Cambio de estructura del sector agrícola de Lenovo Holdings: avance en la cotización en Hong Kong de Xinrongmao, riesgos de exclusión de *ST Jiavuo por resolver

El 10 de marzo, Lenovo Holdings (03396) anunció que, para facilitar la ruta de capitalización del sector de frutas del grupo, planea promover la salida de algunos accionistas de Xinrongmao y Xin Guo Jiayuan mediante adquisiciones conjuntas con Xinrongmao Fruit Industry Technology Group Co., Ltd. (abreviado como “Xinrongmao”) y Jiayou. Tras la recompra, ambas partes impulsarán conjuntamente la cotización en Hong Kong de Xinrongmao. Por otro lado, la única empresa que cotiza en bolsa en el sector agrícola de Lenovo, *ST Jiayou (300268.SZ), aún enfrenta riesgos de retiro que llevan tres años sin resolverse.

El despliegue agrícola de Lenovo comenzó en 2012, cuando se fundó Jiayou Group, centrado en inversiones en agricultura moderna e industria alimentaria.

Ese mismo año, Jiayou Group adquirió Qingdao Wolin Blueberry Industry Co., Ltd., iniciando su estrategia en la industria de frutas.

El 16 de diciembre de 2015, Jiayou Group y Xinrongmao anunciaron una fusión estratégica, convirtiéndose en la mayor empresa de la cadena completa de la industria de frutas en China, y en ese momento propusieron salir a los mercados de capital. En 2019, Xinrongmao inició asesoramiento para cotizar en A-shares, pero no se concretó.

Actualmente, el sector de frutas de Jiayou Group está compuesto principalmente por Xinrongmao y Xin Guo Jiayuan.

Xinrongmao, fundada en 1998, es un gigante de la industria frutícola en Shenzhen, con negocios en introducción y autorización de variedades de frutas, servicios especializados en cadena de suministro, distribución multicanal, desarrollo de productos y marketing de marca. En los primeros nueve meses de 2025, la compañía reportó un beneficio neto de 245 millones de yuanes.

En su anuncio, Lenovo afirmó que, debido a múltiples factores internos y externos, los planes de Xinrongmao para cotizar en A-shares no avanzaron según lo previsto, y su plan de cotización en Hong Kong también fue rechazado por sus accionistas, lo que impidió liberar eficazmente el valor de la empresa. Algunos accionistas desean salir con fuerza.

Tras varias rondas de negociaciones, Jiayou y Xinrongmao planean promover la salida de algunos accionistas mediante adquisiciones conjuntas, y tras la recompra, ambas partes impulsarán conjuntamente la cotización en Hong Kong de Xinrongmao.

Específicamente, Xinrongmao recompró a Junlian Shengyuan, Xiamen Jianfa y Longmen Fund un total de 57.3519 millones de acciones, aproximadamente el 14.13% de su participación, por un valor total de 1.086 mil millones de yuanes.

La filial de Jiayou, Jiayou (Qingdao) Agricultural Investment Co., Ltd. (abreviado como “Jiayou Nongtou”), compró 19.7534 millones de acciones de Xinrongmao, representando aproximadamente el 4.87%, por 420 millones de yuanes.

Además, Jiayou Industrial Development adquirió en total un 10.64% de las acciones de Xin Guo Jiayuan, por un valor total de 121 millones de yuanes, de Longmen Fund, Xiamen Jianfa, Junlian Capital y Junlian Shengyuan.

Tras la finalización de la adquisición y transferencia de acciones, Jiayou Nongtou y Jiayou Agriculture poseerán 180 millones de acciones de Xinrongmao, representando el 44.32%; y Jiayou Nongtou, Jiayou Agriculture y Jiayou Industrial Development controlarán aproximadamente el 76.01% de Xin Guo Jiayuan.

Debido a la alta incertidumbre en la cotización en Hong Kong de las empresas agrícolas, Lenovo Holdings exige que la dirección haga una promesa de cotización. Si Xinrongmao no completa una solicitud de cotización calificada antes del 30 de septiembre de 2027 y no logra cotizar antes del 31 de diciembre de 2027, el grupo tendrá el derecho de optar por una recompra total mediante la gestión. Como condición equivalente, la dirección también exige que, en caso de que el grupo renuncie a su derecho preferente de venta, tenga un derecho de venta subordinado.

En contraste con el impulso para cotizar en el sector de frutas, la empresa *ST Jiayou (300268.SZ), que Lenovo había puesto en alta estima en el sector de proteínas marinas, aún enfrenta riesgos dobles de retiro que no se han eliminado.

Ya en 2017, Lenovo tomó el control de Jiayou Food, su primer plataforma de capital en el sector agrícola, pero Jiayou Food sufrió pérdidas continuas tras adquirir deuda para comprar la empresa chilena de salmón Australis Seafoods S.A. (en adelante, “Australis”). Desde el inicio de la sesión el 10 de abril de 2023, la empresa fue marcada con “advertencia de riesgo de retiro” y “otra advertencia de riesgo”.

Desde entonces, Lenovo ha intentado mitigar el riesgo de retiro de *ST Jiayou mediante exenciones de deuda, garantías relacionadas, aumento de participaciones, suscripciones en aumentos de capital y financiamiento, pero hasta ahora no ha logrado eliminar dicho riesgo.

Actualmente, Lenovo Holdings cuenta con dos principales áreas de negocio: operación industrial y incubación e inversión industrial. La operación industrial incluye las empresas cotizadas Lenovo Group (0992.HK), Lanhong Xinke (003022.SZ) y *ST Jiayou (300268.SZ). La inversión industrial participa en las cotizadas Fuhanhui, Lakala y China Eastern Logistics.