DWS：Precio objetivo del oro de @5400 dólares en marzo de 2027

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Recientemente, DWS publicó su perspectiva del mercado para marzo de 2026. Vincenzo Vedda, director global de inversiones de DWS, considera que el oro sigue siendo una inversión muy atractiva, respaldada por tres factores clave: primero, las compras continuas de los bancos centrales; segundo, la expansión constante de la oferta monetaria, lo que generalmente favorece la demanda de oro; tercero, las políticas monetarias acomodaticias que mantienen las tasas de interés en descenso. El precio objetivo del oro por onza para marzo de 2027 es de 5400 dólares.

Vedda señaló que la escalada de la situación en Oriente Medio, a simple vista, no parece un escenario ideal para mantener una perspectiva optimista en los mercados de capitales. Sin embargo, aunque los ataques a Irán sin duda aumentan la incertidumbre geopolítica y económica, la firma mantiene una visión positiva, basada en dos hipótesis principales: una, que el conflicto con Irán no se extienda a una guerra regional más amplia; y dos, que los precios del petróleo no se mantengan por encima de los 90 dólares por barril de forma sostenida.

Vedda afirmó que, incluso si estos escenarios adversos no se materializan, en el entorno actual es especialmente importante diversificar ampliamente la asignación de activos. Considera que, con expectativas de crecimiento económico moderado o incluso fuerte, y un entorno de tasas de interés favorables, las perspectivas del mercado de acciones son sólidas. En los mercados desarrollados, se espera que las ganancias corporativas crezcan entre un 6% y un 12%, mientras que en los mercados emergentes podrían alcanzar hasta un 20%. Desde la perspectiva de las tasas de interés, no anticipa obstáculos importantes y considera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. se mantendrá por encima del 4.5%, con bajo riesgo de caída.

Vedda añadió que mantienen una visión generalmente positiva sobre la inteligencia artificial (IA), aunque no descartan posibles escenarios negativos. A principios de año, las preocupaciones relacionadas con la IA provocaron un movimiento significativo en los sectores del mercado, haciendo que los inversores volvieran a centrarse en industrias tradicionales.

Explicó que este movimiento sectorial también afecta a las regiones preferidas por la firma actualmente. Actualmente, DWS prefiere los mercados europeos y japoneses, con menor peso en tecnología, en lugar de EE. UU. La valoración relativa de estas regiones respecto a EE. UU. debería reducirse gradualmente, dado que muchos inversores buscan una mayor diversificación regional.

A pesar de las múltiples incertidumbres, se espera que el crecimiento económico de EE. UU. se mantenga en un nivel estable del 2.3% este año. Se prevé que la economía europea se expanda un 1.3%, y que Alemania registre un crecimiento del 1.2% (frente al 0.3% en 2025).

Vedda mencionó que la incertidumbre sobre la inflación en EE. UU. complica el panorama de la política monetaria. Sin embargo, DWS espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en dos ocasiones en los próximos 12 meses, llevando la tasa de referencia al 3.25%. En cuanto a la zona euro, DWS prevé que el entorno de tasas de interés se mantenga estable, con poca probabilidad de recortes adicionales. Si el conflicto militar en Irán provoca una inflación persistentemente alta, no se puede descartar un aumento de tasas.

Con la aparición constante de conflictos geopolíticos y un entorno financiero cada vez más inestable, la economía y los mercados enfrentan mayores riesgos. Un aumento significativo en los precios de la energía podría frenar el crecimiento económico en Europa y Alemania; un fortalecimiento sustancial del dólar podría obstaculizar la recuperación esperada en los mercados emergentes.

El diferencial de valoración del mercado de EE. UU. respecto a Europa o Japón parece haber alcanzado su punto máximo, indicando que su atractivo relativo está disminuyendo. Sin embargo, con las ganancias corporativas en crecimiento y la tendencia de desarrollo de la IA, DWS mantiene una visión optimista a medio y largo plazo sobre el mercado estadounidense. El objetivo del índice S&P 500 para marzo de 2027 es de 7500 puntos. También prevé que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuirá en los próximos 12 meses, con una tasa esperada del 4.0% en marzo de 2027.

Asimismo, DWS considera que la fortaleza del dólar frente al euro, tras el ataque de EE. UU. a Irán, probablemente no se mantenga a largo plazo. A medio y largo plazo, a medida que los inversores continúan diversificando sus carteras para reducir la exposición al dólar, es probable que el dólar vuelva a debilitarse. La tasa de cambio euro/dólar prevista para marzo de 2027 es de 1.20.