La inflación del PPI de febrero en EE.UU. superó ampliamente las expectativas, golpeando severamente las esperanzas de recortes de tasas de la Reserva Federal este año

¿cómo afecta el aumento en los costos de servicios a las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal ante la inflación impulsada por IA?

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) informó el 18 de marzo (editorial: Niu Zhanlin) que los datos publicados muestran que la inflación mayorista en febrero alcanzó su nivel más alto en un año, lo que indica que las presiones inflacionarias ya eran persistentes antes del estallido de la guerra en Irán.

Los datos muestran que el índice de precios al productor (IPP) de EE. UU. subió un 0.7% mes a mes en febrero, frente a una expectativa del 0.3% y un 0.5% en el mes anterior; la inflación interanual alcanzó el 3.4%, un máximo de un año, frente a una expectativa del 2.9%.

Excluyendo alimentos y energía, categorías con mayor volatilidad, el IPP subió un 3.9% interanual, por encima del 3.7% esperado y del 3.6% anterior; subió un 0.5% mes a mes, también por encima del 0.3% esperado y del 0.8% anterior.

Tras la publicación del informe, los futuros de las tres principales bolsas estadounidenses cayeron más, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y el oro cayó por debajo de los 4900 dólares. Los operadores de futuros retrasaron la expectativa de un recorte de tasas de la Reserva Federal hasta al menos diciembre.

Gran parte del aumento en el IPP de febrero se debió a un incremento del 0.5% en los costos de servicios, una situación que la Reserva Federal no desea ver. Los responsables de la política monetaria atribuyen el reciente aumento de la inflación principalmente a los aranceles, aunque estos deberían tener un impacto menor en los servicios. Como uno de los principales impulsores del costo de los servicios medido por el IPP, las tarifas de gestión de carteras subieron un 1% en febrero. Igualmente, los precios de corretaje, transacciones, asesoramiento de inversiones y servicios relacionados aumentaron un 4.2% aceleradamente.

En ese mes, los precios de los bienes subieron un 1.1%, con alimentos aumentando un 2.4% y energía un 2.3%. Dentro de los alimentos, los precios de verduras frescas y secas se dispararon un 48.9%.

Al momento de la publicación del informe, los combates en Oriente Medio estaban en pleno apogeo, y las preocupaciones inflacionarias aumentaron rápidamente. EE. UU. e Israel continuaron atacando objetivos en Irán, lo que provocó un aumento en los precios de la energía. Con el conflicto en curso, el precio del petróleo se ha mantenido alrededor de 100 dólares por barril, con un aumento superior al 70% desde principios de año.

Estos datos intensificarán las preocupaciones del mercado sobre una inflación en aumento, ya que muchos economistas creen que el conflicto en Oriente Medio podría elevar aún más los precios. Además del aumento en los precios de la energía, la guerra también ha perturbado el transporte de materias primas clave.

Sin embargo, los economistas generalmente no dependen únicamente de los indicadores de precios mayoristas para juzgar las tendencias inflacionarias. El IPP mide la inflación desde la perspectiva del productor, reflejando los precios de los insumos en el proceso de producción.

Pero algunos datos del informe del miércoles se incluirán junto con otros datos de inflación en el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), que es el indicador de inflación más valorado por la Reserva Federal.

Aunque muchos economistas consideran que el mercado laboral es relativamente frágil y que el índice de precios al consumidor (CPI) ha mostrado una tendencia a la baja, los datos elevados del PCE aún hacen que la Reserva Federal pause en los recortes de tasas. En enero, el PCE subyacente (excluyendo alimentos y energía) aumentó un 3.1% interanual, mientras que el CPI subyacente fue del 2.5%.

La Reserva Federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés el miércoles a las 2 p.m. hora del este. Antes del estallido de la guerra en Irán a finales del mes pasado, los operadores del mercado esperaban que la Fed mantuviera las tasas sin cambios en la segunda reunión consecutiva. La amenaza del conflicto mantendrá los precios de la energía en niveles altos y aumentará la presión sobre los costos empresariales, lo que llevó a los operadores a reducir aún más sus expectativas de recortes de tasas en la segunda mitad del año.

Normalmente, los indicadores oficiales de inflación como el CPI, el PPI y el PCE, publicados por el Departamento de Trabajo y el Departamento de Comercio, son de interés principal para los profesionales. Sin embargo, en la actualidad, estas pequeñas diferencias se han vuelto especialmente importantes.

Algunos economistas creen que durante la paralización del gobierno el año pasado, el CPI tuvo problemas técnicos al manejar datos faltantes, lo que podría haber subestimado artificialmente su aumento interanual antes de abril de este año.