackRock y el grupo de capital privado sueco InTact Group, acordó comprar a la empresa de energía AES por aproximadamente 10.7 mil millones de dólares en efectivo.

Los banqueros y abogados presentes en la conferencia esperan que en los próximos meses se produzcan más casos de adquisiciones de empresas que ofrecen servicios complementarios a los centros de datos de inteligencia artificial, incluyendo proveedores de energía, empresas inmobiliarias y proveedores de tecnología de enfriamiento líquido.

La caída en los precios de las acciones del sector de software, provocada por la inteligencia artificial, ha generado una nueva demanda para los banqueros y abogados: ayudar a las empresas a hacer frente a inversores activistas. Estos inversores, tras la caída del 70% o más en el valor de algunas empresas en un año, perciben oportunidades y probablemente invertirán en empresas de software, presionándolas para vender activos.

A principios de diciembre, el fondo de inversión Stabord Value adquirió un 5% de las acciones de la firma de servicios tecnológicos Clearwater Analytics y presionó para que la vendieran. Más tarde ese mes, la firma de inversión Transatlantic y Warburg Pincus adquirieron Clearwater Analytics en una operación de privatización por 8.4 mil millones de dólares.

Los banqueros señalan que otras empresas que también son objetivos potenciales incluyen a HubSpot, cuyas acciones han caído más del 50% en los últimos 12 meses, aunque en el último mes han mostrado cierta recuperación.