¡El índice de Shanghái casi pierde los 3800 puntos! ¿¿Ha aparecido realmente un pánico de mercado??

El 23 de marzo, el mercado experimentó una jornada de ajuste y volatilidad, con los tres principales índices abriendo a la baja y cayendo más del 4% durante la sesión. El índice de Shanghai se mantuvo por poco por encima de los 3800 puntos al cierre. Al finalizar, el índice de Shanghai cayó un 3.63%, el de Shenzhen un 3.76% y el de la Junta de Emprendedores un 3.49%.

En cuanto a sectores, las energías verdes mostraron fortaleza contracorriente, los conceptos de fotovoltaica espacial subieron con volatilidad y el sector del carbón fue activo. En las caídas, los metales preciosos lideraron las pérdidas, y el sector turístico continuó ajustándose.

Más de 5100 acciones del mercado cayeron, de las cuales 133 alcanzaron el límite de caída. El volumen de negociación en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.43 billones de yuanes, con un aumento de 144.7 millones respecto al día anterior.

Aunque la semana pasada el mercado A ya atravesó lo que se denomina “doble hielo” y “triple hielo”, hoy se presentó un “cuádruple hielo” inesperado.

Veamos algunos indicadores:

Los principales índices bursátiles abrieron con gap a la baja y continuaron cayendo. El índice de Shanghai formó una larga sombra bajista, llegando a un mínimo de 3794.68 puntos, rompiendo no solo el punto de inicio de las 17 jornadas consecutivas de ganancias a finales del año pasado (3818 puntos), sino también casi rompiendo dos puntos enteros.

Más de 5100 empresas en el mercado cayeron, marcando el tercer día consecutivo de caída generalizada. El precio medio de las acciones en el mercado completo cayó un 5.09%, la mayor caída diaria en mucho tiempo.

Por la tarde, el número de acciones en límite de caída aumentó con volatilidad, alcanzando 133 al cierre.

Según datos de selección de acciones, cerca de 1200 acciones cerraron por debajo de su mínimo intradía del 7 de abril del año pasado, es decir, en esta fase del mercado, muchas acciones que subieron sin fundamento han caído por debajo de ese nivel. Esto significa que la “hora de mayor pánico” mencionada en nuestro artículo de previsión de ayer se ha prolongado un día más, igualando la caída continua a principios de 2025.

Sobre las causas del “aceleramiento en la recuperación”, algunos análisis sugieren que, dado el desplome generalizado en las bolsas de Asia-Pacífico, la “última advertencia de 48 horas” de Trump está a punto de expirar, convirtiéndose en una especie de “espada de Damocles” para los mercados de capitales.

En cuanto a las estrategias, por un lado, la tasa de “valor de compra” para quienes mantienen fondos en compra en la caída se ha incrementado, aunque probablemente muchos fondos comprados en los días anteriores ya estén atrapados. La negociación en la izquierda del gráfico (compra en la caída) siempre es así: pocos logran captar exactamente el mínimo, y la mayoría termina “haciendo amigos del tiempo”.

Por otro lado, la presión y las pruebas para los inversores que mantienen posiciones son sin duda mayores. Algunos inversores incluso optarán por abandonar el mercado en medio del dolor y el miedo; y si logran “aguantar”, habrán pasado por la tormenta.

En general, el mercado sigue en una tendencia débil a la baja, esperando que se liberen completamente los riesgos a corto plazo y aparezcan señales de que el descenso se detiene, para entonces intervenir con mayor seguridad.

El equipo de estrategia de Shenwan Hongyuan señala que, debido al estancamiento en el conflicto entre EE. UU. e Irán y la persistente aversión al riesgo, la concentración de fondos que apoyan la “primera fase de subida” se está reduciendo a corto plazo (reducción en el tamaño de los ETF sectoriales, disminución en fondos de pensiones para evitar pérdidas en el valor neto, reducción y rescate en fondos de renta fija+), lo que indica que actualmente estamos en la etapa de mayor presión.

Afirman que, en cuanto a la proyección a medio plazo, rechazan la idea de que “las caídas rápidas a corto plazo, las caídas lentas a medio plazo y la finalización de grandes ondas alcistas” ya hayan terminado. A corto plazo, el mercado puede experimentar un proceso de “sobreventa → estabilización y política de apoyo → rebote”. A medio plazo, el mercado de A-shares se encuentra en una fase de consolidación y ajuste en medio de una “tendencia de dos fases de subida”.

“El futuro seguirá siendo de rango de oscilación, con sectores líderes que rotarán continuamente. En fases con nuevas oportunidades principales (como almacenamiento de energía a corto plazo o comunicaciones ópticas basadas en la recuperación del ciclo económico), el mercado puede desafiar el límite superior del rango de oscilación; si después del rebote los sectores principales enfrentan obstáculos, el mercado podría descender hacia el límite inferior del rango.”

Por su parte, Guotai Haitong Securities indica que la inestabilidad geopolítica reciente ha generado preocupación entre muchos inversores, pero consideran que, en el corto plazo, el impacto de la geopolítica en las acciones de A sigue siendo limitado y que la lógica del mercado chino/activos tiene ventajas y características diferenciadas. Desde la perspectiva de las caídas globales, las acciones de A siempre han estado en un mercado con caídas relativamente menores, y lo que determina su tendencia a largo plazo es su propia lógica interna.

Primero, a nivel global, China cuenta con una estructura geopolítica relativamente estable, una alta autosuficiencia energética, un sistema industrial completo y una economía y mercado de capitales estables. Esta estabilidad es escasa a nivel mundial y hace que las acciones de A no puedan ser dominadas por riesgos geopolíticos aislados.

En segundo lugar, la lógica de crecimiento es la clave para romper la narrativa del riesgo de estanflación global. 2025 será el primer año en que los gastos de capital de las empresas tecnológicas chinas se vuelvan positivos, con una brecha en capacidad de cálculo entre China y EE. UU. que abre un amplio mercado, y se espera que el gasto en tecnología continúe acelerándose. Además, el despliegue de 800 mil millones en nuevas herramientas financieras políticas por parte del gobierno central para estabilizar la inversión y la demanda interna puede movilizar una gran cantidad de inversión social, haciendo que la dinámica de crecimiento del mercado de A sea más diversificada.

En resumen, siempre decimos que “la confianza es más valiosa que el oro”. En este momento, en que incluso el oro ha perdido temporalmente su función de refugio y el mercado continúa debilitándose, cada vez más activos podrían estar ajustándose silenciosamente cerca de un punto crítico.

¿Cuándo aparecerá el punto de inflexión? Solo nos queda esperar y ser testigos.