Línea principal de poder computacional liderando la revaluación de valor: Revisión panorámica de los líderes de IA de acciones A en la temporada de reportes de 2025

Análisis profundo del rendimiento de toda la cadena industrial y la diferenciación en la capitalización del mercado en medio de un crecimiento alto en los resultados upstream y una escalada en la valoración

Desde 2025 hasta el primer trimestre de 2026, el sector de inteligencia artificial en A-shares ha experimentado un mercado alcista estructural impulsado por tres factores principales: políticas de apoyo, explosión en capacidad de cálculo y sustitución de importaciones nacionales. Con la publicación de los informes anuales de 2025 y las previsiones del primer trimestre de 2026, la realización de resultados del sector ha mejorado notablemente, y la diferenciación en la cadena industrial se ha vuelto clara: los hardware de capacidad de cálculo en la parte superior lideran con un crecimiento seguro, los diseños de chips en la parte media alcanzan un punto de inflexión en beneficios, y las aplicaciones en la parte inferior avanzan con volatilidad en su proceso de comercialización. Este artículo se centra en el mercado de A-shares, utilizando datos financieros clave y de capitalización para analizar el desempeño de las principales empresas en la pista de IA, y para reflejar la lógica real del capital en esta ronda de mercado.

Esta ronda de mercado de IA tiene como eje central la capacidad de cálculo, con las empresas de hardware en la parte superior como las preferidas por los fondos, liderando en valor de mercado y aumento en el precio de sus acciones en todo el sector. Hasta principios de marzo de 2026, la capitalización total del sector de IA en A-shares ha crecido más del 45% respecto a principios de 2025, con las cinco principales empresas aportando más de la mitad del incremento, consolidándose como estabilizadores del sector.

Top 5 líderes en IA en A-shares: desempeño en capitalización y precio de acciones desde principios de 2025 hasta marzo de 2026

1. Industrial Fuxian: líder absoluto en servidores de IA, con una capitalización de aproximadamente 480 mil millones de yuanes a principios de 2025, alcanzando 1.07 billones de yuanes en marzo de 2026, con un aumento de aproximadamente 123%. En 2025, ingresos de 902.887 millones de yuanes y beneficio neto de 35.286 millones, con el negocio de servidores de IA creciendo más de 3 veces respecto al año anterior, logrando doble impacto en resultados y valoración, manteniéndose en la primera línea de las tecnológicas.

2. Zhongji Xuchuang: líder en módulos ópticos de alta velocidad, con una capitalización de aproximadamente 180 mil millones de yuanes a principios de 2025, subiendo a 596 mil millones en marzo de 2026, con un incremento de aproximadamente 231.1%. En 2025, beneficio neto de 10.799 millones de yuanes, con un crecimiento del 108.81%, impulsado por la mayor demanda de productos de 800G y 1.6T, tanto en el extranjero como en el mercado interno, consolidándose como referente en la parte superior de la cadena.

3. Hanvision: líder en chips de IA nacionales, con una capitalización de aproximadamente 90 mil millones de yuanes a principios de 2025, alcanzando 458 mil millones en marzo de 2026, con un aumento de aproximadamente 409%. En 2025, ingresos de 6.497 millones de yuanes, con un crecimiento del 453% respecto al año anterior, y un beneficio neto atribuible a los accionistas que pasó de pérdidas a beneficios de 2.059 millones, impulsado por la sustitución de importaciones y compras de inteligencia computacional, recuperando valoraciones.

4. Haiguang Information: empresa clave en chips de computación de alta gama, con una capitalización de aproximadamente 110 mil millones de yuanes a principios de 2025, llegando a 562 mil millones en marzo de 2026, con un incremento de aproximadamente 411.2%. En 2025, ingresos de 14.376 millones de yuanes y beneficio neto de 2.542 millones, con doble volumen en CPU y chips aceleradores de IA, con pedidos en el sector gubernamental y financiero, mostrando un crecimiento estable.

5. Tianfu Communications: líder en integración de dispositivos ópticos, con una capitalización de aproximadamente 42 mil millones de yuanes a principios de 2025, alcanzando 257 mil millones en marzo de 2026, con un aumento de aproximadamente 512.6%. En 2025, ingresos y beneficios netos se duplicaron, lanzando nuevos productos como motores ópticos, vinculándose con fabricantes globales de módulos ópticos y aprovechando plenamente los beneficios de la expansión en capacidad de cálculo.

Desempeño en toda la cadena industrial: liderazgo en la parte superior, recuperación en la media y diferenciación en la inferior

La parte superior de la cadena, los hardware de capacidad de cálculo, fue la tendencia más fuerte en 2025. Los pedidos en servidores, módulos ópticos, almacenamiento y enfriamiento líquido estaban llenos, y los resultados de alto crecimiento se materializaron. Los líderes como Industrial Fuxian, Zhongji Xuchuang y Tianfu Communications experimentaron aumentos simultáneos en ingresos y beneficios, con márgenes brutos en ascenso constante, efectos de agrupamiento de fondos evidentes, y un promedio de aumento del sector superior al 150%, convirtiéndose en la dirección más segura del mercado.

La parte media, el diseño de chips, se benefició de la aceleración en la sustitución de importaciones nacionales. Empresas como Hanvision y Haiguang Information alcanzaron puntos de inflexión en beneficios, con pérdidas significativamente reducidas, apoyadas por subsidios políticos y compras en la parte inferior, logrando rápida recuperación en valoraciones. El aumento promedio del sector superó el 80%, con una participación institucional en constante crecimiento, consolidándose como objetivos clave de control autónomo.

La parte inferior, las aplicaciones comerciales, aún en fase de escalada, muestra una diferenciación clara. Áreas como grandes modelos, IA en oficinas y IA industrial crecieron rápidamente en ingresos, pero aún enfrentan desafíos en beneficios, con volatilidad en los precios de las acciones. Algunas empresas lograron valoraciones premium gracias a la implementación de escenarios específicos, aunque en general su desempeño fue inferior al de la parte superior, predominando un patrón de “ganar en ingresos, pero no en beneficios”.

Lógica de capital y tendencias futuras

La lógica central del sector de IA en 2025 es la realización de resultados. Las empresas de hardware en la parte superior lograron un crecimiento rápido en ingresos y beneficios, obteniendo valoraciones premium; las chips en la parte media pasaron de la fase de inversión a la de cosecha, abriendo espacio para sustitución nacional; y en la parte inferior, se espera que los modelos comerciales maduren. La inversión se ha organizado en una ruta de transmisión clara: “capacidad de cálculo — chips — aplicaciones”, formando una tendencia escalonada.

Desde la perspectiva de tendencias sectoriales, la competencia global en capacidad de cálculo continúa intensificándose, acelerando la construcción de centros de inteligencia en China, y la demanda de hardware en la parte superior se mantiene en niveles altos. La sustitución de chips nacionales en la parte media entra en una fase de profundización, donde avances tecnológicos y aplicaciones a escala impulsarán un crecimiento sostenido en resultados. En la parte inferior, con la iteración de grandes modelos, se prevé que en escenarios como finanzas, manufactura y salud se logren avances significativos, abriendo un espacio de crecimiento a largo plazo.

Al mismo tiempo, el sector enfrenta desafíos como la diferenciación en valoraciones y una competencia cada vez más intensa. Algunas empresas en la parte superior han experimentado correcciones temporales por aumentos excesivos, y el mercado comienza a centrarse en la sostenibilidad de resultados. Las empresas de chips en la parte media deben seguir superando obstáculos tecnológicos, y las aplicaciones en la parte inferior necesitan acelerar la monetización para sostener y mejorar sus valoraciones.

2025 será un año clave para que el sector de IA en A-shares pase de la especulación temática a la inversión en valor. La tendencia de capacidad de cálculo lidera el crecimiento del sector, con diferenciación clara en resultados y valoraciones en toda la cadena. Las empresas líderes, con ventajas en tecnología, clientes y escala, dominan el mercado. En 2026, se espera que el sector continúe con una tendencia estructural: crecimiento estable en hardware en la parte superior, aceleración en sustitución de chips en la media, y avances en aplicaciones en la inferior, promoviendo un desarrollo de alta calidad en toda la industria mediante la colaboración de los tres segmentos.

Para los inversores, es fundamental centrarse en la capacidad de realizar resultados, en las barreras tecnológicas y en las oportunidades de crecimiento en chips nacionales y en la implementación de aplicaciones. En un contexto de aceleración de la industrialización de la inteligencia artificial, el sector de IA en A-shares seguirá siendo la principal línea de capital en el mercado, y su valor a largo plazo merece una atención continua.