Ganancias de Marvell: Toma la pista—La orientación enfática a largo plazo es creíble y vale la pena comprar

Métricas clave de Morningstar para Marvell Technology

• Estimación de valor justo

  : $130

• Calificación de Morningstar

  : ★★★★★

• Calificación de la fosa económica de Morningstar

  : Estrecha

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Marvell Technology

Marvell Technology MRVL reportó resultados sólidos en el cuarto trimestre fiscal y proporcionó una perspectiva aún mejor y revisada al alza para los años fiscales 2027 y 2028. En el año fiscal 2027 (2026 calendario), Marvell espera ventas de $11 mil millones (crecimiento del 30%), seguido de $15 mil millones en 2028 (crecimiento del 40%).

Por qué importa: Marvell es un beneficiario importante del gasto robusto en centros de datos e IA, con su cartera de chips de conectividad y computación. Lo vemos bien diversificado en redes, óptica y chips AI personalizados (XPUs), ganando cuota y creciendo rápidamente a medio plazo.

• La dirección fue enfática al ofrecer una orientación explícita de dos años, y la consideramos creíble. Los rumores en el mercado han circulado durante el último año sobre Marvell y posibles pérdidas de cuota, pero nos centramos en resultados sólidos y ejecución que esperamos continúen.
• Marvell está creciendo rápidamente (42% en el año fiscal 2026) gracias a tendencias secularmente favorables en el gasto en centros de datos. Esperamos una mayor penetración de XPUs personalizadas en grandes clientes de IA como AWS y Microsoft, junto con un mayor contenido óptico en centros de datos en los próximos cinco años.

La conclusión: Elevamos nuestra estimación de valor justo para Marvell, con fosa estrecha, a $130, desde $120, para incorporar la orientación optimista de dos años por encima de nuestro modelo, que consideramos creíble. Las acciones subieron aproximadamente un 15% después de horas, pero todavía esperamos un crecimiento significativo para los inversores desde aquí.

• Nuestra valoración implica un múltiplo de 22 veces sobre las ganancias del año fiscal 2028 (2027 calendario), mientras que el mercado implica 15 veces. Vemos que esta valoración baja implícita en el mercado sugiere un crecimiento débil después de los próximos dos años, lo cual contrasta con nuestra visión de que el crecimiento del gasto en centros de datos continuará.
• En cuanto a los rumores del mercado sobre la pérdida de cuota de mercado de la XPU de Marvell con AWS, creemos que el mercado está pasando por alto una dinámica de multisourcing, y no esperamos una pérdida significativa de cuota desde aquí. Además, las XPUs representan una exposición menor en comparación con el negocio óptico de Marvell, donde tiene su mejor posición competitiva.