Deuda superior a 100 mil millones y despidos continuos, Oracle avanza con su estrategia de "transformación en tres pasos"

Larry Ellison, cofundador y director ejecutivo de Oracle. Fuente de la imagen: Fotógrafo: Chris Kleponis/CNP/Bloomberg via Getty Images

La empresa de software empresarial y infraestructura en la nube Oracle, con una valoración de 400 mil millones de dólares, enfrenta dificultades. El informe financiero del tercer trimestre publicado el martes mostró una caída en las ganancias, además de que el mercado presta atención a su pesada carga de deuda y problemas de flujo de caja libre negativo.

Desde los datos superficiales, los analistas esperan que los ingresos de Oracle aumenten aproximadamente un 20% interanual, alcanzando unos 17 mil millones de dólares, en línea con la guía de crecimiento del 19% al 21% que la compañía había dado previamente. Excluyendo ciertos ítems, las ganancias por acción se estiman en un aumento del 16%, hasta 1.71 dólares. Pero detrás de estos datos, la situación es mucho más compleja, y estos problemas potenciales han llevado a que el precio de las acciones de la compañía caiga aproximadamente un 20% desde 2026.

El desempeño de las acciones de Oracle tras la publicación del informe del martes dependerá en gran medida de qué narrativa preste más atención Wall Street.

Primero, el tema de los despidos. En el trimestre anterior, Oracle reveló un plan de reestructuración para 2026, que se estima costará hasta 1.6 mil millones de dólares, principalmente en gastos de indemnización a empleados. De estos 1.6 mil millones, Oracle ya ha confirmado gastos por aproximadamente 826 millones de dólares, lo que significa que aún debe pagar unos 788 millones. La semana pasada, Bloomberg informó que Oracle está considerando reducir varios miles de puestos de trabajo para reestructurar su plantilla y avanzar en su transición de una empresa de licencias de software empresarial a un proveedor de infraestructura en la nube, compitiendo con Microsoft y Amazon.

Al mismo tiempo, Oracle, como otros grandes proveedores de servicios en la nube, está recaudando fondos mediante la emisión de bonos. Al cierre del último año fiscal completo, su deuda no pagada total era de 92.6 mil millones de dólares. En los primeros seis meses de este año fiscal, esta cifra aumentó a 108.1 mil millones, debido a la emisión de bonos por hasta 18 mil millones en septiembre de 2025, con vencimientos entre 2030 y 2065. Además, Oracle reveló que aún tiene obligaciones de arrendamiento de centros de datos por 248 mil millones de dólares que no están reflejadas en su balance. La compañía espera que estas inversiones finalmente se traduzcan en demanda de clientes y crecimiento de ingresos.

En el último trimestre, el co-CEO Clay Magouyrk intentó tranquilizar a los inversores sobre las dudas respecto a las necesidades de capital adicionales de la compañía. Magouyrk afirmó que la empresa está comprometida a mantener su calificación de deuda de grado de inversión. Moody’s actualmente otorga a Oracle una calificación Baa2, solo dos niveles por encima de la categoría de basura, y por debajo de Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft.

El trimestre pasado, al hablar sobre las estimaciones externas de los planes de gasto de capital de Oracle, Magouyrk dijo: “Hemos leído muchos informes de analistas, muchos de los cuales estiman que Oracle necesitará recaudar más de 100 mil millones de dólares para completar estos proyectos. Pero, según la situación actual, anticipamos que la cantidad de fondos necesarios será menor a esa cifra, e incluso podría ser mucho menor.”

Al igual que otros grandes proveedores de servicios en la nube como Alphabet y Meta, Oracle está acelerando la construcción de más centros de datos e infraestructura para apoyar el desarrollo de inteligencia artificial, lo que ha provocado un aumento en el gasto de capital. En mayo del año pasado, el flujo de caja operativo de Oracle fue de 20.8 mil millones de dólares, mientras que el gasto de capital alcanzó los 21.2 mil millones, resultando en un flujo de caja libre negativo de 394 millones de dólares. Desde el año fiscal 2024 hasta 2025, el gasto de capital de Oracle aumentó de 6.9 mil millones a 21.2 mil millones de dólares. La compañía también proyectó en el último trimestre que su gasto de capital para este año fiscal alcanzará los 50 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, su flujo de caja operativo creció de 18.7 mil millones en 2024 a 20.8 mil millones en 2025, y los analistas esperan que este año llegue a 22.3 mil millones. La compañía afirmó que, en su estrategia de impulsar la inteligencia artificial, la tendencia de flujo de caja libre negativo probablemente continuará.

El fundador y director ejecutivo Larry Ellison señaló que todo esto forma parte de la estrategia de “transformación en tres pasos” de Oracle. En el último trimestre, Ellison dijo a los inversores que el primer paso es permitir que la base de datos de Oracle funcione en las plataformas en la nube de sus competidores, incluyendo AWS de Amazon, Google Cloud de Alphabet y Azure de Microsoft. El segundo paso es “vectorizar” los datos para que puedan ser leídos por modelos de inteligencia artificial. Ellison afirmó que este paso puede hacer que los datos almacenados en los sistemas de Oracle sean más valiosos. El tercer paso es construir lo que Ellison llama un “lago y almacén de inteligencia artificial” (AI Lakehouse), que consiste en vectorizar todos los datos empresariales, no solo los datos en bases de datos o aplicaciones de Oracle.

Ellison dijo: “Entrenar modelos de inteligencia artificial con datos públicos es la actividad más grande y de mayor crecimiento en la historia. Y hacer que los modelos de IA realicen inferencias basadas en datos privados será una actividad aún mayor y más valiosa. La base de datos de Oracle contiene la mayor parte de los datos privados de alto valor en el mundo.” (Fortune China)

Traductor: Liu Jinlong