Las nuevas estrategias de los expertos en cuantificación en préstamos en línea: tienda de compras a plazos

¿Cómo ocultar los riesgos de incumplimiento en la expansión de AI · Tienda de pagos a plazos?

Texto｜Xiao Luyu

Editor｜Yang Xuran

Aunque la edición anual del 315 acaba de concluir, las autoridades aún no han terminado su serie de acciones contra la industria de préstamos en línea.

La reunión del 13 de marzo fue la primera desde la implementación oficial de las nuevas regulaciones de ayuda crediticia en octubre de 2025, en la que las autoridades convocaron concentradamente a plataformas de ayuda crediticia, entre ellas Fenqile y otras 4 plataformas reconocidas del sector, marcando una extensión del foco regulatorio desde las instituciones financieras con licencia hasta toda la cadena de negocios de ayuda crediticia en internet.

El 15 de marzo, la Administración Nacional de Supervisión Financiera y la Banco Popular de China publicaron conjuntamente la “Regulación de Costos de Financiamiento Completos en Préstamos Personales”, con el objetivo de resolver de raíz el problema de los “costos ocultos” en los préstamos en línea, siendo un documento regulatorio de igual importancia histórica que las nuevas regulaciones de ayuda crediticia.

El núcleo de la regulación exige que las instituciones de préstamo, al realizar sus operaciones, deben proporcionar a los prestatarios una tabla de costos de financiamiento total, en la que se deben detallar todos los cargos, incluyendo intereses, tarifas de pagos a plazos, honorarios por servicios de garantía adicional, e incluso los intereses por mora u otros costos contingentes.

Estas acciones regulatorias harán que el modelo de negocio anterior de los préstamos en línea, basado en la asimetría de información y en la obtención de beneficios mediante tarifas ocultas elevadas, sea insostenible. Sin embargo, la realidad puede no ser tan sencilla como parece.

Al menos, el surgimiento y expansión de la Tienda de pagos a plazos parece marcar el inicio de una nueva partida en el juego del gato y el ratón.

Este artículo es una profunda pieza de valor del equipo de contenido de 《Juchao WAVE》, le invitamos a seguirnos en múltiples plataformas.

01 Modelo de operación

Si en tu móvil has visto anuncios como “Pedido en 0 yuanes, disfruta primero, paga después” o “Compra rápida, rotación flexible”, no te apresures a hacer clic, porque detrás de estas frases de marketing brillantes puede esconderse una trampa de deuda cuidadosamente diseñada: la Tienda de pagos a plazos.

Como su nombre indica, esta tienda combina profundamente el comercio minorista electrónico con el financiamiento al consumo. Los usuarios pueden navegar por los productos como en cualquier plataforma de comercio electrónico y optar por pagar en cuotas, “disfrutar primero, pagar después”. En cierto sentido, plataformas como JD Baitiao o Ant Huabei pueden considerarse tiendas de pagos a plazos.

Este era un modelo comercial normal en la era de la actualización del consumo, permitiendo a los consumidores disfrutar anticipadamente de productos deseados. Pero en secreto, la tienda de pagos a plazos puede operar bajo un esquema mucho más oscuro, con estrategias que encadenan una tras otra.

Primer paso: vender a precios elevados, con márgenes sorprendentes. En estas plataformas, los productos más vendidos suelen ser teléfonos, oro y bebidas de marca, debido a su alta liquidez y fácil reventa, pero sus precios son exorbitantes.

Por ejemplo, en Deer Choice, algunos consumidores reportaron que tras activar el servicio “disfruta primero, paga después”, un iPhone 17 originalmente valorado en 6467 yuanes subió instantáneamente a 8252 yuanes, mientras que en la página oficial de Apple cuesta solo 5999 yuanes, una diferencia de 2253 yuanes.

Más oculto aún, estas plataformas suelen forzar la venta conjunta de productos de baja calidad. Un consumidor que compró un iPhone 16 Pro en la plataforma Yang Xiao Mie de Quantify fue obligado a adquirir unos auriculares Bluetooth desconocidos, con un precio de paquete de 11519 yuanes, mientras que el mismo teléfono solo cuesta 6899 yuanes si se compra por separado.

Estos productos “conjuntos” tienen un valor real muy bajo, pero su precio de venta es extremadamente alto, lo que en realidad equivale a un interés encubierto o “cortado”.

Segundo paso: recuperar y convertir en efectivo, consolidando la deuda. La estrategia en la tienda de pagos a plazos es aún más sofisticada en la fase de recuperación. La plataforma afirma que “no admite efectivo”, pero tras realizar un pedido, rápidamente un intermediario que dice ser “socios de la plataforma” te contacta para ofrecer “recuperación con descuento”.

Ellos guían a los “consumidores” a enviar los productos directamente a una dirección designada, sin manipular físicamente los artículos, y así obtener un pago en efectivo con un descuento del 30-40% sobre el valor del producto. En realidad, esta recuperación con descuento es un préstamo en línea encubierto.

Tras completar este proceso, el costo total de financiamiento para el usuario suele ser mucho mayor de lo que imagina. Por ejemplo, en otra plataforma, Xiao Xiang Youpin, un consumidor compró oro por 4707 yuanes y, mediante una “recuperación con un clic”, solo recibió 3016.5 yuanes, pero aún debe pagar en cuotas los 4707 yuanes originales.

Buscar en la web “Yang Xiao Mie” muestra numerosos anuncios de recuperación.

Calculando con la tasa interna de retorno (IRR), la tasa de interés anual de esta “compra en cuotas” puede llegar hasta el 146.8%, muy por encima del límite del 24%.

Tras la entrada en vigor de la nueva regulación del 9 de marzo, el modelo tradicional de “desglose de intereses y cargos” ha sido estrictamente regulado, y los productos con tasas superiores al 24% han sido eliminados del mercado. Sin embargo, la demanda de fondos con altos intereses no ha desaparecido.

Por ello, instituciones que se han transformado de P2P, pequeñas empresas de préstamos y empresas de factoring han entrado en el sector de las tiendas de pagos a plazos, ocultando los intereses en los márgenes de los productos, transformando así lo que antes era ilegal —el “interés cortado”— en una venta de productos aparentemente legal.

Desde aquí, muchos entenderán que estas tiendas de pagos a plazos no existen para “comprar”, sino para facilitar el proceso de préstamo.

Pero estas plataformas, con su fachada de “compras”, ocultan la verdadera naturaleza del préstamo, convirtiendo intereses mucho mayores a los límites regulatorios en una diferencia de precio que el cliente parece pagar voluntariamente, y reportándolo “limpiamente” en sus estados financieros.

02 ¿Quién paga el costo?

¿Quién participa en este elaborado juego de deuda en las tiendas de pagos a plazos? ¿Quién paga por los beneficios excesivos de estas plataformas?

Para responder, hay que dividir a los usuarios en dos grupos, ya que en la lógica de negocio de estas tiendas, desempeñan roles muy diferentes.

El primer grupo son consumidores comunes que son atraídos por anuncios como “Pedido en 0 yuanes” o “Disfruta primero, paga después”, y que realmente quieren comprar algo en la plataforma. Tal vez buscan un nuevo teléfono o una joya de oro, y se registran y compran atraídos por las promociones y el sistema de pagos en cuotas.

Dado que los precios en estas plataformas suelen ser mucho más altos que en el mercado, e incluso pueden vender productos falsificados, estos consumidores terminan pagando una “impuesto de inteligencia” elevado, y la proporción de reclamaciones y devoluciones es alta.

Pero desde la perspectiva de la plataforma, estos usuarios tienen un valor especial: son los que permiten que la tienda de pagos a plazos tenga una apariencia de comercio electrónico y cumplimiento normativo, lo que ayuda a justificar los ingresos en sus informes financieros.

El segundo grupo, en cambio, son los verdaderos “molinos de beneficios”. Son clientes habituales que no compran por interés en los productos, sino por la línea de crédito que la plataforma les otorga. La recuperación con descuento en realidad es un préstamo de alto interés, y muchos de estos usuarios lo saben.

¿Por qué estos “consumidores” actúan a sabiendas? La respuesta es dura: porque estos usuarios no pueden obtener préstamos en canales formales.

En el sector financiero, se les llama “deudores compartidos” o “multideudistas”. Sus registros de crédito suelen estar llenos de morosidad, cobros y cuentas en duda, y muchos bancos, instituciones financieras con licencia y plataformas de préstamos en línea principales los rechazan.

Las tiendas de pagos a plazos, que parecen aceptar a todos, se convierten en su tabla de salvación — pero lo que es aún más aterrador es lo que sucede cuando estos usuarios se convierten en “clientes habituales”.

Las tasas de interés elevadas y la imposibilidad de pagar anticipadamente pueden hacer que los prestatarios sigan pagando, pero sin poder saldar el principal.

Para un consumidor normal, quizás solo comprará un teléfono una vez al año, generando unos pocos cientos de yuanes de beneficio. Pero para un deudor en ciclo de deuda, puede estar tomando préstamos en estas tiendas decenas o incluso cientos de veces, acumulando beneficios que pueden ser decenas o cientos de veces mayores que los de un consumidor normal.

Este es el concepto de LTV en la industria fintech: el beneficio total que un cliente aporta a la plataforma a lo largo de su ciclo de vida. Desde esta perspectiva, muchas plataformas desean que los “clientes habituales” sigan en un ciclo de “nuevo préstamo, pago de viejo”, contribuyendo continuamente a la plataforma.

Algunas plataformas incluso mantienen intencionadamente a estos usuarios en un estado de constante endeudamiento, no para filtrar a quienes tienen capacidad de pago, sino para identificar a los “buenos” clientes que repiten préstamos. Mientras puedan seguir obteniendo beneficios de estos, están dispuestos a otorgarles nuevas líneas de crédito.

Por eso, no sorprende que el modelo de beneficios de estas tiendas de pagos a plazos sea tan controvertido.

03 ¿Quién respalda?

A pesar de sus múltiples irregularidades, las tiendas de pagos a plazos han surgido rápidamente en una era de estricta regulación, lo que indica que hay causas más profundas en juego.

La respuesta no es complicada: el entramado de capital detrás de estas tiendas es mucho más complejo de lo que parece. La app dirigida a usuarios solo es la fachada visible; en el medio hay herramientas de financiamiento o compañías de garantía, y en el fondo, licencias de microcrédito o colaboraciones con instituciones financieras con licencia.

Esta estructura multinivel les permite moverse con gran flexibilidad bajo la supervisión regulatoria. Cada capa ofrece una apariencia de cumplimiento, y cada una segmenta las ganancias de los “clientes recurrentes”.

Por ejemplo, Xiao Xiang Youpin, operada por Yuan Shi Yun (Beijing) Technology Group Co., Ltd., posee indirectamente un 2.53% de participación en Jin Cheng Consumer Finance a través de su control total de Chongqing Honguang Information Technology Co., Ltd.

Esto significa que Xiao Xiang Youpin no solo es la operadora de la tienda de pagos a plazos, sino también accionista indirecta de una financiera de consumo. Hasta febrero de 2026, Yuan Shi Yun vendió esa participación para obtener liquidez, pero el modelo de negocio ya estaba definido.

En la app de Xiao Xiang Youpin, la financiera Fenghe Xiaodai (100% controlada por Honguang Information) sigue ofreciendo préstamos. En la plataforma Black Cat Complaint, hay más de 32,000 quejas relacionadas con Xiao Xiang Youpin, muchas por cobros indebidos de “cuotas de membresía” sin conocimiento del cliente.

Detrás de Tao Duoduo hay dos compañías de garantía de financiamiento (Beijing Baoyue Financing Guarantee Co., Ltd. y Hainan Xinhui Financing Guarantee Co., Ltd.), que también aparecen en listas de instituciones colaboradoras de bancos como Jincheng Bank, Zhongbang Bank y CITIC Consumer Finance.

La participación de estas compañías permite que la tienda de pagos a plazos cobre “honorarios de garantía” elevados de forma legal, elevando así la tasa de interés efectiva. Por ejemplo, en los cobros, Tao Duoduo usa a Baoyue Rongdan y Xinhui Rongdan como entidades de cobro, mediante pagos a través de empresas de pago, formando una cadena de beneficios.

No es de extrañar que muchas quejas sobre Tao Duoduo mencionen precios elevados, cobros excesivos de intereses, honorarios de garantía y tasas elevadas.

Quantify Pai, que ya cotiza en Hong Kong con una valoración de miles de millones de yuanes, también parece estar involucrada en préstamos en línea y tiendas de pagos a plazos, siendo uno de los actores más relevantes en este campo.

Evolución del precio de Quantify Pai (desde su salida a bolsa)

Quantify Pai surgió en 2014 con su plataforma de crédito “Credit Wallet”, y tras la regulación del sector P2P, se transformó en una plataforma de comercio electrónico llamada Yang Xiao Mie. Según su prospecto, más del 90% de sus ingresos provienen de esta plataforma.

La transición de Yang Xiao Mie a comercio electrónico fue muy exitosa, probablemente relacionada con la participación indirecta del fundador de Quantify Pai, Zhou Hao, en la financiera de ayuda crediticia “Yingtan Guangda”. En julio de 2024, firmaron un acuerdo marco para que Guangda proporcione servicios de crédito a los usuarios que compran en Yang Xiao Mie, con vigencia hasta fin de año.

De estos casos, se deduce claramente que las tiendas de pagos a plazos no son solo plataformas de venta, sino que son nuevas fachadas para que las instituciones de ayuda crediticia prolonguen su negocio.

Fuentes regulatorias indican que hay al menos mil plataformas similares en todo el país, con transacciones mensuales que alcanzan los 200-300 millones de yuanes por plataforma, y un volumen total estimado de 600 mil millones de yuanes anuales. La magnitud del sector, con tantos intereses en juego, hace que la supervisión sea extremadamente difícil.

Si empresas cotizadas como Quantify Pai, con miles de millones en valor de mercado, ya operan en este esquema, podemos imaginar cuántos “consumidores” están atrapados en estas nuevas trampas de préstamos en línea.

Declaración del autor: Opinión personal, solo para referencia.