GF Securities: Spring Festival Travel Rush Catalyzes Demand Release, Airlines See Increases in Both Volume and Price

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Guangfa Securities publicó un informe de investigación que indica que, impulsado por las festividades del Año Nuevo chino en febrero, la oferta y demanda en la aviación civil se mantienen en auge, elevando la tasa de ocupación a niveles altos. En cuanto a los precios, según los datos de Flight Manager, en febrero el precio medio de los billetes de clase económica en vuelos domésticos alcanzó los 987,1 yuanes (impuestos incluidos), lo que supone un aumento interanual del 21,9% respecto a 2025 y un incremento del 8,3% en comparación con 2019. Recientemente, debido a conflictos geopolíticos, los precios del petróleo han subido rápidamente a corto plazo, aumentando la presión sobre los costes, pero la expansión de la exención de visas y la recuperación de rutas no cambian su tendencia. Entre tanto, los precios en las rutas europeas, afectados por el impacto en los centros del Medio Oriente, han experimentado un aumento significativo en la demanda, impulsando un incremento general en volumen y precios de los vuelos entre China y Europa, lo que compensa parcialmente la subida del precio del petróleo.

Los principales puntos de vista de Guangfa Securities son los siguientes:

Impulsado por las festividades del Año Nuevo chino en febrero, la oferta y demanda en la aviación civil se mantienen en auge, elevando la tasa de ocupación a niveles altos.

Según los principales datos operativos de seis aerolíneas cotizadas en febrero, la oferta y demanda total de estas seis aerolíneas aumentaron un 12,9% y un 15,2% interanualmente, respectivamente (los datos de Air China incluyen a Shandong Airlines en consolidación, lo mismo aquí), alcanzando aproximadamente el 125,2% y el 127,3% de los niveles de 2019; la tasa de ocupación subió 1,7 puntos porcentuales hasta el 86,8%, mejorando en 1,4 puntos respecto a 2019.

Por rutas: en rutas nacionales, la oferta y demanda aumentaron un 11,4% y un 12,4% interanualmente, aproximadamente en el 130,6% y 132,3% de los niveles de 2019; la tasa de ocupación subió 0,7 puntos hasta el 88,2%, mejorando en 1,1 puntos respecto a 2019. En rutas internacionales, la oferta y demanda crecieron un 16,5% y un 22,6%, aproximadamente en el 115,8% y 117,9% de 2019; la tasa de ocupación aumentó 4,2 puntos hasta el 83,6%, mejorando en 1,5 puntos respecto a 2019. En rutas regionales, la oferta creció un 19,5% y la demanda un 28,8%, con una tasa de ocupación que subió 5,9 puntos hasta el 81,8%, en comparación con 2019, que mejoró en 0,8 puntos.

Las aerolíneas muestran una diferenciación en su desempeño, con Spring Airlines y China Eastern liderando en tasas de ocupación.

Según los principales datos operativos de las tres principales aerolíneas en febrero, la oferta y demanda de las tres aumentaron un 13,7% y un 15,8% interanualmente, continuando la tendencia de recuperación. En particular, en rutas nacionales, la oferta y demanda volvieron a los niveles del 134,5% y 137,4% de 2019. China Eastern mantiene una tasa de ocupación superior, con variaciones interanuales en febrero de -0,1, +4,6 y +4,8 puntos porcentuales en rutas nacionales, internacionales y regionales, alcanzando tasas del 87,8%, 84,1% y 85,6%, respectivamente, mejorando en 2,3, 1,4 y 5,4 puntos respecto a 2019, manteniéndose en la posición de liderazgo entre las tres principales aerolíneas.

Según los principales datos operativos de las aerolíneas privadas en febrero, Spring Airlines, Juneyao Airlines y Hainan Airlines aumentaron en conjunto un 9,9% y un 12,8% en oferta y demanda interanualmente. En rutas nacionales, el crecimiento fue del 11,3% y 12,6%, y en internacionales, del 5,0% y 13,1%. En cuanto a cada aerolínea: Juneyao Airlines recuperó su oferta y demanda al 149,1% y 150,1% de los niveles de 2019; Spring Airlines alcanzó el 177,9% y 176,9%, respectivamente.

Los precios de los billetes han aumentado interanualmente, mientras que la duración total de la temporada de vuelos de primavera y otoño se ha reducido, manteniendo una tendencia positiva a largo plazo en la estructura de oferta y demanda del sector.

Según datos de la Administración de Aviación Civil, en la temporada de invierno-primavera, la cantidad total de vuelos programados (incluyendo pasajeros y carga de aerolíneas nacionales e internacionales) disminuyó un 1,9% respecto al año anterior, con las aerolíneas nacionales reduciendo un 1,3% y las extranjeras un 8,0%.

Según los datos de Flight Manager, en febrero el precio medio de los billetes en clase económica en vuelos domésticos alcanzó los 987,1 yuanes (impuestos incluidos), lo que supone un aumento del 21,9% respecto a 2025 y un 8,3% respecto a 2019. Recientemente, debido a conflictos geopolíticos, los precios del petróleo han subido rápidamente a corto plazo, aumentando la presión sobre los costes, pero la tendencia de expansión de la exención de visas y recuperación de rutas continúa. En particular, los precios en rutas europeas, afectados por el impacto en los centros del Medio Oriente, han experimentado un aumento significativo en la demanda, impulsando un incremento en volumen y precios de los vuelos entre China y Europa, lo que compensa parcialmente la subida del precio del petróleo. Considerando los beneficios en rutas europeas y la realización de beneficios en operaciones nacionales, se recomienda prestar atención a Spring Airlines (601021.SH), Juneyao Airlines (603885.SH), Air China (601111.SH, 00753), HNA Holding (600221.SH) y China Express Airlines (002928.SZ).

Advertencias de riesgo

Políticas arancelarias con incertidumbre, desaceleración económica, accidentes de seguridad, aumentos abruptos en el precio del petróleo, entre otros.