Powell: ¡A la espera de nuevos datos!

El “Super 24 horas” de los bancos centrales en todo el mundo está en marcha, y ahora la atención se centra en Powell.

Desde la noche del miércoles hasta la noche del jueves, las siete principales bancos centrales publicaron de manera intensiva sus decisiones de tasas de interés. El mercado en general esperaba que mantuvieran las tasas sin cambios, pero las palabras en la política y las señales sobre la trayectoria de las tasas serán clave.

Anoche, la reunión de marzo del FOMC de la Reserva Federal concluyó con una votación de solo 1 en contra para mantener la tasa de referencia en 3.50%-3.75%, en línea con las expectativas del mercado.

¿De qué hablaron exactamente en la reunión? ¿Qué impacto tendrá en el mercado? Vamos a desglosarlo brevemente.

Resumen en una frase: La Reserva Federal en esta reunión no subió ni bajó las tasas, pero mostró una postura muy firme, retrasando y reduciendo las bajadas de tasas más de lo que muchos pensaban.

¿Qué hizo la Reserva Federal en esta ocasión?

En términos simples, no subieron ni bajaron las tasas, las mantuvieron en 3.50%-3.75%. Solo una persona quería bajar las tasas, los demás estuvieron de acuerdo en mantenerlas, con una postura más unificada que antes.

¿Qué dijo Powell exactamente?

Primero, si la inflación no baja, no bajaré las tasas. La tensión en Oriente Medio ha elevado los precios del petróleo, lo que puede impulsar la inflación general; además, la ola de construcción de centros de datos impulsada por la IA también aumenta la presión inflacionaria marginalmente. Powell enfatizó que, mientras no se vea una caída sostenida y clara de la inflación, no se considerará una bajada de tasas. En un contexto de precios de energía en alza y una inflación resistente, la postura de la Fed será más cautelosa, retrasando significativamente la flexibilización.

Segundo, la economía todavía está bien, no está en crisis. El empleo está algo débil, pero no en peligro. Powell piensa que: el riesgo de inflación > riesgo de desempleo. Aunque los datos recientes de empleo muestran un crecimiento algo débil, no cree que alcance un nivel peligroso, y el mercado laboral en general sigue siendo resistente. En su opinión, en el entorno actual, el riesgo de inflación es mucho mayor que el de una caída del empleo, y la Fed no ajustará su política de forma precipitada para contrarrestar una moderada debilidad en el empleo.

Tercero, no me voy a mover por ahora, la política no será desordenada. Frente a la controversia interna en la Fed, Powell fue muy firme, asegurando que permanecerá en su cargo hasta que la investigación interna termine, garantizando la coherencia y estabilidad de la política de la Fed, sin decisiones caóticas.

La reunión también mencionó que el impacto de la nueva tensión en Oriente Medio en la economía de EE. UU. aún no está claro, y advirtió sobre riesgos externos. La Fed está en una encrucijada entre controlar la inflación y mantener el empleo estable, ya que los conflictos geopolíticos elevan la inflación y afectan el crecimiento. La dirección de la política requerirá señales más claras a mitad de año.

¿Cómo cambian las previsiones económicas?

La Fed ha revisado al alza varias proyecciones: crecimiento económico (mejor de lo esperado), inflación (más alta de lo previsto), tasa neutral a largo plazo (el centro de la tasa en el futuro será un poco más alto que antes).

En esta reunión, la Fed ajustó varias previsiones económicas al alza, considerando que el crecimiento será más resistente de lo anticipado, y también elevó las expectativas de inflación, lo que indica que la presión para que los precios bajen será mayor. Además, aumentaron la estimación de la tasa neutral a largo plazo, sugiriendo que las tasas en el futuro se mantendrán en niveles ligeramente superiores a los previos. En general, la Fed mantiene una visión optimista sobre la economía y la inflación, lo que podría implicar que las tasas se mantendrán en niveles elevados por más tiempo.

¿Qué impacto tendrá en el mercado?

Esta reunión de la Fed fue más dura de lo que muchos esperaban.

Para los bonos del Tesoro, las expectativas de recortes de tasas disminuirán, y tanto las tasas a largo como a corto plazo podrían subir.

Para las acciones, en un entorno de precios del petróleo altos y tasas elevadas, la capacidad de movimiento del mercado es limitada, y aún hay incertidumbre, con valoraciones y beneficios potencialmente restringidos en fases.

Lo más estable es que Powell dejó claro que permanecerá en su cargo hasta que termine la investigación, asegurando estabilidad en la política de la Fed.

Con la política de la Fed estabilizándose, estos activos podrían ser interesantes para invertir:

Oro: Tras la señal de postura más hawkish y la percepción de refugio, ha tenido una fuerte corrección. A corto plazo, está siendo presionado por el dólar y los rendimientos de los bonos, pero los riesgos geopolíticos y la tendencia de “desdolarización” aún dan soporte. Se recomienda estar atento a oportunidades de compra en ETF de oro como Guotai (518800).

Mercado de Hong Kong: La expectativa de liquidez externa más relajada se ha retrasado, pero las valoraciones siguen siendo atractivas. Si las tasas bajan en el futuro, podría haber entrada de fondos, por lo que se puede considerar el ETF de tecnología de Hong Kong como Guotai (513020).

A-shares: La liquidez internacional se mantiene restringida, y las políticas y lógica industrial internas dominan. Se puede prestar atención a sectores beneficiados por la recuperación del PPI, como ETF de cría (Guotai 159865), ETF de energías renovables en el mercado de crecimiento (Guotai 159387), y ETF de materiales de construcción (Guotai 159745), que son sectores cíclicos.

Advertencia de riesgo: Las opiniones pueden ajustarse según cambien las condiciones del mercado y no constituyen recomendaciones de inversión ni garantías. Los fondos mencionados tienen diferentes perfiles de riesgo y rendimiento; los inversores deben leer cuidadosamente los documentos legales, entender los elementos del producto, el nivel de riesgo y las políticas de distribución de beneficios, y seleccionar productos adecuados a su perfil de riesgo. La tasa de gestión del fondo es del 0.50% anual y la tasa de custodia del 0.10% anual. Al suscribir o rescatar participaciones, las comisiones pueden ser hasta el 0.50%, incluyendo costos de la bolsa y registros.

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