Las compañías de fondos "apuran" la creación de ETFs temáticos de productos agrícolas

□Periodista Zhang Lingzhi

Recientemente, las compañías de fondos han lanzado una ola de despliegue en el campo de los ETF temáticos de productos agrícolas. Huaxia Fund, Guotai Fund, Taikang Fund, Bosera Fund y otros han presentado intensamente solicitudes para el ETF de la Industria de Granos de China; Ping An Fund, Dongcai Fund, E Fund y otros se han centrado en el sector de la cría y la ganadería, con un total de 13 ETF y fondos índice relacionados con la cría y la ganadería solicitados en lo que va de año.

Al mismo tiempo, varios productos como el ETF de la Industria de Cría y Ganadería de China de Huaxinfu y el ETF de Pesca, Agricultura y Ganadería de Invesco han sido establecidos con una escala de recaudación considerable.

Detrás de este despliegue intensivo hay una resonancia de múltiples lógicas: las compañías de fondos están saliendo de los sectores populares de “competencia interna” para profundizar en áreas diferenciadas como los granos, la agricultura y la pesca; los conflictos geopolíticos elevan los precios del petróleo, transmitiendo sus efectos a los precios de los productos agrícolas a través de múltiples vías; la cadena de la cría y la ganadería se encuentra en el fondo del ciclo, con una aceleración en la reducción de la capacidad productiva que abre una ventana para la planificación previa. Sin embargo, en medio de esta tendencia, las instituciones también advierten sobre riesgos, como la incertidumbre en la tendencia del precio del petróleo y la posible menor reducción de la capacidad de producción de cerdos en comparación con las expectativas, por lo que los inversores deben actuar con racionalidad.

ETF temáticos de productos agrícolas en rápida presentación

Recientemente, las compañías de fondos han presentado de manera intensiva ETF temáticos de granos, cría y ganadería. Según el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores, el 13 de marzo, Huaxia Fund y Guotai Fund presentaron conjuntamente solicitudes para el ETF de la Industria de Granos de China; el 11 de marzo, Taikang Fund y Bosera Fund también solicitaron productos similares.

Las solicitudes de ETF y fondos índice relacionados con la cría y la ganadería también están en auge. El 12 de marzo, Ping An Fund solicitó un ETF de cría y ganadería de China de Ping An, y el 11 de marzo, Dongcai Fund también solicitó un fondo índice de la industria de cría y ganadería de China. En lo que va de año, un total de 13 ETF y fondos índice relacionados con la cría y la ganadería han sido solicitados.

En la emisión, varios ETF relacionados con la cría, la agricultura y la pesca han recibido la atención del capital. El 11 de marzo, se estableció el ETF de la Industria de Cría y Ganadería de China de Huixianfu, con una escala de emisión de 426 millones de yuanes; el mismo día, se anunció la creación del ETF de Pesca, Agricultura y Ganadería de Invesco, con una escala de emisión de 781 millones de yuanes. Recientemente, tres fondos temáticos de productos agrícolas han comenzado a venderse, a saber, el ETF de la Industria de Cría y Ganadería de China de Huatai Bairui, el ETF de Pesca, Agricultura y Ganadería de China de Southern y el ETF de la Industria de Cría y Ganadería de China de GF.

Razones diversas para el despliegue

Las compañías de fondos están desplegando intensamente ETF relacionados con granos, cría y ganadería, en parte por consideraciones de diferenciación. Yu Li, responsable del departamento de inversión cuantitativa de Xinyuan Fund, señaló que, en comparación con el intenso reporte de productos en sectores populares el año pasado, la estrategia de despliegue de ETF este año presenta tres cambios: en amplitud, se extiende hacia sectores menos populares como alimentos, granos, agricultura y pesca; en profundidad, se profundiza en industrias específicas; y en enfoque, los temas de inversión son más concentrados, con límites mayores en el peso de las acciones individuales.

Por otro lado, este ciclo de despliegue intensivo por parte de las compañías de fondos en ETF relacionados con productos agrícolas también se basa en juicios sobre la situación geopolítica y las condiciones del mercado.

El gestor del ETF de petróleo y gas de Bosera, Wang Xiang, afirmó que después de 2000, se han registrado tres ciclos en los que los precios del petróleo y los productos agrícolas estuvieron vinculados, con una correlación superior al 75% entre el maíz, las grasas y aceites, las legumbres y el petróleo crudo. La tendencia alcista actual en los precios del petróleo podría mejorar la rentabilidad en el lado de la siembra y transmitir efectos hacia arriba en toda la cadena industrial.

El analista Zhang Jing de Jianghai Securities indicó que el aumento en los precios del petróleo se transmite a los precios de los productos agrícolas a través de varias vías: en demanda de sustitución, desde 2014, más del 40% del etanol en EE. UU. se usa para producción de combustible, y en Brasil, la proporción de etanol en gasolina alcanza el 30%, por lo que el aumento en los precios del petróleo impulsa directamente la demanda de etanol y grasas relacionadas, elevando los precios del maíz y la caña de azúcar. En cuanto a los costos de insumos agrícolas, la inestabilidad geopolítica puede impulsar los precios de fertilizantes nitrogenados, potásicos y glifosato, afectando los precios de los productos agrícolas. En el transporte, las interrupciones en la navegación elevan los costos logísticos, promoviendo también aumentos de precios en productos relacionados.

Riesgos y oportunidades coexistentes

Si la tensión geopolítica es un catalizador externo, el ciclo en el que se encuentra la cadena de cría y ganadería proporciona un soporte interno para el despliegue de las instituciones.

El equipo de investigación agrícola de Haitong Securities señaló que la industria de cría de cerdos está en pérdidas en términos de flujo de caja, y el peso de los animales en el momento de la sacrificación continúa aumentando pasivamente, lo que refleja que la presión de inventario aún no se ha liberado completamente, y que la base de los precios de los cerdos continúa en una fase de fondo. Con el consumo de flujo de caja en la industria, se espera que la reducción de capacidad se acelere nuevamente. Al revisar la tendencia de reducción de capacidad en 2023, los precios de las acciones del sector suelen comenzar a caer aceleradamente cuando los precios de los cerdos caen rápidamente y cuando los precios de los lechones en pérdida también caen rápidamente. En la fase inicial de reducción de capacidad actual, una caída inesperada en los precios de los cerdos puede ser un catalizador importante, y la posición del sector es relativamente baja.

Bajo la resonancia de múltiples lógicas, la popularidad del sector de productos agrícolas continúa en ascenso, pero los inversores también deben ser conscientes de los riesgos. Un gestor de fondos sugirió que la incertidumbre en la tendencia del precio del petróleo y la posible relajación de los conflictos geopolíticos podrían debilitar la lógica de inversión en estos sectores. Además, el proceso de reducción de capacidad en la producción de cerdos puede no ser tan rápido como se espera, y si los precios de los cerdos se recuperan demasiado pronto, las empresas de cría podrían retrasar la reducción de capacidad. La capacidad de las empresas cotizadas para realizar beneficios también presenta ciertas incertidumbres.