El mercado de gestión de patrimonio recibe nuevas regulaciones que aceleran la transformación y desarrollo de la industria

Periodista: Yang Jie

Según la Oficina Nacional de Supervisión Financiera del 16 de marzo, con el fin de perfeccionar el sistema de regulación de las compañías de gestión de activos y promover un modelo de desarrollo y supervisión diferenciado acorde a sus capacidades, la Oficina publicó recientemente el “Procedimiento Provisional para la Supervisión y Clasificación de las Compañías de Gestión de Activos” (en adelante, el “Procedimiento”), que entrará en vigor desde su publicación.

Un responsable de la Oficina expresó que, para clarificar aún más la dirección del desarrollo del sector de gestión de activos, mejorar el sistema regulador y promover la mejora continua de las capacidades de las compañías, es muy necesario establecer el “Procedimiento”. En primer lugar, ayuda a fortalecer la orientación regulatoria, usando la clasificación como “bastón de mando” para impulsar a las compañías a adoptar una gestión prudente y responsable. En segundo lugar, acelera la transformación y el desarrollo, permitiendo a las compañías compararse con las mejores del sector, identificar brechas y fortalecer sus capacidades internas. En tercer lugar, optimiza la asignación de recursos regulatorios, reflejando mejor los riesgos y características operativas de las compañías, y enfocando los esfuerzos en las instituciones y áreas clave, mejorando la precisión y la ciencia en la supervisión.

Según expertos del sector, la publicación oficial del “Procedimiento” es un paso importante hacia la regulación y madurez del mercado de gestión de activos bancarios, impulsando a las compañías a pasar de centrarse en el tamaño a fortalecer su capacidad interna, logrando así un desarrollo de alta calidad.

Seis elementos principales de clasificación

“Recibir la confianza y gestionar los activos en nombre de otros” es el origen del sector de gestión de activos, incluyendo las compañías de gestión de activos. Datos divulgados por la Oficina muestran que, a finales de diciembre de 2025, las 32 compañías de gestión de activos en el país tenían un volumen de productos gestionados de 30.7 billones de yuanes, representando el 92% del total del mercado de 33.3 billones de yuanes en productos de gestión de activos. Tras más de seis años de desarrollo, la transformación regulada ha logrado resultados positivos, consolidándose como una parte importante del sector de gestión de activos en China.

“También hay que reconocer que algunas instituciones enfrentan problemas como la necesidad de definir mejor su orientación de desarrollo, mejorar sus capacidades de inversión profesional, profundizar en la transformación hacia productos netos y fortalecer la gestión de riesgos”, afirmó un responsable de la Oficina en respuesta a preguntas de los periodistas.

El “Procedimiento” establece los requisitos generales, los elementos de clasificación, los procedimientos básicos y la supervisión diferenciada para las compañías de gestión de activos. En primer lugar, define los elementos y métodos de clasificación regulatoria, estableciendo seis módulos: gobernanza corporativa, capacidad de gestión de activos, gestión de riesgos, divulgación de información, protección de derechos de los inversores y tecnología de la información, con ponderaciones del 10%, 25%, 25%, 15%, 15% y 10%, respectivamente. Además, incluye criterios de bonificación, deducción y ajuste de niveles para evaluar de manera integral la gestión y riesgos de las compañías. En segundo lugar, detalla los procedimientos básicos de clasificación, que incluyen autoevaluación, evaluación inicial, revisión y retroalimentación de resultados, permitiendo ajustes dinámicos si surgen cambios significativos en riesgos o gestión. En tercer lugar, establece los principios de supervisión diferenciada, donde los resultados de clasificación sirven como base para asignar recursos regulatorios, controlar el acceso al mercado y aplicar medidas regulatorias específicas.

En el “Procedimiento”, las puntuaciones de capacidad de gestión de activos y gestión de riesgos tienen el mayor peso (cada uno con un 25%, totalizando un 50%). Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian y subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, afirmó a “Securities Daily” que la capacidad de gestión de activos es la base para la supervivencia de las compañías de gestión de activos. Otorgarles un peso máximo del 25% refleja la importancia de su capacidad central de investigación y desarrollo, diseño de productos y creación de valor para los clientes. Esto está directamente relacionado con la capacidad de mantener y aumentar la riqueza de los residentes, siendo un estándar de oro para evaluar su competencia. Un peso alto implica que la supervisión será estricta en la identificación, medición y control de riesgos, protegiendo la seguridad de los activos de los inversores.

“El ‘Procedimiento’ promoverá la optimización de la gobernanza corporativa, mejorará la capacidad de gestión de activos, fortalecerá los sistemas de gestión de riesgos y avanzará con cautela en la digitalización, desempeñando un papel insustituible en el liderazgo del desarrollo de alta calidad del sector, además de impulsar indirectamente la protección de los inversores”, afirmó Yang Haiping, investigador del Instituto de Finanzas y Derecho de Shanghái, a “Securities Daily”.

Medidas de clasificación diferenciada

El “Procedimiento” establece que los resultados de clasificación regulatoria se dividen en niveles del 1 al 6 y nivel S, especificando las características de riesgo y las medidas regulatorias correspondientes para cada nivel. Cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo de la institución y mayor la atención regulatoria requerida.

Las compañías de gestión de activos en los niveles 1 y 2 son estables y con menor riesgo, y la supervisión se centra en controles no presenciales y rutinarios, priorizando el apoyo a negocios innovadores como la gestión de fondos de pensiones. Los niveles 3 y 4 presentan riesgos moderados o elevados, requiriendo una supervisión más estricta en áreas clave, medidas correctivas y control de riesgos incrementales y existentes. Los niveles 5 y 6 enfrentan riesgos graves, con seguimiento en tiempo real, restricciones estrictas y medidas para resolver riesgos o retirarse del mercado de manera ordenada. Las compañías en nivel S, que están en proceso de reestructuración, administración o salida del mercado, no participan en la clasificación anual.

“Los resultados de clasificación están estrechamente ligados a las operaciones y al espacio de supervivencia y desarrollo de una compañía de gestión de activos”, afirmó Dong Ximiao. “En el futuro, las compañías con capacidades débiles en investigación, gestión de riesgos y gobernanza tendrán dificultades, mientras que las instituciones líderes y sólidas podrán acceder a más recursos para su crecimiento”. Además, el método de clasificación enfatiza la divulgación de información y la protección de los inversores. Aunque los resultados no se hacen públicos, las restricciones regulatorias que los respaldan incentivarán a las compañías a operar con mayor prudencia, protegiendo los derechos de los inversores.