¡Cambio de dirección! Nuevo Rey de Bonos: La Fed podría subir tasas a continuación

¿Por qué el nuevo rey de los bonos advierte sobre una subida de tasas basada en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.?

Las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal se están desmoronando rápidamente, y el nuevo rey de los bonos cree que la Fed podría subirlas próximamente.

El jueves 19 de marzo, Jeffrey Gundlach, CEO de DoubleLine Capital y considerado por el mercado como “el nuevo rey de los bonos”, publicó en redes sociales que el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años sugiere que la Fed podría subir las tasas. Él señaló:

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años en menos de tres semanas ha subido 50 puntos básicos, y la tendencia actual indica que la Fed podría subir las tasas.

El mismo día, Wall Street prácticamente descartó la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas en 2026.

(Este año, las expectativas de recortes de la Fed son casi nulas)

Impacto de la crisis energética y el aumento de la inflación

El desencadenante de esta reversión en las expectativas ha sido el aumento abrupto de los precios energéticos a nivel mundial, provocado por conflictos geopolíticos.

Antes del estallido de la guerra, el mercado esperaba que la Fed recortara las tasas al menos dos veces en 2026. Sin embargo, con el aumento significativo de los precios energéticos, las perspectivas de inflación se han vuelto más complejas, y estas expectativas han sido completamente reevaluadas.

El jueves por la mañana, el rendimiento de los bonos a dos años, muy sensible a las políticas, alcanzó su nivel más alto en siete meses, aunque luego retrocedió, acumulando un aumento de más de 40 puntos básicos en tres semanas.

(Desde el conflicto entre EE. UU. e Irán, el rendimiento de los bonos a dos años ha subido más de 50 puntos básicos)

Según Wall Street Journal, esta semana la Fed decidió mantener la tasa de referencia en 3.50% a 3.75%, y en su declaración de política aún mantiene la expectativa central de una reducción en 2026.

Pero lo que llama la atención es que las expectativas alcistas del mercado ya superan las indicaciones oficiales de la Fed, con una probabilidad implícita de subida de tasas en futuros de aproximadamente el 6%.

Esto significa que algunos operadores creen que, si la presión inflacionaria persiste, la Fed no solo mantendrá las tasas, sino que incluso podría reactivar una política de endurecimiento. La advertencia de Gundlach refuerza aún más esta narrativa de riesgo extremo, haciendo que el mercado de renta fija se muestre más cauteloso.