Goldman Sachs prevé que el Banco Central Europeo subirá las tasas de interés dos veces, ya que los choques energéticos elevan las perspectivas de inflación.

Investing.com - Goldman Sachs ha actualizado sus perspectivas para la eurozona, actualmente anticipando que el Banco Central Europeo (BCE) realizará dos aumentos de tasas, debido a que la persistente inflación impulsada por la energía ha compensado el débil crecimiento.

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Este ajuste se realizó después de que la volatilidad en Oriente Medio llevó a una revisión al alza de las hipótesis sobre los precios de la energía. La firma indicó que su equipo de materias primas ahora espera que el transporte a través del estrecho de Hormuz “se mantenga en niveles normales solo en un 5% en 6 semanas”, lo que lleva a la expectativa de que los precios de la energía se mantendrán elevados por más tiempo, con el precio del Brent alcanzando los $80 por barril en el cuarto trimestre de 2026, frente a los $71 anteriores.

En este contexto, Goldman Sachs ha revisado a la baja su pronóstico de crecimiento para la eurozona en 0.3 puntos porcentuales, situándolo en un 0.7% para fin de año, mientras que el impacto en el pico del PIB respecto a los niveles previos a la guerra ha aumentado a un 0.7%.

Al mismo tiempo, las previsiones de inflación se han revisado al alza, y se espera que la inflación general alcance su pico en un 3.2% en el segundo trimestre, y la inflación subyacente en un 2.5% en el tercer trimestre, “dado que la magnitud del impacto energético es mayor, la persistencia de la inflación subyacente se ha fortalecido”, indicó el economista Sven Jari Stehn.

“Nuestro nuevo escenario de riesgos favorece un crecimiento más débil y una inflación más alta”, añadieron.

Por lo tanto, Goldman Sachs ahora prevé que el BCE suba las tasas en 25 puntos básicos en las reuniones de abril y junio, alcanzando un pico del 2.5% en la tasa de interés de referencia. Los economistas señalan que las señales de política y las previsiones actualizadas indican que “el umbral para subir tasas es más bajo”, y que la comunicación reciente de los responsables de política ha sido más hawkish.

Sin embargo, se espera que el ciclo de ajuste sea breve. Goldman Sachs pronostica que, a medida que el crecimiento se desacelere y la inflación se alivie, las tasas comenzarán a disminuir en 2027, y el BCE devolverá la tasa de interés a un nivel neutral del 2%.

“Las respuestas fiscales a los shocks energéticos siguen siendo un factor clave en cómo el BCE abordará la crisis energética y cuánto tiempo mantendrá las tasas de política elevadas”, escribieron los economistas.

Goldman Sachs también revisó sus perspectivas para el Reino Unido, bajando su pronóstico de crecimiento al 0.6% interanual, y elevando la previsión de inflación, que ahora se estima en un 3.2%, con una inflación subyacente máxima del 2.6%.

La firma mantiene su previsión de tasas de interés de referencia sin cambios, citando condiciones financieras más estrictas y un mercado laboral débil, aunque tras la comunicación hawkish del Banco de Inglaterra, lo calificaron como “una decisión difícil”, y advierten que si los precios de la energía siguen subiendo, el riesgo favorece un posible aumento de tasas.