¿Quién puede mantenerse tan firme como China Merchants Shekou en tiempos de crisis en la industria?

Listado de productos | Zhongfang Wang

Revisión | Li Xiaoyan

El 9 de marzo, China Merchants Shekou publicó un informe de ventas y adquisición de terrenos hasta febrero de 2026, logrando en ese mes una superficie de ventas firmadas de 323,000 m² y un monto de ventas firmado de 7,765 millones de yuanes; de enero a febrero, la superficie de ventas firmadas acumuladas fue de 595,200 m² y el monto de ventas firmado de 15,439 millones de yuanes. Durante el mismo período, el pronóstico de resultados de la compañía para 2025 mostró una disminución en el beneficio neto en comparación con el año anterior. En un contexto de profunda ajuste en la industria inmobiliaria y de recuperación del mercado con ritmos diferenciados, este informe refleja las presiones comunes del sector, así como la resiliencia operativa, la determinación estratégica y el impulso de recuperación de los principales empresas estatales en medio de las fluctuaciones del ciclo. En general, China Merchants Shekou mantiene una estrategia combinada de ventas estables, inversión prudente, estructura optimizada y transformación fortalecida, defendiendo la base en la fase de consolidación del sector y acumulando energía para un nuevo crecimiento, sentando bases sólidas para la recuperación y el desarrollo de alta calidad.

Desde el desempeño en ventas, China Merchants Shekou mostró a principios de 2026 una recuperación significativa en comparación mensual y una presión a corto plazo en comparación anual, con una tendencia de mejora marginal clara. En febrero, la superficie de ventas y el monto de ventas del mes aumentaron aproximadamente un 18.7% y un 1.2% respecto a enero, respectivamente, con ambos indicadores en ascenso, rompiendo la tendencia de baja en la temporada baja del inicio del año y reflejando una recuperación estable en la capacidad de absorción de proyectos y en la ejecución de marketing. Según datos del sector, en los primeros dos meses de 2026, las 100 principales empresas inmobiliarias registraron una caída acumulada en ventas de aproximadamente un 30% en comparación con el año anterior, con una caída promedio del 25% en las principales empresas. China Merchants Shekou, en estos dos meses, registró una caída del 20.6% en ventas acumuladas en comparación con el año anterior, mejor que el promedio del sector, manteniendo una posición sólida entre las cinco principales, con una capacidad de resistencia en proyectos de calidad en ciudades clave que continúa destacándose.

Las fluctuaciones a corto plazo en los datos anuales reflejan en esencia la combinación de ajustes cíclicos en la industria y factores estacionales. La festividad del Año Nuevo Lunar en 2026 fue más temprana, afectando temporalmente el ritmo de regreso a las ciudades y las ventas presenciales, además de que la base de comparación en 2025 fue relativamente alta, lo que llevó a una disminución en la superficie y monto de ventas en febrero de aproximadamente un 22.6% y un 25.6%, respectivamente. Sin embargo, en comparación con el sector en general, la caída de China Merchants Shekou fue controlada, y la tendencia de recuperación mensual tiene mayor indicio de continuidad, lo que significa que la estrategia de la compañía en ciudades principales y secundarias, el enfoque en productos de mejora y la acumulación de marca y calidad están convirtiéndose en impulso real para la recuperación de ventas, preparando el mercado inmobiliario para la “primavera pequeña” de marzo.

En el ámbito de inversión en terrenos, China Merchants Shekou continúa con una estrategia prudente y estable, basada en ventas para determinar inversiones, sin añadir nuevos proyectos de reserva de terrenos desde la publicación del informe de enero de 2026. En una etapa en la que aún persisten presiones para reducir inventarios y la recuperación del mercado no está completamente estabilizada, esta estrategia de “no expansión indiscriminada, centrarse en la seguridad del flujo de efectivo” es una manifestación típica de la gestión prudente de las empresas estatales. La compañía prioriza recursos para la liquidación de proyectos en venta, la revitalización de activos existentes y la optimización de la estructura de deuda, reduciendo la presión de fondos derivada del gasto en inversiones y asegurando un margen de seguridad en el flujo de caja operativo. A largo plazo, la inversión prudente no significa abandonar la expansión, sino esperar mejores ventanas para adquirir terrenos, enfocándose en áreas clave y en terrenos de alta calidad en ciudades principales, reservando recursos para el crecimiento futuro en ventas y beneficios, logrando un equilibrio entre “inversión estable” y “búsqueda de desarrollo”.

En cuanto a resultados, el pronóstico de 2025 de China Merchants Shekou muestra una presión a corto plazo en beneficios, pero una base operativa sólida. El pronóstico indica que el beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 será de entre 1,005 y 1,254 millones de yuanes, con una caída del 69%-75% en comparación con el año anterior; el beneficio neto deducido de elementos especiales será de entre 154 y 231 millones de yuanes, con una disminución del 91%-94%, continuando la tendencia de caída en 2024. Objetivamente, la disminución de beneficios es un desafío común en la fase de ajuste del sector, no un problema de gestión individual: por un lado, la compañía sigue el principio de cautela, provisionando deterioro de activos en algunos proyectos y fortaleciendo proactivamente la calidad de los activos para facilitar un desarrollo a largo plazo; por otro lado, la reducción en la escala de entregas de proyectos en 2025 provocó una disminución en los ingresos operativos, y las ganancias por inversión en empresas conjuntas y la venta de participaciones también disminuyeron en comparación con el año anterior, afectando conjuntamente los resultados.

Es importante destacar que, incluso en una fase de ajuste de beneficios, China Merchants Shekou sigue siendo una de las pocas inmobiliarias que mantiene una rentabilidad sostenida, sin presentar pérdidas, demostrando la resiliencia financiera y la capacidad de resistencia de las empresas estatales. En comparación con muchas inmobiliarias privadas que enfrentan incumplimientos de deuda, paralización de proyectos y riesgos de exclusión del mercado, China Merchants Shekou, respaldada por la credibilidad del Grupo China Merchants, con canales de financiamiento estables y una estructura de deuda razonable, mantiene la continuidad operativa y la seguridad financiera. La reducción de beneficios en 2024 y 2025 es una estrategia activa para responder a los ciclos del sector y optimizar la estructura de activos y pasivos, no una presión pasiva; esta estrategia de “reducción activa del riesgo y enfoque en alta calidad” está alineada con la dirección de transformación a largo plazo del sector.

Frente a los cambios en la industria, China Merchants Shekou no se aferra a los modelos tradicionales de desarrollo, sino que acelera la transformación hacia un modelo diversificado de “desarrollo + operación + servicios”, cultivando nuevas fuentes de beneficios, que es la base de la capacidad de la compañía para atravesar ciclos. Mientras mantiene la estabilidad en su negocio principal de desarrollo, la compañía impulsa activamente el desarrollo de operaciones comerciales, alquiler a largo plazo, parques industriales y gestión de propiedades, apoyándose en las ventajas de servicios inmobiliarios de China Merchants Jiayu para construir un ecosistema de servicios urbanos de ciclo completo. Los activos de propiedad tienen características de flujo de efectivo estable y fuerte resistencia a los ciclos, lo que ayuda a compensar las fluctuaciones a corto plazo en el negocio de desarrollo y a transformar la empresa de “desarrollador inmobiliario” a “proveedor de servicios urbanos integrados”, mejorando la continuidad y estabilidad de las ganancias.

Al mismo tiempo, la compañía continúa optimizando la estructura organizacional y la eficiencia de gestión, eliminando niveles en las filiales regionales y gestionando directamente las empresas urbanas desde la sede, reduciendo niveles administrativos, mejorando la eficiencia en la toma de decisiones y disminuyendo costos de gestión; enfocándose en ciudades y proyectos clave, saliendo de mercados de baja eficiencia y negocios no centrales, concentrando recursos en proyectos de alta rentabilidad y alta absorción. En el lado de productos, mantiene la prioridad en la calidad, centrado en la demanda de mejora, en línea con la tendencia del mercado actual de recuperación en ciudades principales y demanda de mejora, creando ventajas diferenciales en la competencia homogénea.

Desde la perspectiva del panorama sectorial, el mercado inmobiliario está pasando de una fase de “expansión en escala” a una de “mejora en calidad y eficiencia”, acelerando la limpieza del sector y aumentando la participación de mercado de las principales empresas estatales y nacionales. Como una de las cinco principales inmobiliarias con respaldo estatal, China Merchants Shekou, con ventajas en marca, financiamiento y recursos, posee una competitividad significativa en fusiones y adquisiciones, reserva de terrenos en ciudades clave y entrada de recursos industriales. Con el apoyo de políticas continuas, la optimización de créditos, impuestos y restricciones de compra, la confianza del mercado se está recuperando gradualmente, y la recuperación en las principales ciudades es clara. La estructura de distribución y productos de China Merchants Shekou se beneficiará plenamente de la mejora en la estructura del sector, y las ventas y beneficios deberían volver progresivamente a una trayectoria saludable.

Objetivamente, China Merchants Shekou aún enfrenta desafíos como una recuperación del sector por debajo de las expectativas, un ritmo de recuperación de beneficios lento y una continua segmentación del mercado. La volatilidad a corto plazo en los datos refleja la complejidad y dificultad de la recuperación del mercado. Sin embargo, estos desafíos son problemas comunes en toda la industria, no deficiencias individuales de la empresa. En una etapa clave de estabilización del sector, China Merchants Shekou prioriza la estabilidad, la calidad y la gestión prudente del riesgo, con una recuperación de ventas mensual, inversión controlada, optimización activa de activos y pasivos, y aceleración de la transformación diversificada, cada medida apunta a un desarrollo de alta calidad a largo plazo.

Las fluctuaciones cíclicas son normales en la industria, y la capacidad de atravesar los ciclos es la verdadera competencia central. La actuación en ventas y la estrategia a largo plazo de China Merchants Shekou en 2026 reflejan plenamente la responsabilidad y la sabiduría operativa de una empresa estatal líder. La volatilidad a corto plazo y la caída en comparación anual en ventas son fenómenos temporales de la fase de ajuste del sector; en cambio, la tendencia de recuperación mensual, la solidez financiera y la claridad en la transformación son los factores clave que determinarán el futuro de la compañía.

De cara al futuro, con la llegada de la “pequeña primavera” del mercado inmobiliario, la demanda se irá liberando gradualmente, sumado a los efectos de la gestión prudente y la transformación de la compañía, se espera que China Merchants Shekou logre una recuperación continua en ventas y una mejora progresiva en beneficios. En el nuevo camino hacia la recuperación de la propiedad residencial y el desarrollo de alta calidad, la compañía continuará apostando por el largo plazo, consolidando su base con una gestión estable, impulsando la innovación en la transformación, y aprovechando las oportunidades en un mercado en segmentación, para crear valor a largo plazo para los accionistas y contribuir al desarrollo urbano y la mejora de la vida de la población.