2026-3-23 Bonos convertibles Rebalanceo de cartera

La inversión es una competencia de popularidad. Comprar en el momento de mayor auge es muy peligroso, ya que en ese momento todos los factores positivos y opiniones ya están reflejados en el precio, y no aparecerán nuevos compradores.

La inversión más segura y con mayor potencial de ganancia es comprar cuando nadie la aprecia. Con el tiempo, si el activo gana popularidad, su precio solo podrá moverse en una dirección: hacia arriba.

Dado que actualmente la proporción de bonos convertibles en cartera personal no es alta (alrededor del 45% en total), ya que es el límite inferior de la posición, y para afrontar posibles nuevos máximos en el futuro, no planeo reducir la posición activamente. La semana pasada aumenté ligeramente la inversión, mantener la cartera no es fácil…

El rendimiento general del mercado ayer fue:

El día anterior, los bonos convertibles cayeron, las acciones A cayeron, las acciones de EE. UU. cayeron, el FTSE A50 cayó, las acciones estadounidenses tuvieron una caída moderada el viernes, los mercados de Japón y Corea también cayeron en la apertura, los factores externos siguen siendo muy influyentes. Se observa si los bonos convertibles podrán estabilizarse hoy; no se recomienda aumentar o ajustar posiciones demasiado rápido. Si la proporción en cartera es baja, se puede comenzar a reducir gradualmente hasta por debajo del 50%.

El índice de bonos convertibles cayó de 2090 el 13 de febrero de 2023 a 1753 el 5 de febrero de 2024, y actualmente está en 2558. La mediana es 134, la temperatura es 81.1 grados, hay 223 bonos convertibles por encima de 130 yuanes, 15 menos que el día anterior, representando el 62.8%. Hay 11 por debajo de 110 yuanes, sin cambios respecto al día anterior, con precios mínimos de 0 y máximos de 2. En marzo, 10 bonos verdes y 5 rojos. El volumen de transacciones de bonos convertibles fue de 68.7 mil millones, 7.9 mil millones más que el día anterior, con una rotación del 13.6%, en su cuarto día por debajo de 600 mil millones. El índice cayó 26 puntos, a 2558, con un precio promedio de 150.9, 1.4 menos que el día anterior. La prima mediana es del 32.2%, 2.1 puntos más que el día anterior. Las acciones A negociaron 23,031 mil millones, 1,800 millones más que el día anterior. Ayer, un patrón en forma de M con apertura alta, caída, recuperación y caída, con tendencia a la baja en la tarde, finalizando con una caída significativa, la temperatura del mercado de bonos convertibles comenzó a disminuir; algunos mantienen posiciones con T.

Ayer, Haitai subió un 8.7%, liderando. La concentración de transacciones en bonos convertibles disminuyó, las cinco principales en volumen representaron del 18.8% al 16.7% del total, con la mayor transacción individual en 3.3 mil millones. La mayoría de los activos mostraron menor actividad, con pocos activos por debajo de 10 millones en volumen, igual que el día anterior. La proporción de activos en el mercado fue del 0.8%, con montos mínimos de 7.29 millones a 4.61 millones de yuanes.

Información relevante de hoy:

Anji: último día de negociación; Mengsheng: último día de conversión; Shuiyang bono: sin redención forzada; Jin 23 bono, Fulao bono, Guanyu bono: sin reducción.
Lepu bono 2: último día de negociación antes del vencimiento, 24 de marzo de 2026; Longyuan Co.: nueva acción en la Bolsa de Beijing [suscripción].

ST Dongshi: la empresa y responsables recibieron notificación previa de sanción administrativa por reportar beneficios inflados en 2022; Shuangliang: la empresa y accionistas controladores también recibieron notificación previa de sanción administrativa, con multa prevista de 4 millones de yuanes; Huahai: planea vender el 67% de su filial por 287 millones de yuanes.

Hoy, Alar podría cumplir con la redención forzada en un día; Zhengfan y Shuangle podrían cumplir con la reducción en un día.

Hoy, se listan 0 nuevos bonos, se suscriben 1 acción nueva, y no hay suscripciones de bonos convertibles. Atención a si los bonos convertibles podrán estabilizarse.

Meno: concepto de medicamentos para adelgazar, con la acción en límite de subida; Tefu, Mingli y otros con tendencia favorable, seguimiento continuo; también se observan activos como Huaxing, Yaoji, Haibo, Weitang, con menor volumen.

Resumen de información:

1. La escalada del conflicto en Oriente Medio continúa, con un nuevo aumento en los precios de los combustibles en el país, aproximadamente 1.6 yuanes por litro.
2. Áreas de interés: capacidad de cálculo (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); equipos de red eléctrica (Jin05, Jingda, Huachen, Jazeera, Yubang); fotovoltaica espacial (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Reike, Tian23, Long22); aplicaciones de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian); aeroespacial comercial (Guanglian, Zhan22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Baichuan2, Hongqiang, Jinjia, Heda, Qixiang2); chips (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu); fotocurable (Jingrui2, Huate, Huamao, Qiangli); además, mantener atención en conceptos como robots humanoides.

Ayer, los bonos convertibles abrieron alto y cayeron mucho, con aumento en volumen de transacciones; el interés del mercado fue débil, se espera una caída moderada hoy; la estabilidad de los bonos convertibles será clave; hay oportunidades en temas de especulación; en general, los precios y las primas de los bonos convertibles son relativamente altos, con algunos en T para hacer T.

A continuación, la selección de bonos de la semana pasada (registro personal, no recomendación de inversión): debido a la alta mediana, se relajaron los criterios de selección. La calidad general mejoró respecto a la semana pasada, considerando la capacidad de volatilidad, siempre que se mantenga la confianza en el mercado y se prepare para mantener parte de la cartera en bonos convertibles, eligiendo activos con precios relativamente bajos, de menor capitalización, con conceptos ricos y activos activos, principalmente para diversificación, no como recomendación individual: (no se recomiendan productos estrictamente de renta fija).

1. Bonos convertibles micro con alrededor de 3 millones de yuanes, en torno a 130 yuanes, que pueden incluirse en la lista:

Hengfeng, Wanshun, Shanshi, Kelun, Juhua, Yilu, Jiudian2, Lida…

2. Bonos con precio hasta 150 yuanes, volumen de alrededor de 2 millones, con poca fluctuación a la baja, potencial para prima, límite alto, poca retracción, excluyendo posibles redenciones forzadas recientes:

Ailu, Haibo…

3. Bonos de bajo precio y baja prima, alrededor de 140 yuanes, prima de unos 30, duración de 0.5 a 5.5 años, para operadores de ondas:

Chaosheng, Wanshun2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4. Bonos de bajo precio y con potencial de ganancia, alrededor de 150 yuanes, con un volumen máximo de 5 millones, prima de unos 20:

Meno, Xingang, Ruifeng…

5. Bonos de ataque puro, prima alrededor del 15%, aproximadamente 160 yuanes, volumen de 4 millones, excluyendo posibles redenciones forzadas en 2 semanas:

Ninguno…

6. Bonos defensivos, prima no muy alta, alrededor del 70%, con un tamaño de mercado menor a 10 mil millones, rendimiento alrededor del -3%, con conceptos diversos:

Gongtong, Kesi, Zhejiang Jian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhit, Dongbao…

7. Bonos activos y con conceptos ricos, precios moderados, con buena elasticidad, generalmente alrededor de 140 yuanes:

Lihe, Jingrui2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan2, Sanjiao, Huaxing, Yaoji, Xingrui…

Recientemente, algunos bonos convertibles comenzaron a cumplir condiciones de redención forzada en días, otros aún no, y los que tenían primas altas han bajado, como: Diou, Huayuan, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinjia, Changhai, Alar, Saite…

La presión por redenciones forzadas en el mercado actual limita los máximos, por lo que se recomienda evitar activos demasiado caros.

La estrategia general es no profundizar demasiado, no concentrar, diversificar, aprovechar la volatilidad, jugar al gato y al ratón, usando amplitud en lugar de profundidad, protegiendo el riesgo y buscando rentabilidad promedio. Se pueden usar órdenes condicionales y grid trading para aprovechar la volatilidad, sin recomendaciones de posiciones individuales. Todas las selecciones de bonos son resúmenes personales, no recomendaciones de inversión. La inversión conlleva riesgos, se debe actuar con cautela.

Mantener el espíritu original en la inversión en bonos convertibles: actualmente, son activos muy adecuados para minoristas. La inversión en bonos convertibles es una maratón; hay que seguir el camino correcto, alejándose de la especulación. Esto es la verdad y la causa y efecto. Todo lo que es efímero, como un sueño, una ilusión, un rocío o un relámpago, debe ser visto así, sin aferrarse, y mantener la mente en calma. Aunque las gotas de agua sean pequeñas, con paciencia llenarán un gran recipiente.