Por qué los mineros no se alarman

Escritor: Liu Coach

Al despertar, BTC vuelve a caer a la línea de 67 mil.

Últimamente, los mineros de Bitcoin lo están pasando mal. Por cada BTC minado, pierden 19 mil dólares, enfrentándose a una huida masiva en una especie de batalla histórica. Esto no es el fin del mercado, sino una purificación autoinfligida, la más brutal y sofisticada del mecanismo PoW.

Según datos en la cadena, por cada Bitcoin que minan, los mineros pierden en promedio 19 mil dólares. Los costos de producción están en torno a 88 mil dólares, mientras que el precio de Bitcoin fluctúa por debajo de 69 mil. Esa diferencia de más del 20% es como una espada colgando sobre sus cabezas, obligándolos a decidir: ¿seguir aguantando y esperar el amanecer? ¿O apagar las máquinas y abandonar con resentimiento?

La dificultad de la red Bitcoin ha bajado un 7.8% en dos semanas, una señal honesta: algunos ya no pueden más y están apagando sus equipos. Como soldados que caen en masa en el campo de batalla, sabemos que la lucha ha entrado en su fase más brutal.

Este escenario, nos resulta familiar.

En 2018, Bitcoin cayó de 20 mil a poco más de 3 mil dólares, y los mineros perdieron casi todo, con una caída del 15% en dificultad. En 2021, tras la limpieza en China, la potencia de cálculo se redujo a la mitad de un día para otro, con una caída del 25% en dificultad. Cada vez, algunos gritaban que Bitcoin iba a desaparecer, y cada vez, Bitcoin resurgió, más fuerte.

Pero esta vez, es diferente.

Antes, las pérdidas eran por caídas de precio, y con un poco de aguante, se superaba. Pero ahora, el precio de Bitcoin sigue en niveles históricos altos, y el problema está en la estructura de costos: energía más cara, equipos más costosos, costos operativos elevados. Esto significa que esperar solo a que el precio rebote no garantiza salvar a todos.

Lo más importante es que, en esta crisis, los mineros tienen una carta adicional: la potencia de cálculo de IA.

Nombres como Hut 8 y Bitfarms empiezan a aparecer en noticias sobre alquiler de potencia de IA. Han cambiado sus grupos de minería por entrenamiento de modelos, transformando centros de datos que consumen energía en máquinas de imprimir dinero con capacidad de cálculo. Con el mismo costo energético, el alquiler de potencia de IA puede ser el doble de rentable que la minería. La tentación es enorme.

Algunos bromean diciendo que los mineros van a convertirse en programadores. Pero la realidad no es tan simple. Pasar de ASICs a GPU, de software de minería a PyTorch, de unirse a pools a conectarse con proveedores de servicios en la nube, es una transformación radical. Se necesita tecnología, talento y, sobre todo, paciencia.

Pero en esencia, este camino no se aparta del plan original de Satoshi.

En artículos anteriores, mencioné que la maravilla del PoW radica en que, con una inversión de capital inmutable y enorme, construye una barrera casi infranqueable. Cada centavo invertido, cada kWh consumido, se convierte en parte del valor de Bitcoin. Quienes dicen que Bitcoin es solo aire, quizás nunca entenderán por qué un número intangible puede valer tanto. La respuesta está en esas máquinas rugiendo, en esas torres de enfriamiento altísimas, en esa energía consumida que nunca volverá.

Eso es el núcleo de la economía de Satoshi: usar el costo del mundo físico para anclar el valor del mundo digital.

Desde esta perspectiva, la transición a IA no es una traición, sino una evolución. Cuando los mineros separan parte de su potencia para servir al mercado de IA, no traicionan el PoW, sino que hacen que el capital de cálculo tenga mayor flexibilidad. Esto puede hacer que todo el grupo de mineros sea más saludable y resistente a las fluctuaciones de precio.

Pero todo tiene un costo.

Cuando muchos mineros pequeños y medianos se retiran, la potencia se concentra aún más en las grandes empresas. Los dos mayores pools, Foundry USA y AntPool, alguna vez superaron el 51% de la potencia combinada. Aunque esto no significa necesariamente que vayan a lanzar un ataque del 51% —sería como matar a la gallina de los huevos de oro—, esa concentración en sí misma erosiona el ideal de descentralización.

¿Y qué es la descentralización? No es solo tecnología o código, sino dispersión del poder. Satoshi creó el grupo de mineros PoW para que la potencia y el capital se contrarrestaran mutuamente. Si algún día, ese grupo desaparece o se convierte en un mero apéndice del capital, la robustez de Bitcoin quedará en duda.

Por eso, la situación actual es interesante.

Por un lado, la purificación brutal del PoW elimina a los jugadores menos eficientes, haciendo la industria más saludable. Por otro, la concentración de poder pone a prueba el ideal de descentralización. La transición a IA actúa como un estimulante, dándole a los mineros más herramientas para sobrevivir en la próxima fase.

Mirando hacia atrás, los mineros que se arrodillaron en torno a los 60-70 mil dólares podrían estar señalando que el mercado ha tocado fondo. Cuando incluso los actores más cercanos a la producción comienzan a vender en pánico, suele ser el momento de ser más codicioso. Claro, esto es “generalmente”, no “siempre”.

Pero una cosa es segura: esta crisis no es el fin de Bitcoin, sino un paso necesario en la maduración del sector. Filtrará a los jugadores con costos más bajos y estrategias más flexibles, permitiéndoles prosperar en el próximo ciclo.

Y para nosotros, los observadores y participantes comunes, en lugar de dejarnos llevar por el pánico, sería mejor leer la tesis de Satoshi, entender la esencia del PoW y comprender qué está diciendo realmente la economía de Satoshi. Cuando entiendes esto, no te dejas engañar fácilmente por ruidos que buscan hacerte perder.

El soporte de Bitcoin nunca ha sido solo un número, sino la fe, el capital y el esfuerzo de innumerables personas. Mientras ese soporte exista, Bitcoin seguirá vivo. Y quienes venden en el fondo, en su pánico, probablemente nunca entenderán por qué siempre que venden, el precio sube.

Así que, si los mineros se arrodillan, no hay que preocuparse. Los que deben caer, caerán eventualmente. Y los que deben quedarse, siempre encontrarán la forma de hacerlo.