¡Relevo del "Dios de las Acciones" en su debut! Abel se enfrenta al examen de la carta anual de accionistas de Berkshire(BRK.A.US)

Berkshire Hathaway (BRK.A.US) nuevo CEO Greg Abel, como sucesor del famoso multimillonario Warren Buffett, enfrenta numerosos desafíos. Este sábado, Wall Street verá cómo maneja un problema único de Berkshire: la esperada carta anual a los accionistas.

El octogenario Buffett dejó su cargo de CEO a principios de año, poniendo fin a una carrera de más de sesenta años. En ese tiempo, transformó una empresa textil en quiebra en un conglomerado valorado en más de 1 billón de dólares, con varias aseguradoras, BNSF Railway y decenas de empresas en energía, industria y retail. Mientras seguía siendo presidente, Buffett dijo en noviembre pasado que “no hablaría más”, ya que Abel había asumido la dirección.

Es difícil imitar a Buffett, y Abel, con 63 años, no será su copia.

Ya sea en la conferencia anual con Buffett en Omaha o en la carta sobre sostenibilidad ambiental de 2022 —que Buffett le pidió escribir—, Abel en sus comunicaciones con inversores se enfoca más en los detalles operativos de Berkshire.

Su carta quizás sea así también, aunque no tan elocuente como la esperada y famosa intervención anual de Buffett. La carta ofrece una oportunidad para mostrar la dirección futura de Berkshire Hathaway — e incluso reducir gradualmente su enorme reserva de efectivo de 3817 mil millones de dólares. “Warren Buffett es como Mark Twain en la escritura de cartas a los accionistas,” dice Evan Ponder, fundador de Triunfo Partners y profesor en la Annenberg School for Communication and Journalism en UCLA. “En Berkshire, Abel no es una persona fácil de acercar. La carta anual es una excelente oportunidad para definir su estilo, tono y estrategia personal.”

Abel se unió a Berkshire en 2000 y ha sido vicepresidente en los últimos ocho años, supervisando varias empresas no aseguradoras.

Se cree que tiene un profundo conocimiento de Berkshire y está dedicado a preservar su cultura empresarial. “La credibilidad de la gestión siempre ha sido clave en la estrategia de Berkshire,” dice Greg Miller, profesor de finanzas y comunicación en la Ross School of Business de Michigan. “La reputación de Buffett aporta credibilidad a los negocios y decisiones de la compañía. Abel debe tomar el relevo y mantener esa tradición.”

Rendimiento de las acciones rezagado

Los resultados del cuarto trimestre y del año completo de Berkshire se publicarán junto con su carta. Se espera que el beneficio operativo de 2025 se acerque a los 47.44 mil millones de dólares récord del año anterior.

Sin embargo, desde que Buffett anunció su retiro en mayo de 2022, las acciones de Berkshire han caído un 8%, mientras que el S&P 500 ha subido un 22%.

Los analistas han considerado durante mucho tiempo que la acumulación de efectivo puede frenar el rendimiento. Berkshire ha vendido acciones en 12 trimestres consecutivos y no ha recomprado en cinco trimestres. Su valor en bolsa es aproximadamente 1.5 veces su valor en libros.

Berkshire no respondió de inmediato a solicitudes de comentarios.

Ningún otro CEO, incluyendo a Jamie Dimon de JPMorgan o Larry Fink de BlackRock, ha sido tan minuciosamente analizado en sus cartas como Buffett. Desde 1978, cada una de sus cartas está en la web de la compañía.

Buffett suele usar un tono cercano y sencillo. En 2008, escribió sobre la burbuja financiera que llevó al colapso del mercado inmobiliario en EE.UU.: “Solo cuando la marea baja, sabes quién estaba nadando desnudo.”

A pesar de ello, aunque Abel describa principalmente Berkshire, puede mirar hacia otros lados. “Las cartas de Buffett no solo tratan sobre el estado de Berkshire, sino también sobre cómo ve el mundo. La gente querrá saber qué piensa Greg Abel sobre el mundo,” dice Miller. “Debe equilibrar cuidadosamente la tradición con su propia identidad.”

Berkshire enfrenta misterios sin resolver

La carta de Abel quizás pueda responder algunas preguntas aún abiertas.

Entre ellas, la de Ajit Jain, vicepresidente de 74 años, a quien Buffett llama “indispensable” y uno de los mejores talentos. Tras décadas supervisando los negocios de seguros, su continuidad sigue siendo un tema de interés.

Berkshire aún no ha nombrado oficialmente un director de inversiones para reemplazar a Buffett. Antes, Buffett gestionaba personalmente un portafolio de aproximadamente 300 mil millones de dólares en acciones. En cuanto a candidatos, Ted Weschler, quien ayudó a gestionar ese portafolio, tiene capacidad para el puesto; Abel también es considerado un posible candidato, incluso con la opción de que ambos compartan el rol de director de inversiones.

Mientras tanto, las opciones para reducir efectivo incluyen reanudar recompras o pagar un dividendo por primera vez desde 1967. “Greg aprovechará la oportunidad — esa es la marca de Berkshire,” dice Steven Check, inversor a largo plazo en Berkshire en Costa Mesa, California.

Ponder señala que Abel debería usar esta carta para mostrar su compromiso con los valores de Buffett, una visión centrada en el valor a largo plazo para los accionistas, y su propia filosofía de inversión para los próximos diez años.

Esto significa que no solo será el nuevo líder en la cancha de Berkshire. “Seguir a Buffett es como recibir el balón de Tom Brady,” dice McRee Sykes, gestor de fondos en Gabelli Funds en Nueva York, refiriéndose al mariscal de campo retirado. “Mientras Abel comunique eficazmente y ofrezca retroalimentación clara y transparente sobre los negocios, podrá generar confianza entre los accionistas.”