Más de cien empresas revelan pérdidas del 20% en informes anuales, la mayoría de las empresas con pérdidas por primera vez enfrentan dificultades de transformación

¿El inversor en IA debe actualizar su lógica de filtrado para hacer frente a los cambios del mercado?

En el período de divulgación de los informes anuales de las empresas que cotizan en bolsa, algunas empresas de A-shares presentan resultados destacados, mientras que otras, con bajo rendimiento, también están entregando sus informes uno tras otro.

Según lo divulgado por Shanghai Petrochemical (600688.SH) la noche del 18 de marzo, la compañía pasó de beneficios a pérdidas el año pasado, con una caída en ingresos y beneficios netos, registrando una pérdida de más de 1,4 mil millones de yuanes en el año. El mismo día, Laimei Pharmaceutical (300006.SZ), que también divulgó su informe anual, continuó en pérdidas y la magnitud de la pérdida se amplió aún más.

Wind informa que, hasta el 18 de marzo, un total de 144 empresas de A-shares han divulgado sus informes anuales de 2025, de las cuales 24 tuvieron pérdidas en el año pasado, representando menos del 20%. Entre estas empresas, Xinno Wei (300765.SZ), Hefei China (603122.SH), entre otras, reportaron su primera pérdida anual.

En términos de escala, actualmente Shanghai Petrochemical tiene la mayor pérdida, y más de diez empresas como Junshi Biosciences-U (688180.SH) también perdieron más de 100 millones de yuanes. La principal causa de las pérdidas es la caída del ciclo sectorial. Se ha observado que varias empresas en pérdidas también enfrentan una “hemorragia” de flujo de efectivo, y algunas están experimentando pérdidas durante su proceso de transformación.

Sobre la divulgación de resultados por parte de empresas en pérdidas, Tian Lihui, director del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, dijo a First Financial que este fenómeno refleja una profunda transformación en el ecosistema de A-shares, y que la divulgación voluntaria por parte de las empresas en pérdidas es una manifestación de racionalidad del mercado. “Debido a factores como el ciclo industrial, algunas industrias están en un período de ajuste profundo, y las empresas optan por liberar sus presiones financieras lo antes posible, lo cual también es una gestión prudente de expectativas,” afirmó.

Shanghai Petrochemical perdió más de 1,4 mil millones en 2022

El informe anual muestra que en 2022, Shanghai Petrochemical logró ingresos de 75,563 millones de yuanes, una disminución del 13.28% respecto al año anterior, y una pérdida neta atribuible a la matriz de 1,433 millones de yuanes, una caída del 552.64%.

Respecto a las pérdidas, la compañía afirmó que en 2025, los precios internacionales del petróleo crudo experimentaron una caída y fluctuaciones, y el sector de la petroquímica en China mostró una tendencia débil en general, con presión en los precios de la mayoría de los productos. Durante ese período, la refinería de la compañía sufrió una gran reparación, lo que redujo la producción y los beneficios.

El flujo de efectivo operativo de Shanghai Petrochemical también cayó significativamente. La compañía informó que el flujo de efectivo neto generado por sus actividades operativas en 2025 fue de 1,993 millones de yuanes, una disminución drástica del 74.25% respecto a los 7,74 mil millones de yuanes en 2024. La empresa explicó que las ventas de bienes y servicios y otros ingresos relacionados con la operación disminuyeron respecto al año anterior.

Esto significa que, tras solo un año de volver a la rentabilidad, Shanghai Petrochemical volvió a incurrir en pérdidas. Los informes muestran que en 2022 y 2023, la compañía sufrió pérdidas continuas, con beneficios netos atribuibles a la matriz de -2,872 millones y -1,406 millones de yuanes, respectivamente. En 2024, Shanghai Petrochemical logró revertir las pérdidas y obtuvo un beneficio neto atribuible de 317 millones de yuanes.

Otra empresa de A-shares que divulgó recientemente sus resultados, Laimei Pharmaceutical, también registró pérdidas el año pasado, y la magnitud de la pérdida se amplió.

Según la divulgación, en 2025, Laimei Pharmaceutical logró ingresos de 776 millones de yuanes, una disminución del 2.5% respecto al año anterior, y una pérdida neta atribuible a la matriz de 135 millones de yuanes, una caída del 53.42%.

La empresa explicó que durante el período de informe, algunas de sus líneas de productos experimentaron una disminución en ventas y precios, lo que llevó a una reducción en los ingresos operativos. Además, continuaron invirtiendo en investigación y desarrollo para ampliar su línea de productos y realizaron provisiones por deterioro de activos intangibles, lo que afectó sus beneficios operativos.

Hasta ahora, Laimei Pharmaceutical ha estado en pérdidas durante siete años consecutivos. Desde 2019 hasta 2025, la pérdida acumulada en beneficios netos atribuibles a la matriz superó los 800 millones de yuanes.

Cabe destacar que la compañía también enfrenta una “hemorragia” de flujo de efectivo. En 2025, el flujo de efectivo neto generado por sus actividades operativas fue de 26.0378 millones de yuanes, una reducción significativa del 85.93% respecto a los 185 millones de yuanes en 2024. La empresa atribuye esto a la disminución en los cobros por ventas y servicios y otros ingresos relacionados con la operación.

Varias empresas de A-shares reportan su primera pérdida tras cotizar

Incluyendo las empresas mencionadas, actualmente, de las 24 empresas de A-shares que divulgaron sus informes anuales de 2025, más de la mitad (14) registraron pérdidas, y varias superaron los 100 millones de yuanes en pérdidas.

Shanghai Petrochemical es la única que perdió más de 1,0 mil millones en 2022, pero otras con pérdidas significativas incluyen Junshi Biosciences-U y *ST Jiawo (300268.SZ), con pérdidas de 875 millones y 427 millones de yuanes, respectivamente. Además, empresas como Guanhao High-tech (600433.SH), Xinno Wei y Yueyang Forest Paper (600963.SH) también perdieron más de 200 millones en 2022.

Se ha observado que muchas de estas empresas en pérdidas debutaron en bolsa en 2025, incluyendo Jinhe Commercial Management (603682.SH), Hefei China y Xinno Wei.

Desde la perspectiva de las causas, algunas empresas enfrentan dificultades por la transición y la presión en sus resultados.

Xinno Wei, en proceso de transformación hacia medicamentos innovadores, sufrió su primera pérdida anual desde su cotización hace seis años. En 2025, sus ingresos aumentaron, pero sus beneficios netos cayeron más del 500%.

El informe anual indica que Xinno Wei en 2024 tuvo ingresos de 2,158 millones de yuanes, un aumento del 8.93%, pero registró una pérdida neta de 241 millones de yuanes, una caída del 548.8%. La compañía atribuye las pérdidas a tres razones principales: aumento en la inversión en I+D, disminución en el margen bruto y rentabilidad de productos como la cafeína, y la adquisición de participaciones minoritarias en Jushui Bio, que impactaron en sus resultados.

Se sabe que Xinno Wei se listó en el mercado de crecimiento en 2019 y cambió su nombre a Shiyao Innovation Pharmaceutical en 2023. La compañía ha estado buscando transformarse en una empresa de medicamentos innovadores, integrando a Jushui Bio, su principal accionista, en su estructura.

En 2025, Xinno Wei adquirió un 29% de Jushui Bio por 1,1 mil millones de yuanes, elevando su participación del 51% al 80%.

Otras pérdidas en la industria también están relacionadas con factores sectoriales.

Empresas papeleras como Yueyang Forest Paper y Guanhao High-tech también reportaron su primera pérdida en 2025. Yueyang Forest Paper, que aumentó sus ingresos, no mejoró sus beneficios, con una pérdida de 235 millones de yuanes, y Guanhao High-tech sufrió caídas en ingresos y beneficios, con pérdidas de 304 millones de yuanes, en un contexto de sobrecapacidad y aumento de costos en el sector papelero.

El año pasado, la industria papelera enfrentó desequilibrios entre oferta y demanda y presión en los costos. Yueyang Forest Paper mencionó que la expansión de capacidad en empresas de gran escala y la competencia en aumento contribuyeron a las pérdidas.

Respecto a las perspectivas de desempeño de las empresas de A-shares en 2025, Tian Lihui prevé que el rendimiento general será de “presión en el volumen, brillo en la estructura”.

Analizó que, debido a la transformación macroeconómica y la eliminación de algunas industrias, la rentabilidad general de las empresas de A-shares enfrentará desafíos, y advirtió sobre el impacto de la depreciación de activos en los estados financieros. “Es especialmente importante estar atento al impacto de la deterioración de activos en los informes,” afirmó.

Tian también señaló que, sin embargo, las empresas con buenos resultados en A-shares muestran puntos destacados, como la manufactura de alta gama que representa nueva productividad, recursos escasos en la resonancia de la industria global y tecnologías duras alineadas con la dirección de control autónomo, que ya muestran un fuerte ciclo de auge estructural.

“Por otro lado, los sectores tradicionales aún están en período de ajuste, como el inmobiliario y el de energía solar, donde las empresas enfrentan presión en sus resultados,” agregó.

Respecto a la divulgación de resultados negativos, Tian considera que la concentración de información negativa reduce en realidad los riesgos de cola en el mercado, y que los filtros de inversión también deben actualizarse en consecuencia.

“Es importante profundizar en la calidad de los resultados, enfocándose en la sostenibilidad de las ganancias y la calidad del flujo de efectivo, además de mantenerse atento a los sectores en auge y concentrarse en las áreas con alta prosperidad confirmada. Además, hay que aprovechar la divulgación para evaluar la gobernanza, considerando la transparencia de la empresa como una ventana para observar su nivel de gestión,” concluyó.

(Este artículo es de First Financial)