Política de almacenamiento de reservas + regulación de capacidad de producción de doble vía, se puede esperar la reversión de valoración y ganancias en el sector de crianza de cerdos

¿Cómo puede la regulación de la capacidad impulsar la adaptación entre oferta y demanda en un sector en pérdidas generalizadas?

Según la agencia Caixin, recientemente, la Comisión de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales organizaron una reunión con empresas de cría de cerdos para analizar la situación de los precios y planificar controles. La reunión señaló que el precio del cerdo ha entrado en una zona de advertencia de caída excesiva, y el gobierno ha activado reservas centrales de carne de cerdo congelada y ha guiado a las autoridades locales a seguir el ejemplo. Se requiere que las empresas reduzcan ordenadamente la población de madres reproductoras productoras de crías, controlen razonablemente la cantidad de animales sacrificados, promuevan la adaptación entre oferta y demanda y mantengan estable el mercado porcino.

Actualmente, el mercado porcino enfrenta un profundo desequilibrio entre oferta y demanda y pérdidas en todo el sector. Hasta el 21 de marzo, el precio promedio del cerdo en el mercado externo de China cayó a 9.83 yuanes/kg, alcanzando el nivel más bajo en casi 20 años; las pérdidas por cerdo criado y engordado superan los 280 yuanes por cabeza, y las pérdidas en la compra de lechones superan los 300 yuanes, con el coste de referencia (aproximadamente 12 yuanes/kg) completamente superado.

En cuanto a la oferta, la población de madres reproductoras es de 39.61 millones de cabezas, por encima del nivel normal de 39 millones, y el PSY (número de lechones destetados por madre por año) se ha elevado a 26.34, alcanzando un récord histórico en la cantidad de animales sacrificados; en la demanda, tras las festividades, la consumo entra en temporada baja, y la disminución en la tasa de matanza agrava el conflicto entre oferta y demanda.

Por ello, el sector porcino necesita urgentemente intervención regulatoria, y las medidas políticas también abordan los problemas centrales:

Primero, la acumulación de reservas para estabilizar, con un total de más de 35,000 toneladas almacenadas por el gobierno central y local en los últimos días, para aliviar la presión de oferta a corto plazo y estabilizar las expectativas del mercado; segundo, restricciones estrictas en la capacidad. Se ha clarificado la reducción de madres reproductoras y el control de sacrificios para reducir la oferta desde la fuente; tercero, regulación contracíclica, construyendo un sistema de “advertencia + reserva + control de capacidad” para evitar fluctuaciones extremas del ciclo.

Sin embargo, en el corto plazo, la acumulación de reservas es principalmente una guía política, y no puede resolver el exceso de oferta, por lo que los precios del cerdo seguirán en una fase de fondo. Pero las políticas acelerarán la reducción de capacidad, y eventualmente se restaurará el equilibrio entre oferta y demanda.

De cara al futuro, se espera que en la primera mitad de este año, los precios del cerdo se mantengan en un rango bajo de 9.5-11 yuanes/kg, con una aceleración en la reducción de capacidad; después del tercer trimestre, la oferta y demanda mejorarán aún más, y se prevé que en la segunda mitad de 2026, la oferta se contraiga en un 6%, con precios que podrían subir a entre 12.8 y 13.3 yuanes/kg, pasando de pérdidas a beneficios en el sector; a largo plazo (desde el cuarto trimestre de 2026 hasta 2027), una reducción de capacidad completa podría marcar un ciclo de crecimiento en la industria.

En el mercado de A-shares, ya se ha visto un fondo político, y las valoraciones del sector están en niveles bajos. Se pueden seguir dos líneas principales: una, empresas líderes con costos bajos y buena liquidez; y dos, inversiones en cría con altos dividendos y baja valoración. (Información de Guotai Securities)