Optimización de las Normas de Divulgación de Información de Fondos Públicos

Este artículo es una reimpresión de: Diario Económico

Reportero: Ma Chunyang

La industria de fondos públicos recibe nuevas regulaciones de divulgación de información. El 6 de marzo, la Comisión Reguladora de Valores publicó oficialmente las nuevas y revisadas “Normas de contenido y formato para la divulgación de información de fondos de inversión en valores de oferta pública - Informe periódico” (en adelante, las “Normas”), que entrarán en vigor el 1 de mayo de 2026. El mismo día, la Asociación de Fondos de Inversión en Valores de China publicó cinco plantillas de informes XBRL (lenguaje de informes comerciales expandible) relacionadas con la divulgación de información de fondos públicos.

En los últimos años, el sector de fondos públicos en China ha acelerado su desarrollo, con un crecimiento continuo en la escala de gestión de activos, una mayor diversidad en los tipos de productos y se ha convertido en un medio importante para la inversión institucional en el mercado de capitales y la gestión de la riqueza de los residentes. Según datos de la Asociación de Fondos de Inversión en Valores de China, a finales de enero de este año, había 165 instituciones de gestión de fondos públicos en el país, con un valor neto total de activos gestionados de 37.77 billones de yuanes.

En mayo del año pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China publicó el “Plan de acción para promover el desarrollo de alta calidad de los fondos públicos” (en adelante, el “Plan de acción”), que propone fortalecer la transparencia. Se revisaron las plantillas de divulgación de información de fondos de gestión activa de acciones, reforzando la revelación de rendimiento del producto y tarifas de gestión por niveles, mostrando de manera integral el rendimiento a medio y largo plazo del producto, comparación con el índice de referencia, ganancias y pérdidas de los inversores, rotación de activos, nivel de tarifas totales del producto, y las tarifas de gestión realmente cobradas por los gestores, mejorando la legibilidad, claridad y pertinencia de la información divulgada. La implementación de estas nuevas regulaciones mejorará aún más la normativa y transparencia en la divulgación de información del sector.

El analista jefe del equipo de investigación de fondos y ingeniería financiera de CITIC Construction Securities, Yao Ziwei, afirmó que las Normas representan un suministro institucional importante para que la industria de fondos públicos en China avance hacia una etapa de desarrollo de alta calidad. Por un lado, integran sistemáticamente las reglas existentes y unifican los criterios de divulgación. Por otro lado, establecen requisitos de divulgación en niveles y enfoques específicos, ayudando a mejorar la pertinencia y legibilidad de la información, optimizando la estructura y eficiencia de la divulgación en general.

En concreto, las Normas constan de 3 capítulos y 36 artículos, con principales revisiones que incluyen la integración del sistema de divulgación de informes periódicos, la clarificación de los enfoques de divulgación para diferentes informes, y la definición de los responsables y requisitos de autorregulación en la divulgación de información. Según las discusiones durante el período de consulta pública, la evaluación del mercado sobre estas revisiones regulatorias ha sido en general positiva.

Tras la publicación de estas nuevas regulaciones, el contenido de la divulgación se centrará más en los inversores. La Asociación de Fondos de Inversión en Valores de China exige que los gestores de fondos añadan en los informes anuales, semestrales y trimestrales el rendimiento a largo plazo de los productos en los últimos 7 y 10 años, dejando de divulgar el rendimiento del último mes, para promover una mayor atención a la inversión a largo plazo y la inversión basada en valor. Además, se requiere que los gestores divulguen en los informes anuales y semestrales la proporción de inversores que han obtenido beneficios en fondos de acciones y fondos híbridos gestionados activamente en el último año, fomentando una mayor atención a los intereses de los inversores. Expertos del sector consideran que, desde la perspectiva regulatoria, esta medida ayudará a estabilizar las conductas de inversión. La Asociación también exige que los gestores de fondos divulguen en los informes anuales la rotación de acciones de los productos relevantes durante el período, reforzando la revelación de la estabilidad en las conductas de inversión y presionando a los gestores y administradores de fondos a adoptar una visión más prudente y racional, corrigiendo comportamientos de inversión demasiado agresivos.

Desde la perspectiva de la transmisión institucional, la implementación de las Normas se espera que tenga un impacto profundo en varios aspectos. Yao Ziwei opina que, en general, la mejora continua en la calidad de la divulgación de información puede guiar la entrada ordenada de fondos a largo plazo en el mercado, estabilizar las expectativas del mercado y frenar las conductas de comercio excesivo a corto plazo; para los inversores, un sistema de divulgación de información más uniforme, enfocado y comparable ayuda a identificar eficazmente las fluctuaciones del mercado a corto plazo y las interferencias de la información de marketing, permitiendo decisiones de asignación más racionales y prudentes basadas en características de retorno a largo plazo y comportamientos de inversión reales.