Revitalización de la industria de maquinaria de ingeniería, los ingresos en el extranjero de Shantui Co., Ltd. en 2025 aumentan 17.94%, la diferenciación entre mercados internos y externos se acentúa

¿Hacia dónde apunta el objetivo de ingresos en el extranjero de 10.5 mil millones de yuanes en 2026 y cómo planea Shantui Co. gestionar el riesgo cambiario?

Reportero: Li Beibei, desde Shanghái

El 15 de marzo por la noche, entre los líderes en maquinaria de construcción, “el rey de las excavadoras” Shantui Engineering Machinery Co., Ltd. (en adelante, “Shantui Co.”) (000680.SZ) anunció primero su informe anual de 2025. La información financiera muestra que en 2025, la compañía alcanzó ingresos totales de 14.62 mil millones de yuanes, un aumento del 2.82% respecto al año anterior; y una utilidad neta atribuible a la matriz de 1.211 mil millones de yuanes, un incremento del 9.86%.

Es importante destacar que en 2025, el rendimiento en los mercados nacional e internacional mostró una notable diferenciación, con ingresos por negocios en el extranjero de 8.741 mil millones de yuanes, un crecimiento del 17.94%. Sin embargo, la rápida expansión en el mercado exterior también generó cierta presión de costos para la empresa. Además, debido a la volatilidad del tipo de cambio, las pérdidas por diferencia de cambio aumentaron un 268.32% en comparación con el mismo período.

Para 2026, Shantui Co. planea alcanzar ingresos operativos de 16.1 mil millones de yuanes, con un objetivo de ingresos en el extranjero de 10.5 mil millones de yuanes, manteniendo su enfoque en la expansión internacional. La capacidad de la empresa para equilibrar la inversión en el extranjero con la eficiencia en las ganancias, responder a las fluctuaciones del ciclo del sector y avanzar en su plan de cotización en Hong Kong será clave para la atención del mercado. El 17 de marzo por la mañana, un periodista del “Huaxia Times” intentó consultar sobre estos temas a Shantui Co., pero la persona que atendió en el departamento de valores indicó que “no podía responder”.

Ingresos de 14.62 mil millones de yuanes, aumento del 9.86% en beneficios netos

El informe anual revela que en 2025, debido a que el sector de maquinaria de construcción mostró una tendencia de desaceleración en su auge, pero con estabilidad, las ventas de maquinaria de construcción se fortalecieron y el comercio exterior creció rápidamente, demostrando una fuerte resiliencia. En este contexto, Shantui Co. aprovechó las oportunidades estratégicas de crecimiento estructural en el mercado interno y de exportación, resistiendo la intensificación de la competencia y la caída significativa en algunos mercados locales, logrando un desempeño operativo en mejora continua y una estructura de negocio en constante optimización.

En 2025, los datos clave de operación de la empresa fueron sólidos, con ingresos anuales de 14.62 mil millones de yuanes, un ligero aumento del 2.82%; utilidad neta atribuible a la matriz de 1.211 mil millones de yuanes, un crecimiento del 9.86%; y utilidad neta deducidos los elementos no recurrentes de 1.187 mil millones de yuanes, un aumento del 20.28%. Al cierre del cuarto trimestre de 2025, los activos totales de Shantui Co. alcanzaron los 19.057 mil millones de yuanes, un incremento del 4.20% respecto al cierre del año anterior.

La principal fuente de ingresos de Shantui proviene de la producción y venta de excavadoras, bulldozers, compactadoras, niveladoras, pavimentadoras, fresadoras, maquinaria de concreto, cargadoras y componentes clave como chasis con orugas y transmisiones.

Durante el período, los ingresos por negocio principal alcanzaron los 13.618 mil millones de yuanes, un aumento del 5.49%, representando el 93.14% del ingreso total, en comparación con el 90.79% de 2024. En términos de rentabilidad, el margen bruto del negocio principal aumentó en 1.43 puntos porcentuales hasta el 21.71%, con un margen bruto en productos principales de maquinaria de construcción que subió en 1.68 puntos hasta el 24.80%.

Por sector, en 2025, las ventas de productos industriales de Shantui generaron ingresos de 13.339 mil millones de yuanes, un aumento del 7.75%; mientras que las ventas de productos comerciales cayeron un 47.34%, hasta 279 millones de yuanes. Por tipo de producto, las ventas de maquinaria de construcción principal alcanzaron los 10.950 mil millones de yuanes, un crecimiento del 12.15%, representando el 74.90% del total; las ventas de componentes y otros productos sumaron 2.667 mil millones de yuanes, una disminución del 15.18%.

Es importante notar que el rendimiento en los mercados nacional e internacional mostró una marcada diferenciación. Durante el período, los ingresos en el extranjero alcanzaron los 8.741 mil millones de yuanes, un aumento del 17.94% respecto a 2024, representando casi el 60%; mientras que los ingresos nacionales cayeron un 11.29%, hasta 4.876 mil millones de yuanes.

El rápido crecimiento en el extranjero se debe a la continua expansión global de la empresa. En 2025, se establecieron almacenes en Indonesia y Perú, y se inauguraron filiales en Australia y otros países, alcanzando un total de 13 filiales en el extranjero, con un sistema operativo internacional en mejora. Sin embargo, esta expansión también elevó los costos relacionados, con un aumento del 5.01% en gastos de ventas, principalmente por el incremento en el número de empleados de ventas en el extranjero y sus salarios; además, los gastos financieros alcanzaron los 74.1159 millones de yuanes, un aumento del 268.32%, principalmente por las pérdidas por diferencia de cambio derivadas de la volatilidad del tipo de cambio.

Desde el punto de vista financiero, en 2025, el flujo de caja operativo neto de Shantui Co. fue de 780.1 millones de yuanes, un aumento del 51.64%. Sin embargo, el flujo de caja neto de actividades de inversión fue de 310 millones de yuanes, una disminución de 434 millones respecto al año anterior, principalmente por la inversión adicional en la financiera de Shandong Heavy Industry. En cuanto a la estructura de deuda, en 2025, tanto los préstamos a corto como a largo plazo disminuyeron respecto al año anterior, mejorando la estabilidad financiera.

Además, en 2024, la adquisición del 100% de las acciones de Shandong Heavy Industry Construction Machinery Co., Ltd. (en adelante, “Shandong Heavy Machinery”) mostró resultados destacados en 2025. Según el acuerdo de rendimiento, Shandong Heavy Machinery debía obtener una utilidad neta deducida de elementos no recurrentes de al menos 125.905 millones de yuanes en 2025, y en realidad alcanzó 355.807 millones, logrando un cumplimiento del 282.60%, muy por encima del objetivo.

Plan para alcanzar ingresos en el extranjero de 10.5 mil millones en 2026

“2026 será el año de inicio del ‘Plan Quinquenal 14’, con oportunidades y desafíos en el desarrollo del sector de maquinaria de construcción.” En su informe anual, Shantui Co. afirmó que la industria de maquinaria de construcción es un sector impulsado por la inversión, con un ciclo de desarrollo que depende de la inversión en activos fijos, la regulación macroeconómica, el tipo de cambio y los precios de las materias primas. Sus productos principales, como excavadoras, bulldozers, cargadoras y compactadoras, se utilizan en obras de infraestructura como construcción de cimientos, carreteras, puentes, proyectos hidroeléctricos y edificios altos, por lo que su rendimiento futuro estará más influenciado por la inversión en infraestructura.

Por ello, la compañía enfatiza que “el entorno externo del desarrollo de la industria de maquinaria de construcción se ha vuelto más complejo, con mayores riesgos y desafíos.” La situación internacional se ha vuelto más tensa, mientras que la oferta interna sigue siendo fuerte y la demanda débil, lo que presenta ciertos obstáculos para el crecimiento.

Con base en estas condiciones, Shantui Co. estableció su objetivo para 2026: alcanzar ingresos operativos de 16.1 mil millones de yuanes, con un crecimiento aproximado del 10%. La estrategia seguirá enfocada en la expansión internacional, con un objetivo de ingresos en el extranjero de 10.5 mil millones de yuanes.

Específicamente, en 2026, la empresa adoptará una estrategia de “desarrollo interno y externo simultáneo”. Esto incluye consolidar el mercado nacional, logrando un aumento en volumen y valor, y continuar fortaleciendo su presencia internacional, invirtiendo en recursos en el extranjero y en mercados clave, además de diferenciar sus productos para reforzar su competitividad. También ampliará canales financieros, fortalecerá la gestión de riesgos y promoverá la cooperación con instituciones de financiamiento en el extranjero para reducir las cuentas por cobrar.

Aunque la empresa ha definido claramente su estrategia de “desarrollo interno y externo”, en un contexto de competencia cada vez más intensa en el mercado global de maquinaria de construcción y con ciclos del sector que fluctúan, esta estrategia enfrenta múltiples incertidumbres. En su informe, Shantui Co. admite que, a medida que su negocio internacional crece y su proceso de internacionalización se profundiza, la mejora del sistema de ventas en el extranjero y las variaciones en la balanza de pagos, reservas de divisas, situación política y tipo de cambio del renminbi pueden generar diferencias en los montos de liquidación y cobro, con posibles pérdidas.

Para gestionar estos riesgos, la compañía ha implementado estrategias. Según el informe financiero, en 2025, Shantui Co. promovió activamente estrategias en minería, inteligencia artificial y energías renovables, y avanzó en su transformación digital. En junio de 2025, lanzó su primera estrategia de marca de inteligencia artificial, integrando profundamente la IA en investigación y desarrollo, producción, compras, marketing y servicios a lo largo de todo el ciclo de vida, impulsando la modernización industrial.

Basándose en los resultados de 2025, varias agencias calificadoras mantienen una perspectiva optimista sobre su desempeño en 2026-2028. Por ejemplo, un informe de China Post Securities estima que los ingresos de Shantui Co. en 2026-2028 serán de 16.144, 17.777 y 19.516 mil millones de yuanes, respectivamente, con tasas de crecimiento anual del 10.43%, 10.11% y 9.78%; y las ganancias netas atribuibles a la matriz serán de 1.499, 1.829 y 2.156 mil millones de yuanes, con crecimientos del 23.77%, 22.04% y 17.85%, respectivamente.

Editor: Zhang Bei Jefe de edición: Zhang Yuning