La Reserva Federal se mantiene en espera El yuan offshore cae por debajo de 6.9 Expertos: Las fuerzas que dominan la tendencia provienen de dos aspectos

Pregunta a la IA · ¿Cómo interactúan la atracción de los activos en renminbi y el sentimiento de refugio seguro?

Periodista de Meiri: Zhang Shoulin    Editor de Meiri: Yang Jun

El 19 de marzo, el renminbi frente al dólar oscilaba alrededor de la barrera de 6.9000, y desde principios de semana, tras una tendencia general de apreciación, volvió a entrar en una fase de ajuste. En general, desde el 27 de febrero, el renminbi ha roto con su anterior patrón de apreciación continua y ha entrado en un estado de fluctuaciones bidireccionales con alta elasticidad. Cabe destacar que el renminbi offshore cayó por debajo de 6.9 durante la sesión.

Recientemente, se han producido numerosos eventos internacionales que han perturbado el mercado, incluyendo movimientos en el tipo de cambio del renminbi. Estados Unidos e Israel lanzaron ataques militares contra Irán, afectando el estrecho de Ormuz, lo que ha impactado en el transporte marítimo de productos como el petróleo crudo.

Además, en la madrugada del 19 de marzo, hora de Beijing, la Reserva Federal anunció su decisión sobre las tasas de interés, manteniéndolas sin cambios.

Recientemente, durante la reunión de análisis de la situación económica y políticas tras la “Dos Sesiones” en Guanghua, Peking University, el profesor asociado Tang Yao, de la Escuela de Administración Guanghua, en una entrevista con el periodista de “Daily Economic News”, afirmó que las fuerzas del mercado que dominan la tendencia del renminbi provienen de dos aspectos: por un lado, la atracción de los activos en renminbi continúa en aumento; por otro, debido al conflicto entre EE. UU., Irán e Israel, el sentimiento de refugio en los mercados financieros internacionales ha aumentado, elevando el valor del dólar estadounidense.

La tensión en Oriente Medio provoca un aumento en el sentimiento de refugio en los mercados financieros internacionales

Desde una perspectiva internacional, las acciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán están en escalada. Según un comunicado del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán publicado el 19 de marzo, se lanzó la sexta ola de la operación “Compromiso Real-4”, denominada “quema” de instalaciones petroleras relacionadas con EE. UU. como represalia. El comunicado afirmó que la guerra entre Irán, EE. UU. e Israel ha entrado en una “nueva fase”.

El comunicado también indicó que Irán no tiene intención de ampliar la guerra a las instalaciones petroleras ni de dañar la economía de países vecinos amistosos. Debido a los ataques enemigos a la infraestructura energética de Irán, “en realidad hemos entrado en una nueva etapa de guerra”. Para defender su infraestructura, Irán “se vio obligado a atacar instalaciones energéticas relacionadas con EE. UU. y con acciones de EE. UU.”.

Según medios israelíes, el 18 de marzo, la Fuerza Aérea israelí atacó las principales instalaciones de gas en la ciudad de Bushehr, en el sur de Irán, y se preparaba para atacar otras infraestructuras iraníes. Países como Qatar informaron que algunas instalaciones de petróleo y gas resultaron dañadas en los ataques en Irán.

La tensión en Oriente Medio ha provocado un aumento en el sentimiento de refugio en los mercados financieros. La evidencia más clara es la continua subida del índice del dólar estadounidense. El 19 de marzo, el índice del dólar alcanzó brevemente los 100.2955, con una subida del 2.61% solo en lo que va de mes.

Ante el aumento de la tensión internacional y la apreciación del dólar, el precio internacional del oro ha caído. El 19 de marzo, el precio spot del oro en Londres alcanzó un máximo de 4,867.186 dólares por onza, con una caída del 10.36% en lo que va del mes.

En la madrugada del 19 de marzo, hora de Beijing, la Reserva Federal anunció su última decisión sobre las tasas de interés, manteniéndolas sin cambios. El índice del dólar subió en respuesta, aunque ahora muestra cierta corrección.

Debido a la subida del dólar y otros factores, desde el 27 de febrero, la tendencia de apreciación del renminbi frente al dólar ha entrado en una fase de ajuste.

Tang Yao, en una entrevista, afirmó que las acciones militares recientes de EE. UU. en Oriente Medio han llevado a los fondos internacionales a comprar dólares por el aumento del sentimiento de refugio, y que en los últimos días, el índice del dólar ha seguido fortaleciéndose, ejerciendo presión sobre otras monedas e incluso sobre el oro.

La voluntad de las empresas y otros actores de vender divisas se mantiene estable y en ligero descenso

Desde una perspectiva nacional, en los meses previos al Año Nuevo chino de 2026, el renminbi se apreció de manera generalizada frente al dólar en medio de fluctuaciones.

Para hacer frente a la tendencia de apreciación continua del renminbi, el 27 de febrero por la mañana, el Banco Popular de China anunció que reduciría la tasa de reserva para ventas a plazo de divisas de riesgo de 20% a 0%.

Las tendencias del mercado posteriores mostraron que, tras el ajuste de política, la tendencia de apreciación del renminbi se frenó. En las últimas dos semanas, el renminbi ha mostrado una mayor elasticidad en sus fluctuaciones bidireccionales, ajustándose en su valor en medio de estas.

Según datos de la Administración Estatal de Divisas, en febrero de 2026, los bancos realizaron ventas de divisas por 11.362 millones de yuanes y compras por 14.338 millones de yuanes. Entre enero y febrero de 2026, los bancos acumularon ventas de 25.819 millones de yuanes y compras por 34.385 millones de yuanes.

El subdirector de la Administración Estatal de Divisas y portavoz, Li Bin, reveló en una entrevista sobre la situación del mercado de divisas en febrero de 2026 que, en ese mes, el superávit de operaciones de compra y venta de divisas de los bancos fue de 42.8 mil millones de dólares, una disminución del 46% respecto al mes anterior. Desde marzo, los flujos de entrada y salida de fondos transfronterizos se han equilibrado prácticamente, manteniendo una oferta y demanda relativamente equilibradas. En general, la economía exterior de China se mantiene estable, las transacciones en el mercado de divisas son activas, la voluntad de las empresas de vender divisas se ha reducido ligeramente, y la demanda de compra de divisas se mantiene estable, con expectativas de mercado relativamente estables.

Tang Yao afirmó que las fuerzas del mercado que dominan la tendencia del renminbi provienen de dos aspectos: por un lado, la continua atracción de los activos en renminbi; por otro, el aumento del sentimiento de refugio en los mercados financieros internacionales debido al conflicto entre EE. UU. e Irán, que impulsa al alza el valor del dólar.

¿Hacia dónde evolucionará la situación en el futuro? Tang Yao dijo que actualmente es difícil de predecir. Si estos factores permanecen estables y continúan, en términos generales, el renminbi seguirá una tendencia de fortalecimiento gradual durante el año.

En el plano político, en una reciente rueda de prensa en la cuarta sesión de la 14ª Asamblea Popular Nacional, el gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, afirmó que se debe mantener el papel decisivo del mercado en la formación del tipo de cambio, mantener la elasticidad del tipo de cambio, fortalecer la orientación de las expectativas y mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del renminbi en un nivel razonable y equilibrado.

Tang Yao opina que las autoridades prefieren mantener el renminbi relativamente estable, sin que haya una tendencia excesiva de apreciación o depreciación, evitando movimientos unilaterales extremos.