【Banco de Zhejiang FICC·Metales Preciosos】El índice dólar y los bonos del Tesoro estadounidense continúan en alza, y bajo la tensión de la liquidez, el mercado de metales preciosos se ve presionado.

(Origen: Zhejiang Merchants Bank FICC)

Revisión del mercado

Del 09/03/2025 al 13/03/2025

Fuente de datos: Tonghuashun

La semana pasada, el oro spot abrió en 5172,21 dólares por onza, alcanzando un máximo de 5238,62 dólares por onza. El viernes, el cierre del oro spot fue de 5018,10 dólares por onza, con una caída semanal del -2,97%. La semana pasada, la plata spot abrió en 84,476 dólares por onza, alcanzando un máximo de 90,021 dólares por onza, y cerró el viernes en 80,539 dólares por onza, con una caída semanal del -4,66%. La semana pasada, debido a la tensión persistente en Irán, los precios del petróleo fluctuaron al alza, y el alto precio del petróleo continuado, por un lado, elevó significativamente las expectativas de inflación, impulsando un aumento en las tasas de interés globales; por otro lado, la contracción de la liquidez presionó a los activos de riesgo, lo que afectó notablemente al mercado de metales preciosos. Los datos del IPC de EE. UU. de febrero publicados el miércoles cumplieron en general con las expectativas, pero las altas tarifas del petróleo desde marzo se reflejarán gradualmente en los datos posteriores. Los datos de JOLTS de EE. UU. de enero publicados el viernes superaron las expectativas, mostrando un mercado laboral relativamente estable, y la expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal disminuyó, lo que presionó aún más los precios de los metales preciosos. El precio internacional del oro cerró la semana en torno a los 5000 dólares por onza, y el precio internacional de la plata en torno a los 80,5 dólares por onza.

Esta semana, se prestará especial atención a los cambios en la situación en Irán, los datos del PPI de EE. UU. de febrero, la reunión de política de la Reserva Federal, la tendencia del precio internacional del petróleo y la contracción de la liquidez en EE. UU. Se espera que la volatilidad del precio del oro aumente esta semana, por lo que se recomienda participar con posiciones ligeras y mantener una estrategia flexible de entrada y salida.

Posiciones en ETF en el extranjero

Situación de las posiciones en el ETF de oro SPDR

Al 13/03/2026, la mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) de oro, SPDR Gold Trust, tenía una posición de 1071,56 toneladas, con una reducción neta de 1,76 toneladas en la semana pasada.

Fuente de datos: Tonghuashun

Situación de las posiciones en el ETF de plata iShares (SLV)

Al 13/03/2026, la cantidad de plata en el ETF iShares era de 15.460,18 toneladas, con una reducción neta de 301,44 toneladas en la semana pasada.

Fuente de datos: Tonghuashun

Situación de las posiciones en el CFTC de oro

Fuente de datos: Tonghuashun

Situación de las posiciones en el CFTC de plata

Fuente de datos: Tonghuashun

La semana pasada, las posiciones netas en ETF de oro y plata disminuyeron, mientras que las posiciones netas en el CFTC de oro y plata aumentaron, lo que indica una menor demanda de asignación en estos metales. Se recomienda a los inversores participar con posiciones ligeras y mantener una estrategia flexible de entrada y salida.

Situación del diferencial entre futuros y contado

La semana pasada, el diferencial base del oro en futuros y contado se mantuvo estable, alcanzando un mínimo de 5,00 yuanes/gramo y cerrando en 5,49 yuanes/gramo. Con la caída en las tasas de interés interbancarias, se recomienda aprovechar los repuntes para posicionarse con posiciones estrechas.

Situación del diferencial entre contratos principales de oro en Shanghai y el contado

(Al 13 de marzo de 2026)

La semana pasada, el diferencial base de la plata en futuros y contado se movió a la baja, alcanzando un máximo de 377 yuanes/kg y cerrando en 167 yuanes/kg. En un contexto de inventarios bajos y descuento en futuros, se recomienda a los inversores actuar con cautela.

Situación del diferencial entre contratos principales de plata en Shanghai y el contado

(Al 13 de marzo de 2026)

Situación del diferencial de precios entre mercados nacionales e internacionales

La semana pasada, el diferencial de precios del oro entre China y el extranjero se movió al alza, alcanzando un mínimo de 1,52 yuanes/gramo y un máximo de 4,03 yuanes/gramo, cerrando en 4,03 yuanes/gramo. Se recomienda a los inversores actuar con cautela y centrarse en oportunidades de negociación con estrechamiento en los repuntes.

Situación del diferencial de precios del oro entre China y el extranjero

(Al 13 de marzo de 2026)

La semana pasada, el diferencial de precios de la plata entre China y el extranjero se mantuvo estable, con un mínimo de 2503 yuanes/kg y un máximo de 2627 yuanes/kg, cerrando en 2593 yuanes/kg. Se recomienda actuar con cautela y centrarse en oportunidades de negociación con estrechamiento en los repuntes.

Situación del diferencial de precios de la plata entre China y el extranjero

(Al 13 de marzo de 2026)

Situación de entrega diferida

La semana pasada, en el mercado del oro, la posición de venta en entrega diferida fue dominante, mientras que en el mini oro y la plata, la posición de compra en entrega diferida prevaleció. En un entorno de bajas tasas de interés y bajos inventarios, se recomienda a los inversores estar atentos a la posible reversión de las fuerzas alcistas y bajistas, y ajustar sus posiciones en consecuencia.

Aviso: Este informe no constituye una recomendación de inversión. Los inversores deben evaluar de forma independiente y prudente su capacidad de tolerancia al riesgo y su situación financiera para tomar decisiones de inversión adecuadas.

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