Análisis de los 100 principales distribuidores de fondos: el patrón de "dos potencias" Ant-ICBC se mantiene estable

Autor: Liu Yuyang

La lista de las 100 principales instituciones en volumen de fondos de inversión en venta y en posesión ha sido publicada oficialmente. En cuanto a la clasificación institucional, Ant Fund y China Merchants Bank mantienen las dos primeras posiciones, y el efecto “Mateo” en las principales instituciones continúa fortaleciéndose. Desde el punto de vista de los datos de volumen, tanto los fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos índice de acciones han experimentado aumentos de dos dígitos en sus volúmenes de posesión, siendo el aumento del 24.11% en fondos índice de acciones el más alto. Además, al analizar la proporción de volumen en diferentes tipos de instituciones en varias categorías de fondos, se puede ver que el enfoque principal está en complementar las áreas débiles.

Algunos analistas señalan que el crecimiento en volumen de posesión se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. Actualmente, la asignación de activos de los residentes está pasando de “buscar estabilidad” a “progresar con estabilidad”. Las instituciones de distribución de fondos también están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”. En el futuro, se profundizará la especialización de los canales, acelerando la transición de “venta por parte del vendedor” a “asesoría de inversión para el comprador”, con una tendencia de concentración en los principales y eliminación de los de menor tamaño.

Efecto de liderazgo destacado

El 16 de marzo, el periódico Beijing Business informó que la Asociación de Fondos de Inversión Pública (CFA) publicó recientemente la clasificación de las 100 instituciones de venta de fondos con mayor volumen de posesión hasta finales de 2025. En cuanto a la clasificación, Ant Fund se mantiene en la cima, liderando en las tres categorías principales, con volúmenes de fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos índice de acciones de 18098, 10178 y 4825 mil millones de yuanes, respectivamente, con un crecimiento interanual del 15.46%, 23.68% y 23.4% respecto a finales del primer semestre de 2025.

China Merchants Bank ocupa el segundo lugar en fondos no monetarios y fondos de acciones, con volúmenes de 12484 y 6105 mil millones de yuanes, creciendo un 19.82% y un 24.09% respecto a la mitad del año. En fondos índice de acciones, ocupa la sexta posición en la industria, con 886 mil millones de yuanes, con un aumento del 20.54% respecto a la semana anterior.

En general, la estructura de liderazgo de Ant Fund y China Merchants Bank sigue siendo estable. Juntas, estas dos instituciones representan el 26.14% y el 27.16% del volumen total en fondos no monetarios y fondos de acciones en la lista de las 100 principales. En cuanto a fondos índice de acciones, Ant Fund domina con una participación del 19.98%, mientras que CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Haitong Securities y Tiantian Fund ocupan los puestos segundo a quinto, con participaciones del 6.15%, 5.69%, 4.92% y 4.82%, respectivamente.

Cabe destacar que, sobre la base de instituciones con una gran base, la mayoría mantiene tasas de crecimiento de dos dígitos en la segunda mitad de 2025, con algunas alcanzando más del 30%.

Por ejemplo, China Life, que figura en el top ten de fondos de acciones, alcanzó un volumen de 1561 mil millones de yuanes a finales de 2025, un aumento del 40.13% respecto a los 1114 mil millones de yuanes a finales del primer semestre de 2025, y su clasificación subió del puesto 11 al 9. CITIC Securities, en el top ten de fondos no monetarios, alcanzó un volumen de 3144 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 31.16%, subiendo del puesto 12 al 9.

El profesor Tian Lihui de la Universidad de Nankai señala que actualmente Ant Fund, China Merchants Bank y CITIC Securities han seguido tres caminos diferenciados: Ant Fund, apoyándose en una base de más de 100 millones de usuarios, ha llevado la inversión en índices a un escenario más tangible, dominando en fondos índice de acciones; China Merchants Bank, aprovechando su ventaja en asesoría presencial, ha utilizado diversos fondos como bloques de construcción en la asignación; CITIC Securities, con su acceso a cuentas de valores y capacidad de market making, ha formado un ecosistema de ETF completo. Con la profundización de la transformación en asesoría y el aumento de los requisitos tecnológicos, el efecto “Mateo” en la base de clientes, capacidades tecnológicas y confianza en la marca seguirá fortaleciéndose, haciendo que la concentración en los principales sea cada vez más evidente y la salida de los de menor tamaño más marcada.

Aumento explosivo en volumen de fondos índice de acciones

Además de las instituciones principales, el volumen total en todas las listas de las 100 principales también ha crecido interanualmente. Hasta finales de 2025, el volumen de fondos no monetarios alcanzó los 11.7 billones de yuanes, un aumento del 14.7% respecto a los 10.2 billones de yuanes a finales del primer semestre de 2025. En ese mismo período, los fondos de acciones y fondos índice de acciones alcanzaron los 6 billones y 2.42 billones de yuanes, con aumentos del 16.69% y 24.11%, respectivamente.

Tian Lihui indica que el crecimiento en volumen se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. La asignación de activos de los residentes está pasando de “buscar estabilidad” a “progresar con estabilidad”. Los fondos índice de acciones lideraron con un aumento del 24.11%, impulsados por cambios profundos en el comportamiento de los inversores. La volatilidad en el rendimiento de los fondos activos ha llevado a que los fondos se dirijan hacia productos más instrumentales, sumado a la tendencia de inversión pasiva, en 2025 la emisión de fondos índice de acciones superó los 4000 mil millones de yuanes por primera vez, y el volumen total de ETFs superó los 6 billones de yuanes en un momento dado.

Como se mencionó anteriormente, al revisar el rendimiento del mercado en la segunda mitad de 2025, los tres principales índices de A-shares subieron significativamente: el índice Shanghai Composite subió un 15.22%, el índice Shenzhen Component un 29.24% y el índice ChiNext un 48.78%. Como resultado, el rendimiento de los fondos de acciones en ese momento mejoró notablemente, y la participación de los inversores en la suscripción y compra de fondos también aumentó considerablemente.

Aunque la tendencia general de aumento en volumen continúa, al analizar las proporciones en diferentes tipos de instituciones de distribución, se puede ver que los enfoques varían y todos se centran en fortalecer sus áreas débiles.

Según la lista, hasta finales de 2025, hay 57 corredurías, 25 bancos, 17 instituciones independientes de venta de fondos y 1 aseguradora en la lista. En comparación con la mitad del año, se incorporó 1 banco y se redujo en 1 la cantidad de instituciones independientes de venta de fondos, mientras que el número de corredurías y aseguradoras permaneció sin cambios. En otras palabras, la estructura de “tres patas” se mantiene.

En cuanto a la proporción de volumen, los bancos siguen liderando en fondos no monetarios y fondos de acciones, con participaciones del 41.66% y 40.2%, respectivamente, aunque ambas han disminuido en 1.44 y 1.59 puntos porcentuales respecto a la mitad del año. Por otro lado, la participación en fondos índice de acciones, que antes era menor, ha aumentado del 13.71% al 14.82%, con un incremento de 1.11 puntos porcentuales.

Por su parte, las corredurías, que dominan en fondos índice de acciones con una participación del 50%, están enfocándose en aumentar su volumen en fondos no monetarios, que ahora representan el 22.16%, con un aumento de 1.72 puntos porcentuales respecto a la anterior. La disminución en la participación de fondos de acciones en las corredurías indica que están fortaleciendo su presencia en fondos de bonos y otros productos no monetarios. Además, las instituciones independientes de venta de fondos están centradas en aumentar su participación en fondos de acciones, alcanzando un 30.03%, con un crecimiento de 1.4 puntos porcentuales.

Tian Lihui comenta que actualmente las instituciones de distribución de fondos están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”: las corredurías están perfeccionando su ecosistema ETF, los bancos están fortaleciendo los ETF vinculados para complementar las deficiencias en índices, y las instituciones independientes están pasando de “monetizar tráfico” a construir un ecosistema de educación financiera. Los tres principales caminos futuros están claros: profundización de la especialización de los canales, aceleración de la transición de “venta por parte del vendedor” a “asesoría de inversión para el comprador”, y la coexistencia de concentración en los principales y eliminación de los de menor tamaño.