¡Bonos del Tesoro de EE. UU., caída abrupta!

¿La tendencia de levantamiento en el fondo de la volatilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. qué señales ocultas revela?

Keynes dijo una vez: “El tiempo en que el mercado se mantiene irracional puede ser más largo de lo que tú puedes soportar.”

El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., que iba bien, fue interrumpido por la situación en Oriente Medio.

Muchos inversores que acaban de entrar se sienten muy incómodos,

aunque la tendencia de recorte de tasas está clara, ¿por qué el mercado siempre va en contra?

Pero si has estado en el mercado unos años,

te darás cuenta de que estas cosas son realmente normales.

De hecho, se puede decir que esta es la norma del mercado.

Si extendemos la línea de tiempo lo suficiente,

veremos algo muy interesante.

El mercado nunca es simplemente subir o bajar, no es una línea recta,

sino que se sacude repetidamente, y en la tendencia siempre hay mucho ruido.

Por ejemplo,

En abril de 2024, la inflación en el mercado es muy persistente, las expectativas de recorte de tasas no cumplen con las expectativas, lo que provoca una caída abrupta.

El ánimo es pesimista.

En septiembre de 2024, tras la revisión de los datos del mercado laboral en EE. UU., las cifras son mucho peores de lo esperado, provocando recesión, recorte de tasas y un gran aumento en los bonos del Tesoro.

El mercado vuelve a ser optimista.

En enero de 2025, los bonos a largo plazo y a corto plazo dejan de estar invertidos y vuelven a la normalidad, pero el aumento es mucho menor en los bonos a corto plazo.

Esta vez, principalmente, el mercado de bonos a largo plazo sufrió, y fue un golpe duro.

En abril de 2025, los bonos del Tesoro suben primero por la caída de las acciones en EE. UU., y la búsqueda de refugio impulsa su subida.

El mercado está muy emocionado.

Pero en solo unos días, empieza a revertirse,

se dice que China vende en masa bonos del Tesoro, que el colapso está cerca, y que no pueden pagar, provocando otra caída de los bonos.

El ánimo del mercado colapsa instantáneamente.

En enero de 2026, la expectativa generalizada es que la Reserva Federal recortará tasas en junio,

lo que impulsa al mercado de bonos a subir, preparándose para romper un rango de precios que lleva 3-4 años.

Todos están esperando.

Pero la reversión vuelve otra vez.

La situación en Oriente Medio se intensifica rápidamente, causando un salto en los precios del petróleo, y las expectativas de inflación vuelven a subir rápidamente.

Se espera que el ritmo de recorte de tasas se retrase, incluso que haya subidas.

Los bonos del Tesoro caen en respuesta.

En estos últimos 3-4 años, los bonos del Tesoro han estado fluctuando constantemente,

pero en el fondo, el nivel también ha ido subiendo continuamente.

Como muestra la gráfica, el precio de los futuros de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. subió desde el mínimo de 105.3 en octubre de 2023 hasta 107 en enero de 2025, y ahora cerca de 110.5.

Solo desde el mercado de bonos del Tesoro, parece que se está negociando en función de las expectativas de inflación.

Pero los bonos del Tesoro son solo una parte de la asignación de activos.

Si consideras acciones, bonos, dólares, commodities, etc.,

es más fácil ver el flujo de fondos del mercado en su conjunto, y descubrir un mercado diferente.

Tomemos el mercado actual como ejemplo, para ver qué expectativas se están negociando.

El mercado de acciones, especialmente el principal, no se ve muy afectado, parece estar negociando que “las expectativas económicas no son tan pesimistas”.

Las acciones estadounidenses tienen correcciones, pero no muchas;

Japón y Corea han recuperado la mayor parte de las pérdidas tras correcciones;

China también ha corregido poco, manteniéndose en línea.

¿Y qué significa esto?

Que los fondos de primera línea no ven un mercado tan malo, al menos por ahora, no hay pánico masivo.

En resumen, la economía puede estar bajo presión, pero no colapsará.

El mercado de bonos parece estar negociando “inflación + estanflación”.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. retroceden, y los rendimientos suben.

La lógica detrás es clara: el mercado piensa que los precios del petróleo y los bienes son altos, y no se podrán recortar las tasas.

Eso indica que los bonos del Tesoro están siendo negociados con expectativas de recorte de tasas más lentas de lo esperado, por eso bajan de precio.

En cuanto a los commodities, la situación es bastante pesimista, con señales de “colapso de la demanda”.

El petróleo, oro, cobre, aluminio, entre otros, están en corrección.

Las señales del mercado en estos precios son completamente diferentes a las de las acciones y bonos.

Señal de baja demanda, altos inventarios, posible recesión económica.

Tres mercados, tres mundos completamente opuestos.

Pero al compararlos, surge un fenómeno muy interesante:

Las acciones están negociando una economía no tan mala.

Los bonos están negociando inflación y estanflación.

Los commodities están negociando recesión.

No es una contradicción. Es que el mercado está muy incierto y las opiniones difieren mucho.

Volviendo a la cuestión central, los bonos del Tesoro y las acciones, y los bonos en general,

son componentes clave en la asignación de fondos global.

¿Y qué hacer ahora?

No podemos predecir el futuro, porque nadie puede acertar.

Si alguien dice que sabe el futuro, toda la riqueza del mundo sería suya.

Pero aún podemos hacer dos evaluaciones de probabilidades.

Primero, la rentabilidad actual, desde un punto de vista racional, es atractiva.

El rendimiento de los bonos a 10 años en EE. UU. está en torno al 4.3%, mientras que la tasa de referencia de la Fed está entre 3.5% y 3.75%.

¿Qué significa esto?

Que los bonos (a medio y largo plazo) ya ofrecen un diferencial sobre la tasa base.

Si en el futuro el mercado empieza a negociar “recortes de recesión”, como en 2008 o 2020, los rendimientos caerán rápidamente.

Incluso si el rendimiento del bono a 10 años cae de 4.2% a 3.5% o 3.2%,

el potencial de subida en precio puede estar en el rango de 118-120.

Además, los bonos nacionales a 10 años tienen un rendimiento inferior al 2%.

En otras palabras, en este momento, los bonos del Tesoro están relativamente baratos, con intereses por debajo y potencial de recuperación.

Segundo, ¿qué probabilidad hay de una subida de tasas agresiva y significativa?

Un conocimiento básico: ¿en qué circunstancias se subirían mucho las tasas?

Cuando la economía está sobrecalentada,

como cuando hay mucho dinero en circulación, empresas y consumidores tienen mucho dinero para gastar.

Cuando hay fuga de capitales, y la economía está muy débil, con tipos de cambio bajos, y el dinero sale del país, como en Turquía o Argentina.

Pero en la situación actual de EE. UU., parece que ninguna de esas condiciones existe.

Los precios del petróleo y los bienes son altos, pero solo hacen que la gente consuma menos,

porque no tienen tanto dinero como en 2020.

En definitiva, la economía estadounidense está muy dividida.

Por eso, la probabilidad de una subida agresiva de tasas no es alta.

Y si, por alguna razón, EE. UU. realmente subiera tasas,

muchos temen esa posibilidad.

Pero en realidad, la solución es simple: aceptarlo.

Porque una subida de tasas también significa que los intereses que puedes obtener son mayores.

El precio de los bonos antiguos puede ajustarse, pero el tiempo lo arreglará todo.

No olvides que los bonos tienen una propiedad clave: el tiempo, que es tu mejor aliado.

Mientras no haya incumplimiento, las fluctuaciones de precio se compensarán con los intereses a largo plazo.

Por supuesto, nadie sabe qué escenario final tendrá el mercado, y aunque lo supiera, no necesariamente seguiría tu ritmo.

Pero a largo plazo, recompensará a quienes tengan disciplina y paciencia.

Por eso, esta caída en los bonos del Tesoro puede ser una buena oportunidad para reinvertir los dividendos.

Reinvierte los dividendos en bonos del Tesoro.

Sin ansiedad, sin predicciones, sin emociones.

Porque la lógica es simple:

Si hay recesión, los recortes de tasas harán que suban.

Si no hay recesión, tasas más suaves, y obtienes intereses.

Si hay alta inflación, usa el tiempo para ganar espacio, y obtén intereses en las caídas.

La verdadera gran oportunidad llegará cuando todos los activos caigan juntos en una gran limpieza.

Entonces, los bonos serán tu arma más importante, tu “munición”, en medio del pánico ajeno, tú serás el que más capital de aversión a riesgo pueda aprovechar.

El mercado siempre está oscilando.

Hoy se negocia inflación, mañana recesión, pasado recorte de tasas.

Pero lo que realmente importa no es lo que el mercado piensa.

Sino aprender a usar la certeza para enfrentar la incertidumbre.

★ Declaración: Lo anterior solo refleja la postura personal del autor, y es solo para referencia, estudio y comunicación.

Fuente: Mikuang Investment (ID: mikuangtouzi)