CITIC: La Reserva Federal podría mantener las tasas sin cambios en la primera mitad del año, con el reinicio de los recortes de tasas pospuesto a la segunda mitad del año

¿por qué CICC cree que la economía de Estados Unidos está entrando en una fase similar a la estanflación?

El 19 de marzo, CICC señaló que la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en la reunión de marzo, en línea con las expectativas del mercado. El gráfico de puntos y las proyecciones económicas muestran una revisión al alza de las expectativas de inflación y una reducción del espacio para recortes de tasas, con una orientación política generalmente cautelosa. Aunque Powell considera que la incertidumbre por el impacto del precio del petróleo es alta y que la economía aún es resistente, CICC opina que la situación real es más compleja. Los aranceles y las políticas migratorias ya están restringiendo la oferta, sumado al impacto del precio del petróleo, la economía de EE. UU. está entrando en una fase de “estagflación similar”. Además, se evidencian riesgos en el crédito privado, y las condiciones financieras podrían ajustarse de forma espontánea. En este contexto, la Reserva Federal, en el corto plazo, se ve limitada por la persistencia de la inflación y podría mantener las tasas sin cambios; a mediano plazo, con una demanda debilitada o un aumento en los riesgos financieros, enfrentará presiones para cambiar a una política de recortes de tasas de forma pasiva. Se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la primera mitad del año, y que el reinicio de los recortes se retrase hasta la segunda mitad. Sin embargo, si los recortes son una respuesta pasiva a un deterioro en la economía o en el entorno financiero, también será difícil estimular la preferencia por el riesgo en el mercado.