Relacionado con la política monetaria y el tipo de cambio del yuan, el último pronunciamiento de Pan Gongsheng | Foro de Desarrollo de Alto Nivel de China

Periodista Xin Yuan

La 2026 Annual Meeting del Foro de Alto Nivel para el Desarrollo de China abrió sus puertas la mañana del 22 de marzo en Beijing. El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, abordó en su discurso temas como la orientación de la política monetaria y el tipo de cambio del renminbi.

Pan Gongsheng afirmó que el banco central continuará implementando una política monetaria moderadamente flexible. Actualmente, las condiciones de financiamiento social en China se mantienen en un estado de flexibilidad, con un crecimiento razonable en la cantidad total de financiamiento financiero. El banco central buscará equilibrar bien la relación entre el corto y el largo plazo, apoyar el crecimiento de la economía real y mantener la salud del sistema financiero, así como el equilibrio interno y externo, utilizando de manera integral diversas herramientas de política monetaria como la tasa de reserva de depósitos, la tasa de interés política y las operaciones en el mercado abierto, para mantener una liquidez abundante.

Antes de esto, según un comunicado publicado el jueves en la página oficial del banco central, la reunión ampliada del Comité del Partido del Banco Popular de China, celebrada recientemente, mencionó la necesidad de seguir implementando una política monetaria moderadamente flexible. Se enfatizó que promover un crecimiento económico estable y un aumento razonable de los precios son consideraciones clave de la política monetaria, aprovechando los efectos integrados de las políticas de incremento y las políticas de stock, así como la coordinación entre la política monetaria y la política fiscal.

El informe de trabajo del gobierno de este año propuso continuar con una política monetaria moderadamente flexible, considerando el fomento del crecimiento económico estable y la recuperación razonable de los precios como prioridades. Se emplearán de manera flexible y eficiente diversas herramientas, como la reducción de las tasas de reserva y de interés, para mantener una liquidez abundante, de modo que el crecimiento del financiamiento social y la oferta monetaria se alineen con el crecimiento económico y las expectativas de nivel general de precios.

Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian, afirmó a Ji Mian News que el núcleo de la política monetaria moderadamente flexible en 2026 cambiará de un enfoque de “expansión total” a un enfoque de “total + estructura + precios”, avanzando en las tres vías simultáneamente, poniendo mayor énfasis en la precisión y la efectividad.

Dong Ximiao señaló que la política monetaria considerará “fomentar un crecimiento económico estable” y “una recuperación razonable de los precios” como prioridades importantes, lo que indica que el banco central está atento al actual entorno de bajos precios, esperando que un entorno monetario moderadamente flexible pueda reparar las expectativas sociales y promover una recuperación económica positiva. En términos de precios, el banco central reforzará la implementación y supervisión de las políticas de tasas de interés, regulará los costos intermedios de financiamiento y, en última instancia, logrará que el costo total de financiamiento social opere en niveles bajos. Si la economía enfrenta nuevas presiones a la baja o cambios en el entorno externo, aún es probable que se implementen recortes generales en las tasas de interés y en las reservas, aunque la reducción de reservas debería preceder a la reducción de tasas.

Además de explicar la orientación de la política monetaria, en su discurso del mismo día, Pan Gongsheng mencionó específicamente que China no necesita ni tiene intención de obtener ventajas competitivas en el comercio mediante la devaluación del tipo de cambio.

Pan Gongsheng afirmó que la posición del Banco Popular de China siempre ha sido clara: mantener el papel decisivo del mercado en la formación del tipo de cambio, preservar la flexibilidad del tipo de cambio y fortalecer la orientación de las expectativas, manteniendo el tipo de cambio del renminbi en un nivel razonablemente equilibrado y relativamente estable.

“La orientación de las expectativas del Banco Popular de China y el uso de herramientas de gestión macroprudencial transparentes, conformes a las reglas internacionales y a las prácticas, ayudan a corregir el ‘efecto manada’ del mercado y las fallas del mercado, lo que contribuye a prevenir desequilibrios destructivos que se repiten en la historia financiera internacional”, dijo Pan Gongsheng.

Desde la segunda mitad de 2025, el renminbi ha mostrado una tendencia de fortalecimiento, influido por múltiples factores como el superávit comercial, la demanda de divisas y la debilitación del índice del dólar estadounidense.

El 6 de marzo, en la rueda de prensa temática sobre economía en la cuarta sesión de la XIV Asamblea Popular Nacional, Pan Gongsheng también reiteró que China no necesita ni tiene intención de obtener ventajas comerciales mediante la devaluación del tipo de cambio. La posición del banco central siempre ha sido clara: mantener el papel decisivo del mercado en la formación del tipo de cambio, preservar la flexibilidad del tipo de cambio, fortalecer la orientación de las expectativas y mantener el tipo de cambio del renminbi en un nivel razonablemente equilibrado. En escenarios específicos, se emplearán herramientas de gestión macroprudencial para corregir el “efecto manada” del mercado y los reforzamientos negativos.

Sobre la tendencia futura del tipo de cambio, Wen Bin, economista jefe del Banco Minsheng, afirmó a Ji Mian News que, en el futuro cercano, el entorno externo será complejo y cambiante, y la tendencia del tipo de cambio del renminbi seguirá siendo altamente incierta. Las empresas de comercio exterior deben prepararse para la cobertura del riesgo cambiario. A medida que el mercado desempeñe un papel mayor en la formación del tipo de cambio, este podría fluctuar tanto al alza como a la baja, con movimientos bidireccionales.