¡El Viernes de las Cuatro Brujas se encuentra con el fuego de artillería de Irán, el mercado abre el "modo infierno"! ¿Petróleo crudo, oro, bonos del Tesoro estadounidenses, dólar: quién logrará romper el punto de equilibrio primero?

**汇通财经APP讯——**Viernes (20 de marzo), los mercados financieros globales se encuentran actualmente atrapados en un doble escenario: una incertidumbre geopolítica extrema y expectativas de cambio en las políticas monetarias de los principales bancos centrales. Con la escalada repentina en Oriente Medio—especialmente los ataques de Irán a una refinería en Kuwait y las operaciones militares de Israel contra objetivos en Teherán—las preocupaciones por interrupciones en el suministro de energía se han convertido en pánico real. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos de las principales economías se disparan colectivamente, reflejando una fuerte reevaluación del entorno de “altas tasas a largo plazo”. En medio de la volatilidad provocada por la expiración de derivados en el “Día de las Cuatro Brujas”, el apetito por refugiarse en activos seguros y las expectativas de endurecimiento se entrelazan, impulsando los mercados de petróleo, oro y divisas hacia un período de alta volatilidad y cambios de tendencia.

Petróleo: Oscilaciones en niveles elevados y presión de doble techo ante preocupaciones de interrupción de suministro

Impulsado directamente por la situación geopolítica, el Brent ha oscilado cerca de 107.76 dólares tras una tendencia alcista previa. En términos fundamentales, el estrecho de Hormuz, que transporta aproximadamente el 20% del petróleo y gas natural licuado mundial, está en riesgo debido a la escalada del conflicto entre Irán e Israel. El ataque a una refinería en Kuwait ha generado un déficit de demanda global de aproximadamente 12%, que no podrá ser compensado a corto plazo. Algunas instituciones advierten que, si la guerra continúa, los precios podrían superar los 180 dólares a finales de abril.

Desde el punto de vista técnico, el petróleo Brent se encuentra en una fase de corrección a corto plazo dentro de una tendencia alcista de mayor escala. En el gráfico de 4 horas, el precio se acerca a la banda media de Bollinger en 107.05, mostrando una resistencia sólida. Sin embargo, el MACD indica que la línea DIFF ha cruzado por debajo de DEA y que la barra verde continúa extendiéndose, sugiriendo una posible corrección a corto plazo. En forma de velas, la formación de un doble techo en torno a 119.45 en principios de marzo y el reciente máximo en 119.11 sugieren una estructura de doble techo, lo que aumenta la presión en la parte superior.

En los próximos 2-3 días de negociación, será clave monitorear si el precio mantiene el soporte en la línea media en 107.05. Si logra estabilizarse, podría volver a atacar la resistencia en 114.95; si rompe este nivel, el soporte se desplazará hacia la banda inferior de Bollinger en 99.16. La interacción entre la expectativa de interrupciones extremas en el suministro y la corrección técnica mantendrá la tendencia del petróleo en un escenario de alta volatilidad.

Oro al contado: lógica de recuperación tras sobreventa en un contexto de predominancia bajista

A diferencia del petróleo, el oro al contado ha mostrado un rendimiento muy débil, cotizando actualmente en 4776.32 dólares. Aunque la tensión geopolítica suele favorecer activos refugio, el aumento colectivo en los rendimientos de los bonos globales ha golpeado duramente al activo sin interés que es el oro. El rendimiento de los bonos a 10 años en EE. UU. ha superado el 4.3%, y los bonos del Reino Unido y Alemania alcanzan niveles máximos en años, elevando significativamente el costo de oportunidad de mantener oro.

Desde el análisis técnico, el oro se encuentra en un canal claramente bajista. En el gráfico de 4 horas, tras romper la banda inferior de Bollinger, el precio ha tenido un pequeño rebote, pero sigue siendo presionado por la línea media en 4828.82. Aunque las dos líneas del MACD muestran que DIFF se ha estabilizado en territorio muy por debajo de cero, indicando que la fuerza bajista se está debilitando y que podría haber una recuperación técnica por sobreventa, la tendencia general sigue siendo débil.

A corto plazo, la recuperación del oro dependerá de si puede superar la resistencia en 4828. Si no logra recuperar ese nivel, es probable que continúe bajando hacia los mínimos recientes en 4503 y la banda inferior de Bollinger en 4520. En un contexto de expectativas de tasas de interés globales en proceso de reenganche, la “propiedad de refugio” del oro se ve momentáneamente opacada por su “sensibilidad a las tasas”.

Dólar y bonos del Tesoro: juego de alta en niveles elevados impulsado por expectativas de endurecimiento

El índice del dólar se sitúa en torno a 99.3250. En los últimos días, su movimiento ha sido respaldado por el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses y la disminución del apetito global por riesgo, aunque su estructura interna muestra divergencias. La Reserva Federal de Europa y el Banco de Inglaterra han dado señales agresivas de aumento de tasas ante la presión inflacionaria, lo que ha presionado al euro y la libra en los cruces contra el dólar, generando una tendencia de consolidación en niveles altos del índice.

En el gráfico de 4 horas, tras romper la línea media de Bollinger, el índice encontró soporte en 99.05 en la banda inferior. La formación de una cruz de la muerte en MACD y la liberación de la barra verde indican que el dólar está en un ciclo de ajuste a corto plazo, con ambas líneas acercándose al eje cero, lo que sugiere una posible dirección de tendencia en proceso de definición. La resistencia en la parte superior se ubica en la línea media en 99.70, mientras que el soporte clave está entre 98.50 y 99.05.

En cuanto a los bonos del Tesoro, impulsados por las declaraciones sobre aranceles y las expectativas inflacionarias derivadas del aumento en los costos energéticos, el rendimiento a 2 años ha alcanzado 3.875%. En los próximos 2-3 días, si el dólar logra mantener el nivel en 99, su condición de refugio se mantendrá fuerte, apoyada por la demanda de bonos; si cae por debajo, podría desencadenar una corrección profunda hacia 98.5.

Perspectivas futuras

En conjunto, los próximos 2-3 días de mercado serán un período de alta dinámica y juego de fuerzas. El petróleo, respaldado por interrupciones reales en el suministro, mantiene una lógica de soporte en niveles bajos, aunque con presión técnica a la baja, en un rango de 107-115 con oscilaciones amplias. El oro debe estar atento a una posible segunda caída tras sobreventa, ya que, sin una estabilización en las tasas de interés, su rebote será limitado. El movimiento del dólar y los rendimientos de los bonos será el principal indicador de dirección: si el dólar se mantiene por encima de 99, la recuperación de las materias primas será restringida. Considerando la influencia del “Día de las Cuatro Brujas” en la liquidación de opciones, los inversores deben estar muy atentos a riesgos de liquidez y a posibles saltos bruscos por noticias geopolíticas inesperadas.

【Preguntas frecuentes】

1. ¿Por qué, ante el empeoramiento de la situación geopolítica, el precio del oro cae significativamente?

Principalmente por el aumento en los costos de mantenimiento. Aunque la tensión geopolítica impulsa la demanda de refugio, la lógica dominante actual es la reactivación de las expectativas de inflación y subidas de tasas globales. Los rendimientos de bonos en EE. UU., Reino Unido y Alemania se disparan, diluyendo el atractivo del oro, que no genera intereses. Cuando la “presión de tasas” supera la demanda de refugio, el precio del oro tiende a caer en desacuerdo con la tendencia.

2. ¿Significa la formación de doble techo en el Brent que la tendencia alcista ha terminado?

Por ahora, solo puede interpretarse como una señal de corrección a corto plazo. Aunque la formación en torno a 119 dólares limita el potencial alcista, el soporte fundamental sigue siendo la interrupción del suministro físico. Mientras el riesgo de bloqueo en el estrecho de Hormuz persista, la lógica de tendencia alcista a largo plazo del petróleo no se verá afectada.

3. ¿Por qué el movimiento del dólar en las últimas semanas parece más confuso que el de los rendimientos de los bonos?

Porque el valor relativo del dólar frente a otras monedas es lo que importa. Aunque el aumento en los rendimientos apoya al dólar, las declaraciones agresivas de funcionarios europeos y del Reino Unido han elevado las expectativas de tasas en el euro y la libra, lo que ha reducido parcialmente la ventaja del dólar en un escenario de “carrera global por el endurecimiento”, provocando que el índice se mantenga en niveles altos pero sin una tendencia claramente alcista.

4. ¿Qué es el “Día de las Cuatro Brujas” y cómo afectará a los próximos dos días de mercado?

Es el día en que vencen simultáneamente opciones sobre acciones, opciones sobre índices, futuros de acciones y futuros de índices. Esto suele generar un aumento en volumen y volatilidad desordenada. En un contexto de alta incertidumbre geopolítica, el cierre y cobertura de posiciones puede amplificar la volatilidad en petróleo y oro, provocando movimientos bruscos e irracionales en los precios.

5. ¿Qué pasará si el dólar cae por debajo de 99? ¿Qué efecto tendrá en las materias primas?

Dado que las materias primas se cotizan en dólares, una caída del dólar generalmente respalda los precios del petróleo y el oro desde la perspectiva del tipo de cambio. Si el dólar rompe soportes clave, aliviará la presión que la alta rentabilidad de los bonos ha ejercido sobre el oro, favoreciendo una recuperación técnica o incluso un rebote fuerte, y podría impulsar al petróleo a superar su rango de corrección actual.

(Edición: 王治强 HF013)