Fondos públicos analizan inversiones en "HALO" - Más del 70% de instituciones predicen que el mercado experimentará volatilidad y diferenciación

Fuente: Securities Daily Autor: Chang Xiaoyu

Desde marzo, el mercado de A-shares ha mostrado una tendencia claramente estructural. Impulsado por la reevaluación de activos físicos a nivel global y las políticas internas de “antivuelta” industrial, los sectores representativos de “HALO” (activos pesados, baja eliminación), como petróleo y gas, metales preciosos y productos químicos, continúan fortaleciéndose.

Los últimos resultados de la encuesta publicada por Public Fund Ranking muestran que el 63.16% de las instituciones públicas consideran que la popularidad del sector “HALO” es razonable y todavía está en una fase de distribución racional; el 31.58% piensa que ya hay signos de sobrecalentamiento y que las transacciones se están volviendo congestionadas; otro 5.26% cree que la popularidad es baja y que aún hay oportunidades estructurales por explorar.

Un representante de Golden Eagle Fund dijo a los periodistas del “Securities Daily” que, en un contexto donde la tendencia de inteligencia artificial (IA) en 2025 casi domina, en 2026 los fondos necesitan diversificarse, y la mejora marginal en la liquidez y el optimismo del mercado se están inclinando hacia activos cíclicos con valoraciones bajas, como los de fabricación. Por lo tanto, la inversión en “HALO” tiene una lógica narrativa a medio y largo plazo.

Sin embargo, algunas instituciones también advierten sobre riesgos de sobrecalentamiento en el corto plazo. Tao Diwei, gerente de fondos del departamento de inversión en acciones de Jihe Fund, señaló que cuando las acciones de A-shares siguen la tendencia de especulación en “HALO”, generalmente significa que las valoraciones de los activos relacionados ya no son baratas, por lo que hay que tener cuidado con el riesgo de sobrecalentamiento.

En cuanto a la tendencia del sector “HALO” en los próximos 6 meses, el consenso entre las instituciones públicas es más claro. Los resultados de la encuesta muestran que el 75% de las instituciones creen que el mercado de “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, confiando en las oportunidades de los activos de calidad; el 12.50% espera que la tendencia continúe fortaleciéndose; y un 6.25% predice que el mercado volverá a la calma o enfrentará correcciones.

Un representante de Red Soil Innovation Fund opina que en los próximos 6 meses, la inversión en “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, donde la validación del rendimiento será un punto clave. Los activos que cumplen con las siguientes características podrían seguir superando: alta visibilidad de pedidos (como algunas empresas de transformadores con pedidos en el extranjero hasta 2028), fuerte certeza de mejora en beneficios (como algunas minas de cobre beneficiadas por la ampliación de la brecha de oferta y demanda, con márgenes brutos en constante aumento), flujo de caja estable (como algunas empresas de servicios públicos con márgenes de seguridad en dividendos), y lógica industrial sólida (como el aumento en la demanda de energía debido a la potencia de cálculo de IA).

¿Dónde se concentrarán las oportunidades en la tendencia de diferenciación? Los resultados muestran que las instituciones públicas consideran que las áreas más prometedoras actualmente son las relacionadas con la colaboración entre computación y energía, como soluciones energéticas para centros de datos de IA y equipos de redes eléctricas, con un respaldo del 39.13%; en segundo lugar están la seguridad energética (petróleo y gas, energía verde) y los recursos (cobre, plata y otros metales industriales), con un 26.09% cada uno; también hay instituciones que apuestan por equipos industriales de alta gama y servicios públicos.

Un representante de Red Soil Innovation Fund considera que la colaboración entre computación y energía es la representación más directa de la lógica “HALO” en A-shares, ya que combina “demanda rígida” y “cuellos de botella en la oferta”. Desde el lado de la demanda, el desarrollo de IA impulsa un aumento en la demanda de electricidad; desde el lado de la oferta, las redes eléctricas globales (como transformadores grandes) enfrentan ciclos de entrega de varios años y brechas en el suministro, mientras que en China, las ventajas tecnológicas en ultra alta tensión, redes inteligentes y la gran inversión en infraestructura eléctrica durante el “Plan Quinquenal 14” otorgan ventajas significativas a los sectores relacionados en A-shares.

(Edición: Wen Jing)

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