La Comisión Reguladora de Valores celebra una reunión con instituciones, enfocándose en la reforma de inversiones y financiamiento, y en fortalecer la estabilidad del mercado

¿De qué manera la colaboración de múltiples departamentos en el mecanismo de estabilidad del mercado AI puede fortalecer la resiliencia del mercado?

En medio de la volatilidad del mercado y la protección del índice en torno a los 4000 puntos, la atención de los inversores hacia la entrada de fondos a mediano y largo plazo y la construcción del mecanismo de estabilidad del mercado ha vuelto a intensificarse.

El 19 de marzo, Wu Qing, presidente de la Comisión Reguladora de Valores, convocó una reunión en Beijing, con la participación de representantes de fondos de seguridad social, gestión de activos de seguros, fondos públicos, fondos privados, y productos de banca privada, entre otros. En ella, se escucharon sugerencias de instituciones de primera línea del mercado sobre cómo profundizar aún más las reformas en el lado de la inversión, mejorar la inclusión y adaptabilidad del sistema, y fortalecer la estabilidad intrínseca del mercado de capitales.

Justo un día antes (el 18 de marzo), el Banco Popular de China realizó una reunión ampliada en la que se mencionó “aprovechar plenamente la gestión macroprudencial del banco central y su función de mantener la estabilidad financiera, y mantener la operación estable de los mercados de acciones, bonos y divisas”, así como “estudiar la creación de mecanismos de apoyo de liquidez para instituciones financieras no bancarias en escenarios específicos”.

“En el cruce entre el cierre del ‘14º Plan Quinquenal’ y el inicio del ‘15º Plan Quinquenal’, las autoridades regulatorias escucharon específicamente las sugerencias de las instituciones de inversión sobre cómo profundizar las reformas en el lado de la inversión y mejorar la inclusión del sistema, lo que indica que la reforma del mercado de capitales avanza desde el ‘financiamiento’ hacia la ‘inversión’ en mayor profundidad”, explicó Cheng Ruizhi, analista jefe del Instituto de Investigación de Southwest Securities, a First Financial. Destacó que los avances en la construcción del mecanismo de estabilidad del mercado, la promoción de la entrada de fondos a mediano y largo plazo, y la mejora en los retornos de los inversores en los últimos años, también sientan una base sólida para fortalecer aún más la resiliencia del mercado en el período del ‘15º Plan Quinquenal’.

Sin embargo, algunos expertos advierten que el mecanismo de estabilidad del mercado no significa simplemente mantener los índices en alza sin caídas; las fluctuaciones en el mercado de valores son una manifestación normal del funcionamiento de las señales de precios, y deben entenderse desde una perspectiva más profunda, a largo plazo y holística.

Desde la apertura de las dos sesiones nacionales, las señales políticas para estabilizar el mercado y las expectativas continúan siendo emitidas. El informe de trabajo del gobierno enfatiza la necesidad de perfeccionar aún más el mecanismo de entrada de fondos a mediano y largo plazo. La propuesta del ‘15º Plan Quinquenal’ también menciona la importancia de tener paciencia y mejorar el sistema de apoyo a las inversiones a mediano y largo plazo.

El 6 de marzo, en la cuarta sesión de la 14ª Asamblea Popular Nacional, Wu Qing explicó con más detalle el mecanismo de estabilidad del mercado. “La estabilidad es la base y la premisa, y una condición inevitable para el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales”, afirmó. Añadió que se continuará promoviendo la cooperación de todos los sectores, perfeccionando el mecanismo y la ecología del ‘dinero a largo plazo y la inversión a largo plazo’, mejorando la construcción del mecanismo de estabilidad con características chinas, enriqueciendo las herramientas y mecanismos de contraciclo y contracíclico, y fortaleciendo aún más la estabilidad intrínseca del mercado.

También mencionó la necesidad de fortalecer en todos los aspectos la monitorización del riesgo del mercado, prestar especial atención a la transmisión de riesgos entre mercados, períodos, y fronteras, consolidar y reforzar las reservas estratégicas y la construcción del mecanismo de estabilidad, perfeccionar el mecanismo de entrada de fondos a mediano y largo plazo, y mejorar dinámicamente las herramientas políticas para responder a riesgos externos, preparándose y utilizando eficazmente dichas herramientas para mantener la operación estable del mercado.

El 13 de marzo, la Comisión Reguladora de Valores reiteró que seguirá de cerca los cambios en los mercados financieros internacionales y en el entorno interno y externo, reforzando la monitorización y regulación conjunta de los mercados de futuros y spot, tanto en China como en el extranjero, consolidando y fortaleciendo aún más el mecanismo de estabilidad del mercado con características chinas, promoviendo con mayor intensidad la mejora de la gobernanza y el valor de las empresas cotizadas, y fortaleciendo aún más la estabilidad intrínseca del mercado.

Los inversores institucionales, como la principal fuerza de los fondos a mediano y largo plazo, ya se han convertido en una parte importante del mecanismo de estabilidad del mercado de capitales. Bajo el impulso de las políticas, en los últimos cinco años, la escala de fondos a mediano y largo plazo ha crecido rápidamente.

Según datos obtenidos por los periodistas, hasta finales de 2025, habrá 165 gestores de fondos públicos, con una escala de gestión superior a 37 billones de yuanes, y fondos de acciones que superan los 11 billones de yuanes, con un crecimiento del 89% y 63% respecto a 2020, respectivamente. Para finales de 2025, los fondos públicos poseían un valor de mercado en circulación de acciones A superior a 7 billones de yuanes, un aumento del 55%.

Durante el período del ‘14º Plan Quinquenal’, el número de ETFs listados en China continental creció de 371 a 1381, y su tamaño de activos pasó de 1.1 billones a más de 6.02 billones de yuanes, con siete ETFs amplios, como el CSI 300, superando los 1000 millones de yuanes. En cuanto a fondos de pensiones, desde la implementación completa del sistema de pensiones personales en diciembre de 2024, hay 309 fondos públicos en los que los fondos de pensiones personales pueden invertir. En el ámbito de los fondos de seguros, hasta finales del año pasado, la Administración Reguladora Financiera aprobó en total tres rondas de permisos para inversiones a largo plazo en acciones, con un monto total de 222 mil millones de yuanes.

En general, hasta finales de 2025, los fondos públicos, la seguridad social, los seguros y las pensiones a mediano y largo plazo en conjunto poseerán un valor en circulación de acciones A que supera en más del 50% el valor al final del ‘13º Plan Quinquenal’.

“El mecanismo de estabilidad del mercado de capitales está acelerando su transición de una ‘respuesta política única’ a una ‘coordinación de múltiples departamentos’”, afirmó Cheng Ruizhi. Para él, el núcleo del mecanismo de estabilidad con características chinas no es simplemente un respaldo administrativo, sino la construcción de un marco sistémico que abarque herramientas, ciclos y actores.

Desde su perspectiva, en el nivel de herramientas, se busca coordinar y enlazar las políticas monetarias, los fondos de estabilización, las regulaciones y los mecanismos de apoyo de liquidez; en el nivel de ciclos, mantener la combinación de regulación contracíclica y cross-cíclica, equilibrando la mitigación de impactos a corto plazo y la estabilidad de las expectativas a mediano y largo plazo; y en el nivel de actores, fortalecer la estabilidad interna del mercado mediante mecanismos de ‘dinero a largo plazo y inversión a largo plazo’ y la construcción del ecosistema del mercado, reduciendo la dependencia de rescates temporales. La declaración del banco central refuerza aún más el soporte financiero monetario en el mecanismo de estabilidad del mercado.