【Tendencia del Precio del Oro】Citigroup Prevé que el Oro Vuelva a Alcanzar los 5000 Dólares en 3 Meses. La Predicción Más Alcista Apunta a 6300 Dólares con Potencial de Alza del 40%

La guerra en Oriente Medio entra en su cuarta semana, el dólar estadounidense se ha recuperado un 2%, mientras que otra “refugio seguro” ha sufrido una caída de más del 10%. La semana pasada, el precio internacional del oro cayó por debajo de 4300 dólares por onza en un momento, alcanzando un mínimo de 4272 dólares. La caída semanal fue superior al 9%, la mayor en cinco años, pero según Bloomberg, el precio del oro se redujo en un 10.5% la semana pasada, la mayor caída semanal desde 1983. El mercado está dividido sobre si la tendencia alcista de cuatro años en el oro ha llegado a su fin. Los expertos en materias primas creen que el precio del oro, que ha estado sobrevalorado, podría volver a los 4000 dólares. Citibank pronostica un precio de 5000 dólares en tres meses, mientras que JPMorgan mantiene su previsión de 6300 dólares para fin de año. Si hoy (23 de febrero) el precio del oro cae más de 100 dólares, situándose en 4351 dólares, hay potencial de más del 40% en alza.

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Predicciones de los expertos sobre el precio del oro:

• Pronóstico a 3 meses de 5000 dólares: Liao Jiahao, director de estrategia de inversión y asignación de activos en Citibank, indica que los analistas de Citibank consideran que el precio del oro en 3 meses debería estar en torno a los 5000 dólares; actualmente, el nivel de 4300 a 4600 dólares resulta atractivo.
• Meta para fin de año de 6300 dólares: Tang Yuxuan, jefe de estrategia de tipos de interés y divisas en Private Bank de JPMorgan Asia, opina que el oro es una herramienta efectiva de diversificación de cartera, con baja correlación con acciones y bonos, y mantiene su previsión de fin de año en torno a los 6000-6300 dólares. Si el conflicto en Oriente Medio no genera una persistente aversión al riesgo ni un dólar fuerte, los inversores que hayan perdido la tendencia alcista podrían considerar esta corrección como una oportunidad de entrada.
• 6250 dólares: Yang Zhengling, director de inversión en Asia de DBS Bank, prevé que el precio del oro a fin de año será de 6250 dólares.
• Por encima de 5500 dólares: State Street Global Advisors estima que, si la tensión geopolítica en Oriente Medio aumenta, provocando un alza en los precios del petróleo, el oro podría volver a subir en marzo a un rango de 5500 a 5600 dólares.
• Rango de 4000 a 5730 dólares en 2023: Zhang Haoren, director de inversión en banca personal y de negocios en CITIC Bank (International), recuerda que en febrero advirtió sobre riesgos bajistas potenciales para el oro, incluyendo cuatro factores principales: valoración elevada, potencial rebote del dólar, enfriamiento de las expectativas de inflación y cambios en la política de reducción de tipos. Actualmente, solo la expectativa de menor inflación aún no se ha materializado, mientras que las otras presiones bajistas siguen presentes, especialmente con la reducción de las expectativas de recortes de la Reserva Federal y el aumento de las tasas reales, lo que incrementa el coste de mantener oro, afectando su papel tradicional como protección contra la inflación. Si el estrecho de Ormuz en Oriente Medio no vuelve a la normalidad, en el corto plazo el precio del oro podría seguir enfrentando presiones. Sin embargo, desde una perspectiva estructural a medio y largo plazo, las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales, el aumento de riesgos geopolíticos globales y las crecientes presiones fiscales en varios países aún no se han revertido. Por ello, aunque la volatilidad a corto plazo es inevitable, se espera que el precio del oro pueda desafiar los 5700 dólares durante el año, manteniendo la previsión de febrero de un rango de 4000 a 5730 dólares para 2026.
• Soporte en 4590 dólares: Wang Hao Ting, economista de OCBC en Hong Kong, señala que, aunque la escalada del conflicto con Irán ha impulsado el precio del oro, la presión continúa debido a la subida del petróleo, que aumenta las preocupaciones inflacionarias y reduce las expectativas de política monetaria expansiva de la Reserva Federal. Esto respalda el fortalecimiento del dólar y el aumento de las tasas de interés reales en EE. UU. De cara al futuro, a menos que el dólar y las tasas reales bajen significativamente, el impulso alcista del oro será limitado a corto plazo. Aunque el precio actual oscila en un rango débil, factores estructurales como la entrada de bancos centrales en el mercado, la diversificación de carteras y la incertidumbre geopolítica seguirán apoyando la tendencia del oro a medio plazo. El precio actual en torno a la media móvil de 100 días en 4590 dólares cuenta con un soporte importante.
• Máximo de 5595 dólares el 29 de enero: William Kwan, jefe de estrategia económica de Dah Sing Financial Group, opina que el precio del oro podría haber alcanzado su pico a corto plazo. Aunque la aversión al riesgo puede seguir apoyando el precio, la reciente subida ha sido significativa y, con la estabilización del dólar, el potencial de subida adicional es limitado. A medio y largo plazo, la evolución dependerá del impacto del conflicto en Oriente Medio en la percepción del riesgo y las perspectivas de inflación global, así como de la tendencia del dólar. Mantiene una postura neutral sobre el precio del oro.
• Por debajo de 4600 dólares, oportunidad de compra: Wun Cheuk Pui, estratega de mercado principal en Hang Seng Bank, advierte que si el precio cae por debajo de 4600 dólares, el mercado ya ha descontado la posibilidad de un conflicto prolongado entre EE. UU. e Irán, lo que podría representar una oportunidad de entrada. Técnicamente, el soporte en 4400 dólares es fuerte. Si el conflicto se resuelve pronto o EE. UU. decide enviar tropas terrestres a Irán, el oro podría volver rápidamente a los 5400 dólares y desafiar esa resistencia.

Gran amigo JPMorgan recomienda comprar oro a precios actuales y apunta a un máximo de 6300 dólares a fin de año

Previsión de JPMorgan para el precio del oro en el cuarto trimestre:

• Promedio de 5100 dólares en el primer trimestre
• 5530 dólares en el segundo trimestre
• 5900 dólares en el tercer trimestre
• Hasta 6300 dólares en el cuarto trimestre

JPMorgan atribuye la reciente caída del oro a múltiples factores:

• (1) Reducción de tasas: El aumento acelerado de los precios de la energía podría impulsar la inflación, lo que ha llevado a una fuerte revisión a la baja de las expectativas de recortes de la Reserva Federal.
• (2) Dólar fuerte: La rápida recuperación del dólar ejerce presión directa sobre el precio del oro.
• (3) Efecto dominó: La volatilidad en los mercados bursátiles genera una tendencia general de “des-riesgo”. Cuando el índice VIX, indicador de miedo, está en niveles altos y en ascenso, los inversores en margen (apalancados) son llamados a cubrir garantías, vendiendo activos para obtener liquidez. El oro, con mayor liquidez, suele ser el primero en sufrir, y en las últimas semanas se ha observado una salida significativa de fondos de ETFs de oro a nivel global.

JPMorgan advierte que en el corto plazo el precio del oro podría seguir bajando, especialmente si el mercado teme un empeoramiento de la economía global o se activa una nueva ola de desleveraging; además, la continua reevaluación de las tasas de interés podría seguir presionando a la baja el precio del oro.

El precio del oro en marzo ha tenido una rentabilidad negativa de aproximadamente el 14%, aunque en el primer trimestre aún se registran ganancias leves

El mercado apuesta a que la probabilidad de que la Reserva Federal suba tasas en octubre ha subido al 50%, y el oro ha caído en 8 días consecutivos, la racha más larga desde octubre de 2023. El viernes pasado (20 de febrero), el precio del oro cerró en 4492.42 dólares, con una caída semanal del 9.6%, la mayor desde septiembre de 2011.

El precio del oro en 2023 aún presenta riesgos de subida:

• El precio en 2025 podría subir un 64% en todo el año
• En enero de 2026, subiría un 13%
• En febrero, un 7.8% (siete meses consecutivos de alzas)
• En marzo, una caída del 14% (rompiendo la racha de siete meses de subidas)
• Si se toma como referencia el cierre de diciembre pasado en 4312 dólares, el precio actual de 4492 dólares representa una ganancia de aproximadamente el 3%. Sin embargo, desde el máximo histórico de 5595 dólares el 29 de enero, la caída es de aproximadamente el 20%.

Ciertamente, en menos de un mes, el precio del oro ha atravesado varios niveles psicológicos importantes: 5400, 5000, 4500 y 4300 dólares, generando liquidaciones y stop-loss que han provocado una caída en cascada.

No obstante, los pesimistas advierten que el suelo aún no se ha alcanzado y que el oro podría caer a 4000 dólares. Mike McGlone, estratega de materias primas de Bloomberg, señala que los 5000 dólares son demasiado altos, similares a los máximos históricos de 1980 y 2011. La burbuja del oro, que pasa de ser reserva de valor a activo especulativo, podría estar llegando a su fin, ya que múltiples indicadores técnicos sugieren que esta tendencia alcista podría estar terminando. La “fiebre del oro” de 1979-1980, cuando EE. UU. enfrentaba una alta inflación cercana al 15%, vio el precio subir 2.8 veces desde 1978 hasta 675 dólares en 1980. Sin embargo, tras la larga guerra entre Irán e Irak, la aversión al riesgo se disipó y el precio cayó a 300 dólares en 1982.

El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, conocido como el “rey de los tiburones”, advierte que, con la intensificación de las disputas entre grandes potencias y la posible desintegración del orden internacional tras la Segunda Guerra Mundial, la inversión en oro sería la opción preferida en tiempos de caos.

		Seguimiento en apertura: compra y venta
	





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