Los ingresos de IonQ se triplicaron a $130 millones. ¿Vale finalmente la pena comprar esta acción cuántica?

Cuando se trata de invertir en inteligencia artificial (IA), los inversores en crecimiento comienzan a mirar más allá de los sospechosos habituales en centros de datos, semiconductores, software empresarial y computación en la nube. El nuevo pilar que respalda la narrativa alcista de la IA es la computación cuántica.

IonQ (IONQ 2.19%) se ha convertido en uno de los nombres más influyentes que impulsa la narrativa de la IA cuántica. Analicemos el rendimiento de la compañía el año pasado y evaluemos si ahora es un buen momento para comprar esta acción en auge.

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IonQ tuvo un año impresionante en 2025

Según McKinsey & Company, las aplicaciones de la computación cuántica podrían generar hasta 2 billones de dólares en valor económico para 2035. Con este potencial de crecimiento, es natural que los inversores identifiquen las empresas que impulsan esta nueva frontera tecnológica. En apariencia, IonQ parece ajustarse a la definición de líder en su categoría frente a la competencia.

Datos de ingresos de IONQ (TTM) por YCharts

En 2025, IonQ generó 130 millones de dólares en ingresos, mucho más que otros actores puros de la computación cuántica como Rigetti Computing y D-Wave Quantum. Considerando que la pendiente de ingresos de IonQ se está acelerando, la compañía debe estar preparada para un año aún más explosivo en 2026, ¿verdad? Bueno, no tan rápido.

Hay más de lo que parece con IonQ

En los últimos años, IonQ ha gastado más de 4 mil millones de dólares en adquisiciones. La dirección ha dicho a los inversores que los diversos activos que IonQ está adquiriendo están orientados a construir una plataforma de IA cuántica de espectro completo y verticalmente integrada. Admitidamente, este enfoque podría funcionar a largo plazo. Si IonQ ejecuta su visión, la compañía puede beneficiarse de varias maneras.

Primero, internalizar varios componentes de la cadena de valor debería ayudar a reducir los costos operativos con el tiempo. Además, a medida que IonQ fortalece su ecosistema, la compañía podría volverse más indispensable para sus socios estratégicos, incluyendo a los hyperscalers de la nube Microsoft Azure, Amazon Web Services y Alphabet’s Google Cloud Platform, así como al rey de la IA, Nvidia.

Pero a pesar del crecimiento meteórico de los ingresos de la compañía, los márgenes operativos de IonQ están en números rojos. El año pasado, IonQ quemó 2.4 mil millones de dólares entre flujos de caja operativos y de financiamiento. Y la compañía aún logró tener un superávit de más de 1 mil millones de dólares a fin de año. ¿Cómo es eso posible?

La respuesta es simple: IonQ emitió más de 3 mil millones de dólares en acciones. La temática sutil aquí es que la compañía ha aprovechado su creciente y hypeada cotización bursátil, emitiendo acciones adicionales a un precio premium. A su vez, la dirección utiliza este capital para financiar su pipeline de adquisiciones y enmascarar lo que están haciendo, impulsando su crecimiento de ingresos.

¿Es inteligente comprar acciones de IonQ ahora mismo?

Dado esto, no recomendaría a los inversores comprar una acción que se diluye constantemente. Pero yendo un paso más allá, el perfil de valoración de IonQ ni siquiera tiene sentido fundamental.

Datos del ratio P/S de IonQ por YCharts

El ratio precio-ventas (P/S) de IonQ de 73 es materialmente más alto que el de Nvidia y Alphabet, las dos empresas más rentables del mundo. IonQ cotiza más en línea con un negocio de ingresos recurrentes y altamente rentable como Palantir Technologies.

En mi opinión, la valoración de IonQ no es sostenible. Los inversores inteligentes entienden las tretas de la dirección en cuanto al crecimiento de la compañía, así como los riesgos asociados a las integraciones relacionadas con adquisiciones. Por estas razones, evitaría la acción por ahora.