El yen se acerca a 160, el ministro de finanzas japonés advierte: preparado para intervenir en cualquier momento

¿Cómo decidirá la declaración de AI · Ueda Kazuo el destino del yen?

El tipo de cambio del yen se acerca a la barrera de 160, y las advertencias de intervención de las autoridades japonesas aumentan, mientras el mercado espera con expectación la última declaración del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, tras la publicación de la decisión de política monetaria.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, afirmó en una rueda de prensa tras la reunión del gabinete el jueves que “siempre estamos en alerta máxima”, y que las autoridades “están preparadas para responder en cualquier momento” a la volatilidad del tipo de cambio, considerando plenamente el impacto de las fluctuaciones en la vida de la población. El yen alcanzó previamente un mínimo de 159.90, el nivel más bajo desde julio de 2024. Tras las declaraciones de Katayama, el tipo de cambio se estabilizó alrededor de 159.80.

Posteriormente, el Banco de Japón anunció su decisión de política monetaria, manteniendo la tasa de interés de referencia sin cambios, en línea con las expectativas del mercado. Tras el anuncio, el yen subió ligeramente un 0.1% hasta 159.65, mientras el índice Nikkei 225 cayó un 2.7%, siguiendo la tendencia de aversión al riesgo en Asia. Varios analistas señalaron que la orientación del discurso en la rueda de prensa de Ueda Kazuo determinará directamente si el yen puede mantener la barrera psicológica de 160.

La reciente depreciación del yen ha sido provocada por múltiples factores negativos: el presidente de la Reserva Federal, Powell, envió señales de política más hawkish, indicando que solo considerarán una reducción de tasas si hay señales claras de descenso de la inflación; además, Irán e Israel continúan atacando instalaciones energéticas clave, elevando los precios del petróleo. La subida del petróleo y la persistente debilidad del yen se combinan, aumentando las preocupaciones sobre una posible estanflación en Japón.

Aumentan las advertencias de intervención: Katayama enfatiza la disposición a actuar en cualquier momento

En la rueda de prensa, Katayama señaló que el jueves es “un día en el que los especuladores tienen más facilidad para actuar”, ya que ese día se enfrentan múltiples eventos: la rueda de prensa del gobernador del Banco de Japón, las conversaciones entre líderes de Japón y EE. UU., y la evolución continua de la situación en Oriente Medio, lo que aumenta la volatilidad del mercado.

Según Bloomberg, las autoridades japonesas han intervenido en varias ocasiones en 2024, comprando yenes cuando el tipo de cambio cayó por debajo de 160 para sostener el valor del yen. La dura postura de Katayama se interpretó como una señal clara de que las autoridades mantienen una vigilancia estricta. En enero, tras la reunión del Banco de Japón, las coordinaciones entre EE. UU. y Japón provocaron un fuerte rebote del yen, que finalmente se apreció aproximadamente 7 yenes frente al dólar.

El Banco de Japón mantiene las tasas sin cambios, y la rueda de prensa de Ueda será un factor clave

El Banco de Japón decidió mantener la tasa de interés de referencia sin cambios, y su declaración se centró en el impacto del conflicto en Oriente Medio y los precios del petróleo sobre la inflación, con un impacto relativamente limitado en las perspectivas de crecimiento. La orientación general de la política no cambió mucho. Los datos de swaps de índices nocturnos muestran que los operadores actualmente consideran aproximadamente un 58% de probabilidad de un aumento de tasas en abril.

Yujiro Goto, jefe de estrategia de divisas de Nomura Securities, afirmó que, aunque la declaración añadió referencias a Oriente Medio y los precios del petróleo, en general cumplía con las expectativas, “el escenario principal se mantiene sin cambios, y no hay necesidad urgente de ajustar las perspectivas”. Señaló que la postura hawkish de Katayama ha contenido temporalmente la presión del mercado para probar la subida del dólar frente al yen, y que el resultado de la reunión será neutral en general, pero “si Kazuo Ueda adopta un tono más dovish, no se descarta que resurja la presión vendedora sobre el yen”.

Hiroshi Namioka, estratega jefe de T&D Asset Management, considera que las declaraciones del Banco de Japón sobre el impacto del petróleo en el IPC subyacente indican que, incluso si la inflación impulsada por los costos persiste, “aún existe la posibilidad de un aumento en abril”, y que la rueda de prensa de Kazuo Ueda podría ser “más hawkish de lo esperado”, lo que fortalecería al yen y presionaría a las bolsas.

Eugenia Fabon Victorino, directora de estrategia de SEB Asia, afirmó que la declaración del Banco de Japón sobre el riesgo de guerra se centró más en el impacto en la inflación que en el crecimiento, y que la orientación de la política en realidad no cambió mucho. Añadió que si Ueda Kazuo adopta un tono más dovish, el dólar frente al yen podría recibir apoyo.

La barrera de 160: una línea psicológica y un juego de intervención

Varios estrategas señalaron que 160 es la barrera psicológica más importante en el momento para el dólar frente al yen, y el mercado todavía mantiene cierta cautela respecto a ese nivel.

Rinto Maruyama, estratega de divisas y tasas de SMBC Nikko Securities, dijo que “no es imposible que el dólar alcance los 160”, pero que probablemente no se mantenga claramente por encima de ese nivel a largo plazo. Debido a la fuerte postura verbal de Katayama, los operadores podrían no estar dispuestos a mantener posiciones largas antes del feriado de tres días. También advirtió que si las autoridades solo mantienen una postura verbal tras la ruptura de los 160, “el dólar puede seguir subiendo”, aunque la probabilidad de intervención real aún es baja, y “los inversores difícilmente podrán estar completamente tranquilos”.

Victorino también señaló que esta subida del tipo de cambio refleja en esencia un deterioro en las condiciones comerciales de Japón, y no una especulación específica contra el yen.

El aumento del petróleo y la depreciación del yen en conjunto han elevado la preocupación por un posible riesgo de estanflación en Japón. Los analistas advierten que, si Japón entra en una fase de estancamiento económico con inflación, el gobierno podría aumentar el gasto fiscal, complicando aún más la trayectoria de endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón.