El CEO de Nvidia, Jensen Huang, acaba de guiar $1 billones de dólares en pedidos de GPU hasta 2027. ¿Por qué los inversores no están comprando las acciones?

En la reciente conferencia de tecnología de GPU insignia de Nvidia (NVDA 3.17%), el CEO Jensen Huang comenzó con fuerza. Dijo que espera que las órdenes de compra para las plataformas Blackwell y Vera Rubin y las unidades de procesamiento gráfico (GPUs) de la compañía alcancen los $1 billón para fines de 2027, un aumento significativo respecto a las expectativas de ventas de la compañía para el año pasado y este año.

Sin embargo, las acciones apenas se movieron con la noticia, y todavía existe un escepticismo importante en torno a las acciones de inteligencia artificial. ¿Por qué los inversores no comprarán las acciones ahora mismo?

Fuente de la imagen: Nvidia.

Una señal de confianza

Blackwell es la versión más avanzada actual de GPUs y sistemas en rack de Nvidia, que se instalan en centros de datos para ayudar a las empresas a implementar soluciones de IA. Vera Rubin es la siguiente iteración, que se espera lance este año. Los sistemas están diseñados con 1.3 millones de componentes y se proyecta que generen 10 veces el rendimiento de Blackwell, que fue lanzado en 2024.

El número de $1 billón representa un paso importante respecto a las ventas de hardware de IA de $500 mil millones que la dirección había proyectado para 2025 y 2026. Además, supera los $950 mil millones que los analistas de Wall Street habían modelado en promedio. Huang dijo que la compañía está viendo demanda de una variedad de clientes, desde startups hasta grandes empresas.

Esto debería transmitir confianza a los inversores porque Nvidia ha cumplido históricamente con sus cifras trimestrales y ha alcanzado o superado las previsiones.

¿Por qué el mercado no compra las acciones?

Se pensaría que un número brillante y llamativo como $1 billón podría mover las acciones de Nvidia. Pero Nvidia ha caído casi un 7% este año (hasta el 20 de marzo), aunque parte de esto probablemente se deba a preocupaciones geopolíticas y económicas no específicamente relacionadas con la compañía. La acción no parece demasiado cara, cotizando a unas 22 veces las ganancias futuras.

Un problema es que los inversores están empezando a ser escépticos sobre si los mismos niveles intensos de gasto en infraestructura de IA necesarios para impulsar lo que algunos llaman la cuarta revolución industrial pueden continuar. En conjunto, los “Magníficos Siete” han proyectado gastar entre $650 mil millones y $700 mil millones en gastos de capital este año.

Sin embargo, estas empresas recurren cada vez más a la deuda para financiar la expansión. Otros temen que los retornos que los inversores buscan de este gasto intenso simplemente no se materialicen.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(-3.17%) $-5.66

Precio actual

$172.90

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.2T

Rango del día

$171.73 - $178.11

Rango de 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

6.5M

Volumen promedio

174M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento de dividendos

0.02%

Otra razón por la que las acciones podrían estar teniendo dificultades para moverse es que ya es tan grande, con una capitalización de mercado de $4.2 billones. Los inversores están en aguas desconocidas, dijo el analista de TD Cowen Joshua Buchalter. Añadió que la ley de los números sugiere que un aumento significativo desde este nivel podría ser difícil de lograr.

“Muchos inversores, al menos los que hablan con analistas de semiconductores, quieren escoger acciones con las que puedan al menos crear escenarios de duplicación”, escribió Buchalter en una nota de investigación, según Investor’s Business Daily. “Eso requeriría que Nvidia alcanzara una capitalización de mercado de unos $9 billones, o el PIB de Alemania … más India.”

Además, a pesar de las dificultades de este año, Nvidia todavía ha subido aproximadamente un 48% en el último año. El mercado se ha estancado un poco debido al conflicto en Irán, preocupaciones económicas y temores en torno a las acciones de IA.

Aún así, Nvidia parece atractiva en este momento. No hay razón para pensar que Huang hubiera declarado públicamente esa cifra de $1 billón si la compañía no tuviera buena visibilidad. Nvidia también planea reanudar pronto las ventas de sus chips H200 a empresas en China. Esa es otra oportunidad de ingresos importante que los analistas no han estado considerando en sus modelos financieros recientemente, debido a preocupaciones geopolíticas previas entre EE. UU. y China.

Así que, aunque espero que haya cierta presión a corto plazo en el sector de IA, es difícil argumentar en contra de Nvidia en este momento.