La tecnología Xuefeng muestra una caída en la ganancia neta de 2025 pero un gran aumento en el cuarto trimestre, con aumentos significativos de participación del accionista controlador después de la publicación del informe anual

¿AI pregunta si el accionista mayoritario está optimista sobre las oportunidades de consolidación en la industria?

Periodista de 每经: 闫峰峰    Editor de 每经: 吴永久

Después de que Snow Peak Technology publicara su informe anual de 2025 con una caída del 24.65% en beneficios netos en comparación con el año anterior, la compañía recibió una gran compra adicional por parte de su accionista mayoritario. El accionista mayoritario de Snow Peak Technology, Guangdong Hongda, planea aumentar su participación en la empresa con una inversión de entre 150 millones y 300 millones de yuanes en un período de 12 meses a partir del 20 de marzo de 2026. El 20 de marzo, Guangdong Hongda ya había aumentado su participación en un 1%, con una inversión de 93.3 millones de yuanes.

Un periodista de 每经 descubrió que, aunque los beneficios netos de Snow Peak Technology en 2025 disminuyeron en general, el cuarto trimestre mostró un crecimiento notable, posiblemente debido a la recuperación del margen bruto. Además, la industria en la que opera la compañía, la industria de explosivos civiles, también presenta expectativas de concentración en la oferta.

Beneficio neto anual en caída, pero crecimiento evidente en el cuarto trimestre, gran compra del accionista mayoritario tras la publicación del informe anual

Según el informe anual de Snow Peak Technology divulgado el 19 de marzo de 2025, la compañía logró unos ingresos operativos de 5.564 millones de yuanes en todo el año, lo que representa una disminución del 8.81% en comparación con el año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 504 millones de yuanes, una caída del 24.65%; y el beneficio neto ajustado por elementos no recurrentes fue de 484 millones de yuanes, una disminución del 25.24%.

La compañía explicó que la caída en el rendimiento se debió principalmente a la continua bajada de los precios del mercado de los principales productos del sector químico durante el período de reporte, así como a la volatilidad en los precios de algunas materias primas, lo que llevó a una reducción en el margen bruto.

A pesar de la presión en los resultados anuales, el cuarto trimestre mostró un buen desempeño en beneficios netos. Los datos indican que en el cuarto trimestre de 2025, la compañía logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de 110 millones de yuanes, un aumento del 65.31% respecto al mismo período del año anterior; y un beneficio neto ajustado de 99.72 millones de yuanes, un aumento del 48.83%. Sin embargo, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 1.381 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 10.36% en comparación con el mismo período del año anterior.

Una de las razones del gran aumento en los beneficios netos del cuarto trimestre de 2025 puede ser la subida del margen bruto. Según Tonghuashun, el margen bruto de ventas en el cuarto trimestre de 2025 fue del 22.92%, frente al 16.88% del mismo período en 2024, un aumento de 6.04 puntos porcentuales.

Es importante destacar que, justo después de que la compañía publicara su informe anual de 2025, el accionista mayoritario realizó una compra significativa, lo que parece reflejar cierta urgencia.

El 20 de marzo, Snow Peak Technology recibió un aviso de plan de compra adicional por parte de Guangdong Hongda. Este planea adquirir entre 150 millones y 300 millones de yuanes en acciones de la compañía, a un precio no superior a 9.60 yuanes por acción, entre el 20 de marzo de 2026 y el 19 de marzo de 2027.

El 20 de marzo, Guangdong Hongda ya había aumentado su participación en Snow Peak Technology en 10.717 millones de acciones mediante transacciones concentradas, representando el 1% del total de acciones, con una inversión de 93.34 millones de yuanes. Tras esta compra, la participación de Guangdong Hongda en la empresa aumentó a 236 millones de acciones, elevando su porcentaje de participación del 21% al 22%. Según el anuncio de la compañía, esta compra adicional refleja la confianza en el desarrollo sostenido y estable de la empresa en el futuro, así como en su valor de inversión a largo plazo.

Retrocediendo a diciembre de 2024, el antiguo accionista mayoritario de Snow Peak Technology, Xinjiang Agricultural and Animal Husbandry Investment (Group) Co., Ltd., firmó un acuerdo de transferencia de acciones con Guangdong Hongda, transfiriendo el 21% de las acciones a esta última. En febrero de 2025, la transferencia se completó y Guangdong Hongda tomó oficialmente el control de Snow Peak Technology, cambiando el control real de la empresa de la Comisión de Administración de Activos del Estado de Xinjiang a Guangdong Provincial Environmental Protection Group Co., Ltd., bajo el control del Estado de Guangdong. Guangdong Hongda prometió que, desde el cambio de control, transferiría una capacidad de producción de explosivos de al menos 150,000 toneladas a Snow Peak Technology en un plazo de 3 años y que, en 3 a 5 años, integraría todos los activos de explosivos civiles.

Expectativas de concentración en la oferta en la industria

Según información pública, Snow Peak Technology se especializa en las áreas de “explosivos civiles + energía química”, siendo la única productora de nitrato de amonio en Xinjiang. Aprovechando una cadena de producción completa que va desde el gas natural, la síntesis de amoníaco, el nitrato de amonio, productos explosivos civiles y servicios de voladura, la empresa logra una interacción profunda y sinérgica entre sus negocios de explosivos civiles y energía química. Su negocio principal se centra en la operación de toda la cadena industrial de explosivos civiles, investigación y desarrollo de productos químicos, producción y servicios complementarios, con una base en Xinjiang y cobertura en las regiones circundantes.

En 2025, los ingresos por productos químicos representaron el 38.5% de los ingresos totales, los ingresos por servicios de voladura el 36.3%, y los ingresos por productos explosivos civiles el 8.4%. Según Tonghuashun, más de la mitad de los beneficios principales de la compañía provienen de los servicios de voladura y los productos explosivos civiles.

Información pública indica que la industria de explosivos civiles está sujeta a una estricta regulación estatal, con mecanismos de entrada rigurosos y controles de seguridad en todos los procesos, formando barreras clave en el sector. Además, el informe anual de 2025 señala que tanto en la oferta como en la demanda, existen expectativas de optimización.

En cuanto a la oferta, en febrero de 2025, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de China emitió la “Opinión sobre acelerar la transformación y actualización de la industria de explosivos civiles”, que establece que para 2027, la concentración industrial se incrementará, formando de 3 a 5 grandes empresas de explosivos civiles con fuerte competencia internacional, con una estructura de productos y distribución de capacidad más optimizada; además, se fortalecerá la capacidad de garantizar la calidad y la oferta efectiva. En este contexto, la competencia en el sector tenderá a un desarrollo ordenado.

Estos cambios en la oferta también se reflejan en la gestión de la empresa. El informe anual de Snow Peak indica que en 2025, la compañía adquirió el 51% de las acciones de Nánbù Yǒngshēng y el 51% de Shèngshì Pǔtiān, lo que añadió una capacidad de producción de explosivos industriales de 26,000 y 45,000 toneladas respectivamente, elevando la capacidad total de explosivos industriales de 119,500 a 190,500 toneladas.

En cuanto a la demanda, en 2025, la demanda general de productos explosivos civiles en China se mantuvo estable, con las ventas y producción de explosivos industriales alcanzando 4.3646 millones y 4.3626 millones de toneladas, respectivamente, con una disminución del 3.08% y 3.11% en comparación con el año anterior; las detonadoras industriales alcanzaron 688 millones y 684 millones de unidades, con un aumento del 2.38% y 4.06%. A corto plazo, el aumento en la producción de carbón seguirá apoyando la demanda de explosivos civiles; a largo plazo, la recuperación gradual de la minería en minerales no relacionados con el carbón en China impulsará un crecimiento estable en la demanda de explosivos civiles.

Gujin Securities opina que, en un entorno de recursos ricos en carbón y escasos en petróleo, la economía del químico del carbón está altamente relacionada con los precios del petróleo, que han sido muy volátiles en los últimos años. La importancia estratégica del químico del carbón puede ser mayor que su valor económico, y es probable que los proyectos relacionados aceleren su aprobación. En comparación, la industria de explosivos civiles tiene una naturaleza de “vender a los que venden”, siguiendo la lógica de “químico del carbón → mina de carbón → explosivos civiles”.

¿Y cuáles son las razones del gran aumento en el beneficio neto del cuarto trimestre de 2025? ¿Existe expectativa de aumento en el margen bruto y en los precios de los productos en el futuro? El periodista de 每经 llamó varias veces a la empresa y envió correos electrónicos para solicitar una entrevista, pero no lograron comunicarse. Hasta el momento de la publicación, no han recibido respuesta de la compañía.

每日经济新闻