El índice Shanghái apenas mantiene los 3800 puntos, ¿ha llegado realmente el pánico en el mercado?

¿Cómo puede el riesgo geopolítico desencadenar una caída significativa en las acciones A?

El 23 de marzo, el mercado experimentó una jornada de ajustes y volatilidad, con los tres principales índices abriendo a la baja y cayendo más del 4% durante la sesión. El índice de Shanghai cerró apenas por encima de los 3800 puntos. Al cierre, el índice de Shanghai cayó un 3.63%, el de Shenzhen un 3.76% y el de la Junta de Emprendedores un 3.49%.

En cuanto a sectores, las energías verdes mostraron fortaleza contracorriente, los conceptos de fotovoltaica espacial subieron con volatilidad, y el sector del carbón se mantuvo activo. Por otro lado, los metales preciosos lideraron las caídas, y el sector turístico continuó ajustándose.

Más de 5100 acciones en todo el mercado cayeron, con 133 acciones en límite de caída. El volumen de negociación en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.43 billones de yuanes, aumentando en 144.7 millones respecto al día anterior.

Aunque la semana pasada el mercado de acciones A ya había experimentado lo que se denomina “doble hielo” y “triple hielo”, hoy se presentó un “cuarto hielo” que superó las expectativas.

Veamos algunos indicadores:

Los principales índices bursátiles abrieron y cerraron en baja con saltos. El índice de Shanghai formó una larga sombra bajista, llegando a un mínimo de 3794.68 puntos, rompiendo no solo el inicio de la racha de 17 días consecutivos de ganancias a finales del año pasado (3818 puntos), sino también casi rompiendo dos puntos enteros.

Más de 5100 acciones en todo el mercado cayeron, en un tercer día consecutivo de caída generalizada. El precio medio de las acciones en todo el mercado cayó un 5.09%, la mayor caída diaria en semanas.

Por la tarde, el número de acciones en límite de caída aumentó, alcanzando 133 al cierre.

Según Tonghuashun, “hoy el precio de cierre fue inferior al mínimo intradía del 7 de abril del año pasado”, lo que significa que casi 1200 acciones en esta fase del mercado han subido solo en apariencia.

Esto indica que el “momento de mayor pánico” mencionado en artículos previos se ha prolongado un día más, igualando las caídas consecutivas a principios de 2025.

En cuanto a las causas de la aceleración en la caída del mercado, algunos análisis sugieren que, dado el desplome en los mercados de Asia-Pacífico, la “última advertencia de 48 horas” de Trump está a punto de expirar, convirtiéndose en una “espada de Damocles” para los mercados de capital.

En cuanto a las estrategias, por un lado, la “tasa de valor de compra en rebote” de los poseedores de acciones sigue en aumento, aunque es probable que muchos fondos comprados en los últimos días ya estén atrapados en pérdidas. La negociación en los lados izquierdo y derecho del mercado funciona así: pocos logran captar exactamente el mínimo, y la mayoría termina “haciendo amigos del tiempo”.

Por otro lado, la presión y las pruebas para los inversores que mantienen posiciones son mayores. Algunos incluso optarán por abandonar el mercado en medio del dolor y el miedo; si logran “aguantar”, habrán pasado por la tormenta.

En general, el mercado sigue en una tendencia débil a la baja, y sería más prudente esperar a que se liberen completamente los riesgos a corto plazo y aparezcan señales de estabilización antes de intervenir.

El equipo de estrategia de Shenwan Hongyuan señala que, debido al estancamiento en el conflicto entre EE. UU. e Irán y la continua presión sobre la preferencia por el riesgo, la reducción de fondos que apoyan la “primera fase de subida” es evidente (disminución en el tamaño de los ETF sectoriales, reducción en las posiciones de fondos de pensiones para evitar pérdidas en el valor neto, reducción y redención en productos de renta fija+). Esto sugiere que, en este momento, la presión máxima ya puede estar presente.

Para el análisis a medio plazo, rechazan claramente la idea de que “las caídas rápidas a corto plazo, las caídas lentas a medio plazo y la finalización de las grandes ondas alcistas” hayan terminado. A corto plazo, el mercado puede seguir un proceso de “sobreventa → políticas de estabilización y recuperación → rebote”. A medio plazo, el mercado de acciones A se encuentra en una fase de consolidación y ajuste en medio de una tendencia de “dos fases de subida”.

“El futuro seguirá siendo de rango de oscilación, con sectores líderes que rotarán continuamente. En fases con nuevas oportunidades (como almacenamiento de energía a corto plazo o comunicaciones ópticas basadas en la recuperación del ciclo económico), el mercado puede desafiar los límites superiores del rango; si después de un rebote los sectores principales enfrentan obstáculos, el mercado podría bajar hacia el límite inferior del rango de oscilación.”

Guotai Haitong Securities indica que la inestabilidad geopolítica reciente ha generado preocupación entre los inversores, pero consideran que el impacto en las acciones A será temporal y no profundo. La lógica del mercado chino y sus activos tiene ventajas y características diferenciadas. Desde una perspectiva global, las caídas en China han sido relativamente menores, y la tendencia a largo plazo del mercado A está determinada por su propia lógica interna.

Primero, China mantiene una estructura geopolítica relativamente estable, con una alta autosuficiencia energética, un sistema industrial completo y una economía y mercado de capitales estables. Esta estabilidad, en comparación con el resto del mundo, es escasa y hace que las acciones A no sean fácilmente dominadas por riesgos geopolíticos aislados.

En segundo lugar, la lógica de crecimiento es la clave para romper con la narrativa de riesgo de estanflación global. 2025 será el primer año en que los gastos de capital de las empresas tecnológicas chinas se vuelvan positivos. La brecha en capacidad de cálculo entre China y EE. UU. abre un amplio mercado, y se espera que el gasto en tecnología continúe acelerándose. Además, el despliegue central de instrumentos financieros innovadores por valor de 800 mil millones de yuanes para estabilizar la inversión y la demanda interna puede movilizar una gran cantidad de inversión social, fortaleciendo la dinámica de crecimiento del mercado A.

En resumen, siempre decimos que “la confianza es más valiosa que el oro”. En este momento en que incluso el oro ha perdido temporalmente su función de refugio y continúa debilitándose, cada vez más activos están ajustándose silenciosamente cerca de puntos críticos.

Solo nos queda esperar y ser testigos del momento en que ocurra un cambio de tendencia.

Invertir conlleva riesgos, la evaluación independiente es fundamental.

Este artículo es solo para referencia y no constituye una recomendación de compra o venta. Invertir conlleva riesgos.