Guojin Securities: Otorga calificación de compra a Jinpan Technology

La compañía Guoxin Securities Co., Ltd. Yao Yao realizó recientemente un estudio sobre Jinpai Technology y publicó el informe de investigación titulado “Crecimiento estable en el rendimiento, doble impulso en expansión de negocios AIDC y en el extranjero”, otorgándole una calificación de compra.

Jinpai Technology (688676)

Resumen de rendimiento

El 20 de marzo, la compañía divulgó su informe anual de 2025, alcanzando ingresos de 7.29 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 5.7% respecto al año anterior, y una utilidad neta atribuible a los accionistas de 660 millones de yuanes, un incremento del 14.8%. El margen bruto fue del 25.9%, un aumento de 1.5 puntos porcentuales respecto al año anterior; en el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron 2.10 mil millones de yuanes, una disminución del 0.1%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 170 millones de yuanes, un aumento del 1.9%, con un margen bruto del 25.3%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales.

Análisis operativo

El negocio de centros de datos mostró un crecimiento notable, con una planificación avanzada en tecnologías SST/HVDC.

Beneficiándose de la demanda global de capacidad de IA, el negocio de centros de datos (incluyendo AIDC) de la compañía generó ingresos de 1.34 mil millones de yuanes, un aumento del 197% respecto al año anterior, habiendo completado aproximadamente 400 proyectos de centros de datos, incluyendo Baidu, Alibaba, China Mobile, entre otros. La compañía ha realizado una planificación avanzada en tecnologías de nueva generación como HVDC y SST, completando el diseño y producción de prototipos SST, y ha puesto en marcha oficialmente productos HVDC autodesarrollados en la fábrica inteligente AIFactory de Jinpai Technology, logrando una implementación completa de infraestructura de capacidad de cálculo central, y creando un ejemplo tangible de “IA + fabricación”.

El negocio en el extranjero ha mostrado resultados destacados, con reservas de pedidos suficientes.

La compañía mantiene una estrategia de desarrollo global, profundizando continuamente en la expansión internacional. En 2025, se puso en marcha la fábrica en Malasia, logrando ingresos en el extranjero de 2.30 mil millones de yuanes, un aumento del 16.0%. Al cierre del período, las órdenes de exportación en mano alcanzaban los 3.49 mil millones de yuanes, con reservas de pedidos suficientes.

Negocios tradicionales sólidos, negocio de almacenamiento de energía con presión a corto plazo.

El sector de energía eólica se benefició de un alto ciclo de mercado, con un aumento del 39.6% en ingresos; los sectores de generación y distribución de energía crecieron un 16.8%, proporcionando una base sólida para el rendimiento de la compañía. El negocio de almacenamiento de energía generó ingresos de 620 millones de yuanes, un aumento del 18.6%, pero debido a la intensa competencia en el mercado doméstico, el margen bruto de almacenamiento de energía cayó del 11.2% al 7.6%, lo que ejerce presión a corto plazo sobre la rentabilidad.

Planificación en la cadena de suministro upstream y profundización en la transformación digital, fortaleciendo la rentabilidad.

Bajo el impulso del gobierno para promover transformadores eficientes y energéticamente eficientes, la compañía logró la producción en línea de la línea de producción de láminas de banda de amorfa en su proyecto de núcleo de aleación de amorfa digital, garantizando el suministro de materias primas y reduciendo significativamente los costos unitarios. Además, la compañía continúa promoviendo la transformación digital, optimizando la eficiencia operativa y la calidad de gestión. Gracias a un aumento en la proporción de productos de alto valor añadido y a la fabricación digital que reduce costos y aumenta la eficiencia, el margen bruto general de la compañía aumentó en 1.5 puntos porcentuales hasta el 25.9%.

Predicciones de beneficios, valoración y calificación

La compañía lidera en la distribución de capacidad de producción en el extranjero y participa profundamente en la construcción global de suministro y distribución de AIDC; beneficiándose del desfase en la oferta y demanda de transformadores en el extranjero y la recuperación de pedidos en China, se espera que en 2026-2028 la utilidad neta atribuible a los accionistas alcance 960 millones, 1.31 mil millones y 1.66 mil millones de yuanes, respectivamente, con un crecimiento interanual del 45%, 37% y 27%. Los múltiplos de PE actuales corresponden a 39, 28 y 22 veces, manteniendo la calificación de “Compra”.

Advertencias de riesgo

Deterioro del entorno de comercio internacional, fluctuaciones en los ciclos de las industrias downstream, aumento de la competencia en el sector, entre otros.

Los detalles de las últimas predicciones de beneficios son los siguientes:

En los últimos 90 días, 10 instituciones han emitido calificaciones sobre esta acción, 8 de ellas de compra y 2 de mantenimiento; en ese período, el precio objetivo promedio de las instituciones fue de 102.9.

La información anterior ha sido organizada por Securities Star basada en información pública, generada por algoritmos de IA (Número de respaldo de la red 310104345710301240019), y no constituye una recomendación de inversión.