¿Los altos precios del petróleo "apagan" las expectativas de recortes de tasas de la FED? Morgan Stanley insiste: primer recorte en junio, ¡y hay 2 más!

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Fuente: Caixin

Caixin, 17 de marzo (editor: Huang Junzhi) — A medida que el conflicto entre EE. UU. e Irán mantiene los precios del petróleo elevados y “enciende” las preocupaciones inflacionarias, las expectativas de recortes de tasas de la Bolsa de Nueva York también se “enfriaron rápidamente”. Sin embargo, Morgan Stanley mantiene su pronóstico original, es decir, que la Reserva Federal retomará los recortes de tasas en junio y los volverá a reducir en septiembre.

El economista jefe de EE. UU. de Morgan Stanley, Michael Gapen, dijo en una mesa redonda en Nueva York el lunes: “Seguimos esperando que en junio y en septiembre, por supuesto, también existe el riesgo de retraso.”

Esta predicción difiere mucho de las expectativas del mercado. La herramienta de observación de la Reserva Federal del CME indica que el mercado en general espera que la Fed solo recorte 25 puntos básicos en diciembre de este año, con solo esa vez de recorte en todo el año, debido a que el aumento de los precios del petróleo tras la guerra entre EE. UU. e Irán podría volver a impulsar la inflación, lo que podría obstaculizar la capacidad de la Fed para relajar la política monetaria.

El mes pasado, el mercado todavía anticipaba al menos un recorte de 50 puntos básicos este año, con una probabilidad del 60% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Los economistas de TD Securities y Barclays Bank también retrasaron la predicción de la próxima reducción de tasas de la Fed de junio a septiembre la semana pasada.

Gapen añadió además que, por supuesto, la Fed podría retrasar su primer recorte hasta septiembre o incluso diciembre, y en ambas situaciones, la próxima reducción de tasas podría posponerse hasta 2027.

“El principal riesgo que enfrentamos es que, cuanto más espere la Fed, más probable será que necesite recortes adicionales,” afirmó.

Impacto del petróleo

El precio del petróleo Brent ha cerrado por tercer día consecutivo por encima de 100 dólares por barril, alcanzando el récord de aumento continuo más largo desde agosto de 2022. Con el conflicto entre EE. UU. e Irán estancado, es muy probable que los precios del petróleo sigan subiendo.

Morgan Stanley indicó que si los precios internacionales del petróleo se mantienen en niveles altos de entre 125 y 150 dólares por barril a largo plazo, esto suprimirá el gasto de los consumidores y requerirá apoyo de la Reserva Federal. Según datos proporcionados por Gapen, la probabilidad de recesión en EE. UU. ha aumentado del 10% previo al estallido del conflicto militar a aproximadamente el 20%.

Él afirmó: “La economía puede soportar precios de entre 90 y 100 dólares por barril. Pero si los precios se mantienen en torno a 125-150 dólares por barril a largo plazo, es muy probable que desencadene una recesión.”

Indicadores clave

El economista jefe global de Morgan Stanley, Seth Carpenter, dijo que el aumento en los precios del petróleo y la inflación resultante podrían ser solo temporales.

“Si la situación empeora hasta afectar el crecimiento económico, con el tiempo, en realidad, reducirá la tendencia inflacionaria potencial, especialmente la inflación subyacente,” afirmó.

Mientras tanto, al evaluar el impacto real del shock petrolero en la economía, Matthew Hornbach, director de estrategia macro global de Morgan Stanley, destacó un indicador de mercado que merece atención: la tasa de interés de inflación swap.

Desde que los precios del petróleo superaron los 100 dólares por barril por primera vez desde 2022, la tasa de inflación swap a un año para un período de un año ha subido aproximadamente 20 puntos básicos, acercándose al 2.5%. Hornbach señaló que si esta tasa disminuye, será una señal de compra de bonos del gobierno y de que se están descontando más recortes de tasas, lo que indica que el foco del mercado está cambiando de preocupaciones inflacionarias a riesgos de debilitamiento de la demanda.

“Este es el indicador más importante en tu panel de control,” agregó.